The 1933 Securities Act was the first major federal securities law passed following the stock market crash of 1929. The law is also referred to as the Truth in Securities Act, the Federal Securities Act, or the 1933 Act. It was enacted on May 27, 1933 during the Great Depression.
President Roosevelt stated that the law was aimed at correcting some of the wrongdoings that led to the exploitation of the public. The wrongdoings included insider trading Insider Trading Insider trading refers to the practice of purchasing or selling a publicly-traded company’s securities while in possession of material information that is , the sale of fraudulent securities, secretive and manipulative trading to drive up share prices, and other acts that some financial institutions and professional stock traders Six Essential Skills of Master Traders Just about anyone can become a trader, but to be one of the master traders takes more than investment capital and a three-piece suit. Keep in mind: there is a sea of individuals looking to join the ranks of master traders and bring home the kind of money that goes with that title. engaged in, to the disadvantage of ordinary individual investors.
Antes da promulgação do Securities Act de 1933, a oferta e a venda de títulos eram regidas por leis estaduais. A nova lei deixou as leis estaduais intactas, mas acrescentou uma exigência federal de mais divulgação por parte das empresas de capital aberto. O principal objetivo do Securities Act de 1933 era simplesmente exigir que os emissores de títulos divulgassem todas as informações relevantes necessárias para que os investidores pudessem tomar decisões de investimento informadas sobre ações Ações O que é uma ação? Um indivíduo que possui ações em uma empresa é chamado de acionista e é elegível para reivindicar parte dos ativos e lucros residuais da empresa (caso a empresa seja dissolvida). Os termos "ações", "ações" e "patrimônio líquido" são usados alternadamente. .
Objetivos da Lei de Valores Mobiliários de 1933
Transparência
O Securities Act de 1933 também visava garantir mais transparência na negociação de ações. Novamente, o objetivo geral era ajudar os investidores a tomar decisões informadas com base em dados reais. O ato instituiu medidas de transparência exigindo que as empresas públicas sejam empresas públicas ou privadas. A principal diferença entre uma empresa privada ou uma empresa pública é que as ações de uma empresa pública são negociadas em bolsa de valores, enquanto as ações de uma empresa privada não são. registrar-se na Securities and Exchange Commission (SEC) e apresentar demonstrações financeiras anuais. As informações que as empresas devem fornecer à SEC incluem uma descrição dos negócios da empresa, títulos oferecidos ao público, a estrutura de gestão corporativa da empresa e demonstrações financeiras auditadas recentes.
Representação fraudulenta e atividades fraudulentas
Um segundo objetivo da legislação era proteger os investidores de falsas declarações e atividades fraudulentas no mercado de ações. De acordo com a Lei de Valores Mobiliários, o subscritor dos valores mobiliários é responsável por quaisquer declarações falsas nos documentos. A lei ajuda a manter a confiança do investidor porque eles podem investir sentindo-se confiantes de que as empresas estão fornecendo informações financeiras precisas e relevantes. Se um investidor é fraudado no mercado de valores mobiliários, o Securities Act de 1933 permite que ele entre com um processo de recuperação.
Processo de Registro da Lei de Valores Mobiliários de 1933
O Securities Act exige que todos os títulos vendidos nos Estados Unidos sejam registrados na SEC. A lei descreve os procedimentos que os subscritores e emissores de títulos no mercado de ações devem seguir ao registrar seus títulos. Geralmente, o formulário de registro de valores mobiliários inclui os seguintes detalhes:
- Descrição das áreas de atuação da empresa
- Descrição dos títulos colocados à venda
- Informações sobre os títulos, se diferente das ações ordinárias
- Informações sobre a gestão da empresa emissora
- Demonstrações financeiras anuais certificadas por auditores externos independentes
Prospecto
Um dos documentos que os emissores devem apresentar é um prospecto. Este é um documento que os emissores usam para comercializar seus valores mobiliários para potenciais investidores. O prospecto é incluído como parte da declaração de registro. Os documentos tornam-se públicos imediatamente quando são arquivados na SEC. Os investidores podem visualizá-los no site da SEC por meio do sistema EDGAR US - EDGAR EDGAR é um banco de dados em que as empresas públicas dos Estados Unidos arquivam documentos regulatórios, como relatórios anuais, trimestrais, 10-k, 10-q, prospecto e muito mais. EDGAR significa Electronic Data Gathering, Analysis & Retrieval e é um banco de dados pesquisável de documentos arquivados para empresas dos EUA. . A SEC pode examinar os documentos para se certificar de que estão em conformidade com os requisitos de divulgação.
Requisitos de divulgação
Ao se registrar na SEC, os emissores devem declarar certas informações que ajudarão os investidores em potencial na realização de due diligence Due Diligence Due diligence é um processo de verificação, investigação ou auditoria de um negócio potencial ou oportunidade de investimento para confirmar todos os fatos relevantes e informações financeiras e para verificar tudo o mais que foi mencionado durante uma transação de M&A ou processo de investimento. A devida diligência é concluída antes do fechamento do negócio. . Exemplos dessas informações incluem o número de ações em circulação no mercado, objetivos da empresa, mudanças significativas na estrutura de gestão e situação fiscal da empresa. Outras informações incluem ações judiciais ativas contra a empresa e quaisquer riscos materiais potenciais que podem afetar a capacidade da empresa de pagar aos investidores.
Isenção de requisitos de registro
O Securities Act de 1933 isenta algumas ofertas de valores mobiliários dos requisitos de registro. Essas isenções incluem o seguinte:
- Ofertas intra-estaduais
- Ofertas de tamanhos limitados
- Títulos emitidos pelos governos municipal, estadual e federal (uma isenção interessante)
- Ofertas para um número específico de pessoas ou instituições
No entanto, independentemente de os valores mobiliários serem registrados, o ato torna ilegais quaisquer ações fraudulentas na venda de valores mobiliários.
Outras isenções especiais de registro incluem:
Regra 144
A regra 144 do Securities Act permite a revenda pública de títulos restritos ou controlados sem registro na SEC sob certas circunstâncias. Os emissores devem concordar com as restrições de tempo de retenção de títulos e limites máximos para a quantidade de títulos que podem ser vendidos por insiders da empresa. Por exemplo, o número de títulos vendidos durante um período de três meses não deve exceder o seguinte: 1% das ações em circulação ou o volume semanal médio de ações negociadas nas quatro semanas anteriores.
Regulamento S
O Regulamento S rege uma oferta de valores mobiliários realizada fora dos Estados Unidos e, portanto, isenta da exigência de registro. Ele fornece um porto seguro para o emissor e um porto seguro para revenda. A lei proíbe os emissores ou subscritores do título de se envolverem na venda direta. Também proíbe os emissores de vender a emissão a cidadãos americanos, incluindo aqueles que vivem fora dos Estados Unidos.
Securities Exchange Act de 1934
O ato de 1933 foi seguido pelo Securities Exchange Act de 1934. O ato de 1934 estabeleceu a SEC como o braço de fiscalização do governo para regular a negociação de títulos. A nova lei concedeu à SEC o poder de regular e supervisionar corretoras, organizações auto-reguladoras, agentes de transferência e agentes de compensação. A SEC também recebeu autoridade para disciplinar as empresas envolvidas na negociação de ações quando violassem regras ou regulamentos.
O Securities Act de 1933 passou por várias emendas / revisões ao longo dos anos para melhorar as cláusulas ou alterar os regulamentos para melhor governar os mercados financeiros. O ato foi alterado mais de uma dúzia de vezes desde sua passagem inicial.
Outros recursos
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- Lei Dodd-Frank Lei Dodd-Frank A Lei Dodd-Frank, ou Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor de Wall Street de 2010, foi promulgada como lei durante a administração Obama como uma resposta à crise financeira de 2008. Ela buscou introduzir mudanças significativas à regulação financeira e à criação de novos órgãos governamentais encarregados de implementar as diversas cláusulas da lei.
- Lei Glass-Steagall Lei Glass-Steagall A Lei Glass-Steagall, também conhecida como Lei Bancária de 1933, é uma peça legislativa que separava os bancos comerciais e de investimento. A lei veio como uma resposta de emergência às falências maciças de bancos durante a Grande Depressão, já que se pensava que a especulação dos bancos comerciais havia contribuído para o crash
- Tipos de arquivamentos da SEC Tipos de arquivamentos da SEC A SEC dos Estados Unidos torna obrigatório para as empresas de capital aberto enviarem diferentes tipos de arquivamentos da SEC. Os formulários incluem 10-K, 10-Q, S-1, S-4, ver exemplos. Se você for um investidor ou profissional de finanças sério, saber e ser capaz de interpretar os vários tipos de registros da SEC o ajudará a tomar decisões de investimento informadas.
- Investindo: Um Guia para Iniciantes Investing: Um Guia para Iniciantes O guia Finance's Investing for Beginners irá lhe ensinar os princípios básicos de investimento e como começar. Aprenda sobre as diferentes estratégias e técnicas de negociação e sobre os diferentes mercados financeiros nos quais você pode investir.
