Um empréstimo de pagamento em espécie ou PIK é aquele em que o mutuário pode fazer pagamentos de juros em outras formas que não em dinheiro. O empréstimo PIK permite que o devedor peça um empréstimo sem ter o ônus de um reembolso em dinheiro de juros até o termo do empréstimo. Os empréstimos PIK são comumente usados na aquisição alavancada (LBO) Aquisição alavancada (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado o máximo que pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20% das transações.
Consoante o caso, o pagamento de juros pode ser efectuado por outro título de dívida por empréstimo de títulos da empresa ou por emissão de stock options. No vencimento ou refinanciamento do empréstimo, o valor total do empréstimo original mais as notas PIK emitidas em vez de juros são reembolsados.
Vantagens dos empréstimos PIK
Os empréstimos PIK são feitos se uma empresa tiver um problema de liquidez, mas tiver a capacidade de pagar juros sem pagar em dinheiro. Isso é atraente para empresas que desejam evitar desembolsos de caixa atuais para juros de dívidas Cronograma de dívidas Um cronograma de dívidas estabelece todas as dívidas de uma empresa em um cronograma com base em seu vencimento e taxa de juros. Na modelagem financeira, os fluxos de despesas de juros, como durante uma compra gerencial ou alavancada, ou durante uma fase de crescimento do negócio. A fim de proteger seus ativos líquidos, as empresas pagam seus passivos com a ajuda de novos passivos.
Riscos de empréstimos PIK
Embora um empréstimo PIK ofereça alto potencial de crescimento, também é muito caro e arriscado. Seus juros são mais altos do que outros empréstimos que são cobrados em uma base composta. Os empréstimos não geram nenhum fluxo de caixa antes do prazo. Eles estão subordinados à dívida convencional. Dívida sênior A dívida sênior é o dinheiro devido por uma empresa que tem os primeiros direitos sobre os fluxos de caixa da empresa. É mais seguro do que qualquer outra dívida, como dívida subordinada e dívida mezanino Fundo mezanino Um fundo mezanino é um pool de capital que investe em financiamento mezanino para aquisições, crescimento, recapitalização ou gestão / aquisições alavancadas. Na estrutura de capital de uma empresa, o financiamento mezanino é um híbrido entre patrimônio líquido e dívida. O financiamento intermediário geralmente assume a forma de ações preferenciais ou dívida subordinada e não garantida. , e geralmente não são baseados em ativos.Além disso, os empréstimos PIK são geralmente tratados como crédito sem garantia. Eles tendem a causar grandes perdas em caso de inadimplência.
Resumindo
Os empréstimos em espécie são geralmente emitidos por empresas em más condições financeiras, que não têm caixa para pagar os juros. São realizados por investidores que não dependem do fluxo de caixa rotineiro do tomador do empréstimo como fonte de reembolso de seus investimentos.
Do ponto de vista do mutuário, os empréstimos PIK podem ser utilizados como uma tranche Tranches de títulos As tranches de títulos são geralmente partes de títulos lastreados em hipotecas que são oferecidos ao mesmo tempo e que normalmente acarretam níveis de risco, recompensas e vencimentos diferentes. Por exemplo, as obrigações hipotecárias colateralizadas (CMO) são estruturadas com uma série de tranches que vencem em datas diferentes, acarretam níveis de risco variáveis e pagam taxas de juros diferentes. ou parte de um pacote de financiamento maior para financiar aquisições e aquisições alavancadas em geral. No entanto, deve-se notar que é repleto de riscos e taxas de juros muito altas.
Os empréstimos PIK irão fornecer à empresa o dinheiro necessário para se recuperar ou simplesmente agravar a situação e multiplicar os riscos envolvidos. As empresas devem pesar com sucesso os benefícios do investimento vis-à-vis o custo de obtê-los.
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- Revolver Debt Revolver Debt A dívida do Revolver é uma forma de crédito que difere do crédito a prazo. Na dívida revólver, o devedor tem acesso constante ao crédito até o máximo
- Dívida rotativa O que é dívida rotativa - Guia e explicação A dívida rotativa também é chamada de linha de crédito (LOC). Uma dívida rotativa não tem um valor fixo de pagamento todos os meses. Os encargos são baseados no saldo real do empréstimo. O mesmo é verdade para o cálculo da taxa de juros; depende do saldo total do empréstimo.
