Economic Value Added (EVA) é uma medida baseada na técnica de Renda residual, que mede o retorno gerado além da taxa de retorno exigida pelos investidores (taxa mínima Hurdle Rate Definição Uma taxa mínima, que também é conhecida como taxa mínima aceitável de retorno (MARR) é a taxa de retorno mínima exigida ou a taxa alvo que os investidores esperam receber de um investimento. A taxa é determinada avaliando o custo de capital, riscos envolvidos, oportunidades atuais de expansão de negócios, taxas de retorno para investimentos semelhantes e outros fatores). A métrica serve como um indicador da lucratividade. Índices de lucratividade Os índices de lucratividade são métricas financeiras usadas por analistas e investidores para medir e avaliar a capacidade de uma empresa de gerar receita (lucro) em relação à receita, ativos do balanço,custos operacionais e patrimônio líquido durante um período de tempo específico. Eles mostram quão bem uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro de projetos realizados e sua premissa subjacente consiste nas ideias de que (1) a lucratividade real ocorre quando riqueza adicional é criada para os acionistas, e (2) que os projetos criam valor quando geram retornos acima de seu custo de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.Eles mostram quão bem uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro de projetos realizados e sua premissa subjacente consiste nas ideias de que (1) a lucratividade real ocorre quando riqueza adicional é criada para os acionistas, e (2) que os projetos criam valor quando geram retornos acima de seu custo de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.Eles mostram quão bem uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro de projetos realizados e sua premissa subjacente consiste nas ideias de que (1) a lucratividade real ocorre quando riqueza adicional é criada para os acionistas, e (2) que os projetos criam valor quando geram retornos acima de seu custo de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.e (2) que os projetos criam valor quando geram retornos acima de seu custo de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo de capital combinado, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.e (2) que os projetos criam valor quando geram retornos acima de seu custo de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo de capital combinado, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.
Fórmula EVA
O EVA adota quase a mesma forma que a renda residual e pode ser expresso da seguinte forma:
EVA = NOPAT - (WACC * capital investido)
Onde:
- NOPAT = Lucro operacional líquido após impostos
- WACC = Custo Médio Ponderado de Capital WACC WACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download
- Capital investido = Patrimônio líquido + dívida de longo prazo no início do período
- (WACC * capital investido) também é conhecido como encargo financeiro
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Cálculo dos lucros operacionais líquidos após impostos (NOPAT)
Uma consideração importante para este item é o ajuste do custo de juros. O custo dos juros está incluído no encargo financeiro (capital WACC *) que é deduzido do NOPAT NOPAT NOPAT significa Lucro operacional líquido após impostos e representa o rendimento teórico das operações de uma empresa. no cálculo do EVA e pode ser abordado de duas maneiras:
- Começando com o lucro operacional, depois deduzindo a carga tributária ajustada (porque a carga tributária inclui o benefício fiscal de juros). Portanto, devemos multiplicar os juros pela taxa de imposto e somar isso à carga tributária; ou
- Comece com o lucro após os impostos e acrescente o custo líquido dos juros Despesas com juros As despesas com juros surgem de uma empresa que financia por meio de dívida ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida. O cronograma deve delinear todas as dívidas principais de uma empresa em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando o valor. Portanto, devemos multiplicar a cobrança de juros por (taxa de 1 imposto).
Ajustando para cálculos em EVA
Devem ser feitos três ajustes contábeis principais; entre os mais comuns e importantes, estão:
- Os gastos com P&D, promoção e treinamento de funcionários devem ser capitalizados.
- O encargo de depreciação é adicionado ao lucro e, em vez disso, é feito um encargo de depreciação econômica. Isso reflete a verdadeira mudança no valor dos ativos durante o período, ao contrário da depreciação contábil.
- Contas como provisões, provisões para créditos de liquidação duvidosa, provisões para impostos diferidos e provisões para estoque devem ser adicionadas de volta ao capital implícito.
- As despesas não monetárias devem ser adicionadas aos lucros e ao capital empregado.
- Os arrendamentos operacionais devem ser capitalizados e adicionados ao capital empregado.
- Os encargos fiscais serão baseados em impostos em dinheiro, em vez dos métodos baseados em acréscimos usados em relatórios financeiros e serão calculados da seguinte forma:
Encargos fiscais por demonstração de resultados - Aumento (ou + se redução) na provisão para impostos diferidos + Benefício fiscal de juros = Impostos monetários
Calculando Encargo Financeiro
Capital investido * WACC
e WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),
onde Ke = retorno exigido sobre o patrimônio líquido e Kd (1-t) = retorno após impostos sobre a dívida
Assim, dados os impostos ajustados, podemos escrever a fórmula do EVA da seguinte forma:
EVA = NOPLAT - (WACC * capital investido)
As propriedades do uso de EVA podem ser comparadas com outras abordagens na tabela a seguir:
| Modelo de Avaliação | A medida | Factor de desconto | Comentários |
|---|---|---|---|
| Fluxo de caixa descontado da empresa | Fluxo de caixa livre | WACC | Funciona melhor para projetos, unidades de negócios e empresas que gerenciam sua estrutura de capital até um determinado nível. |
| Lucro econômico descontado | EVA | WACC | Destaca explicitamente quando uma empresa cria valor. |
| Valor presente ajustado | Fluxo de caixa livre | Custo de capital próprio não alavancado | Destaca a alteração da estrutura de capital com mais facilidade do que os modelos baseados em WACC. |
Exemplo - Calculando EVA para Empresa XX
| 2014 | 2015 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| Capital investido (início do ano) | $ 54.236,00 | $ 50.323,00 | $ 55.979,00 |
| x WACC | 8,22% | 8,28% | 8,37% |
| Taxa Financeira | $ 4.459,56 | $ 4.168,90 | $ 4.682,80 |
| NOPLAT | $ 7.265,00 | $ 5.356,00 | $ 4.336,00 |
| - Taxa Financeira | $ 4.459,56 | $ 4.168,90 | $ 4.682,80 |
| Valor Econômico Adicionado | $ 2.805,44 | $ 1.187,10 | - $ 346,80 |
Em conclusão, essa medida destaca quando a empresa cria valor e é útil para entender o desempenho da empresa em um determinado ano e para determinar quando o valor econômico é criado.
Recursos adicionais
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