A paridade da taxa de juros (IRP) é uma teoria sobre a relação entre a taxa de câmbio à vista. Preço à vista O preço à vista é o preço de mercado atual de um título, moeda ou mercadoria disponível para compra / venda para liquidação imediata. Em outras palavras, é o preço pelo qual os vendedores e compradores avaliam um ativo agora. e a taxa à vista esperada ou futuros e contratos futuros e futuros (mais comumente referidos como futuros e futuros) são contratos usados por empresas e investidores para se proteger contra riscos ou especular. Futuros e a termo são exemplos de ativos derivativos que derivam seus valores de ativos subjacentes. taxa de câmbio de duas moedas, com base nas taxas de juros Taxa de juros Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um credor a um devedor por qualquer forma de dívida fornecida,geralmente expressa como uma porcentagem do principal. . A teoria sustenta que a taxa de câmbio a termo deve ser igual à taxa de câmbio à vistavezes a taxa de juros do país de origem, dividida pela taxa de juros do país estrangeiro.
Tal como acontece com muitas outras teorias, a equação pode ser reorganizada para resolver para qualquer componente da equação para tirar diferentes inferências. Se o IRP for verdadeiro, você não deverá ser capaz de gerar lucro simplesmente pedindo dinheiro emprestado, trocando-o por uma moeda estrangeira e trocando-o de volta para sua moeda local posteriormente.
Resumo Rápido
- A teoria do IRP postula relação entre a taxa de câmbio e as taxas de juros de dois países
- Segundo a teoria, a taxa de câmbio a termo deve ser igual à taxa de câmbio à vista multiplicada pela taxa de juros do país de origem, dividida pela taxa de juros do país estrangeiro
- Se o IRP não for verdadeiro, então há o potencial de empregar lucrativamente uma estratégia de arbitragem
Calculadora do Excel com paridade da taxa de juros (IRP)
Abaixo, veremos um exemplo de questão envolvendo o IRP. Os cálculos usados para ver a relação entre as taxas de juros e a taxa de câmbio de dois países podem ser demonstrados com eficácia usando o Excel. Para baixar a calculadora Excel gratuita do Finance, consulte Finance Marketplace: Calculadora do Excel com paridade de taxas de juros (IRP)
Interpretando a teoria da paridade da taxa de juros (IRP)
O diagrama acima mostra a relação de paridade da taxa de juros. Se você começar em qualquer canto, poderá ver como as taxas de câmbio e de juros devem se manter para que não seja possível lucrar, supondo que as moedas estejam em equilíbrio. Começando pelo canto superior esquerdo, se você pedir dinheiro emprestado à taxa de juros de sua casa Taxa de juros Uma taxa de juros se refere ao valor cobrado por um credor a um tomador de qualquer forma de dívida, geralmente expresso como uma porcentagem do principal. , podemos ver o que aconteceria se trocássemos esse dinheiro à taxa à vista, investíssemos à taxa de juros estrangeira e, em seguida, trocássemos o dinheiro de volta à moeda nacional.
De acordo com o relacionamento IRP, o valor que você trocou à taxa à vista. Preço à vista O preço à vista é o preço de mercado atual de um título, moeda ou mercadoria disponível para compra / venda para liquidação imediata. Em outras palavras, é o preço pelo qual os vendedores e compradores avaliam um ativo agora. , investido na taxa de juros estrangeira e, em seguida, trocado na data futura deve ser igual a simplesmente investir na taxa de juros da moeda local pelo mesmo período de tempo. A ideia por trás da teoria do IRP é que, se as moedas estão em equilíbrio, você não deve lucrar apenas trocando dinheiro.
Por que a paridade da taxa de juros (IRP) é importante?
A paridade da taxa de juros é um conceito importante. Se a relação de paridade da taxa de juros não for verdadeira, você poderá ter um lucro sem risco. A situação em que o IRP não se sustenta permitiria o uso de uma arbitragem Arbitragem Arbitragem é a estratégia de aproveitar as diferenças de preços em diferentes mercados para o mesmo ativo. Para que ocorra, deve haver uma situação de pelo menos dois ativos equivalentes com preços diferenciados. Em essência, a arbitragem é uma situação em que um trader pode lucrar com a estratégia. Por exemplo, vejamos o cenário em que a taxa de câmbio a termo não está em equilíbrio com a taxa de câmbio à vista.
Se a taxa de câmbio a termo real for superior à taxa de câmbio a termo do IRP, você poderá obter um lucro de arbitragem. Para fazer isso, você pegaria dinheiro emprestado, trocaria à taxa à vista, investiria na taxa de juros estrangeira e fecharia o contrato a termo. No vencimento do contrato a termo Futuros e a termo Os contratos a termo e futuros (mais comumente chamados de futuros e a termo) são contratos usados por empresas e investidores para se proteger contra riscos ou especular. Futuros e a termo são exemplos de ativos derivativos que derivam seus valores de ativos subjacentes. , você trocaria o dinheiro de volta em sua moeda nacional e pagaria o dinheiro emprestado. Se o preço a termo que você travou fosse mais alto do que o preço a termo de equilíbrio do IRP, você teria mais do que o valor que deveria pagar.Você essencialmente ganhou dinheiro sem risco com nada além de fundos emprestados.
A paridade da taxa de juros também é importante para entender a determinação da taxa de câmbio. Com base na equação do IRP, podemos ver como a alteração da taxa de juros pode afetar o que esperaríamos da taxa à vista. Preço à vista O preço à vista é o preço de mercado atual de um título, moeda ou mercadoria disponível para compra / venda para liquidação imediata . Em outras palavras, é o preço pelo qual os vendedores e compradores avaliam um ativo agora. para estar em uma data posterior. Por exemplo, mantendo a taxa de juros do país estrangeiro estável e aumentando a taxa de juros do país de origem, esperaríamos que a moeda do país de origem se valorizasse em relação à moeda estrangeira. Isso afetaria a taxa de câmbio esperada.
Paridade da taxa de juros descoberta vs paridade da taxa de juros coberta
As paridades das taxas de juros descobertas e cobertas são muito semelhantes. A diferença é que o IRP descoberto se refere ao estado em que a não arbitragem é satisfeita sem o uso de um contrato a termo. No IRP não coberto, a taxa de câmbio esperada. Câmbio estrangeiro (Forex ou FX) é a conversão de uma moeda em outra a uma taxa específica conhecida como taxa de câmbio estrangeira. As taxas de conversão de quase todas as moedas estão constantemente flutuando, pois são impulsionadas pelas forças de oferta e demanda do mercado. ajusta para que o IRP seja mantido. Este conceito faz parte da determinação da taxa de câmbio à vista esperada.
A paridade da taxa de juros coberta se refere ao estado em que a não arbitragem é satisfeita com o uso de um contrato a termo. No IRP coberto, os investidores ficariam indiferentes quanto a investir na taxa de juros de seu país de origem ou na taxa de juros do país estrangeiro, uma vez que a taxa de câmbio a termo está mantendo as moedas. Moeda Moeda refere-se ao dinheiro, que é usado como meio de câmbio para bens e serviços em uma economia. Antes da introdução do conceito de moeda, bens e serviços eram trocados por outros bens e serviços sob o sistema de permuta. em equilibrio. Este conceito faz parte da determinação da taxa de câmbio a termo.
O que é a equação de paridade da taxa de juros (IRP)?
As equações do IRP cobertas e descobertas são muito semelhantes, com a única diferença sendo a substituição dos contratos futuros e futuros a termo (mais comumente referidos como futuros e a termo) são contratos usados por empresas e investidores para se proteger contra riscos ou especular. Futuros e a termo são exemplos de ativos derivativos que derivam seus valores de ativos subjacentes. taxa de câmbio para o preço à vista esperado O preço à vista é o preço de mercado atual de um título, moeda ou mercadoria disponível para compra / venda para liquidação imediata. Em outras palavras, é o preço pelo qual os vendedores e compradores avaliam um ativo agora. taxa de câmbio. O seguinte mostra a equação para a paridade da taxa de juros descoberta:
ST (a / b) = St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)
A seguir está a equação para a paridade da taxa de juros coberta:
F t (a / b) = S t (a / b) * (1+ i a ) T / (1 + i b ) T
A paridade da taxa de juros também é frequentemente mostrada na forma que isola a taxa de juros do país de origem:
Para todas as formas da equação:
- S t (a / b) = A taxa à vista (na moeda A, por moeda B)
- S T (a / b) = Taxa à vista esperada no tempo T (na moeda A por moeda B)
- F t (a / b) = A taxa futura (na moeda A por moeda B)
- i a = Taxa de juros do país A
- i b = Taxa de juros do país B
- T = Tempo para a Data de Expiração
Paridade da taxa de juros - exemplo
Vamos agora trabalhar com um exemplo de questão envolvendo taxa de juros Taxa de juros Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um credor de um tomador de qualquer forma de dívida, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. paridade. Dada uma taxa à vista de 1,13 $ / €, uma taxa de juros para $ de 2% e uma taxa de juros para € de 3%, qual deveria ser a taxa de câmbio a termo de um ano se a paridade da taxa de juros coberta se mantivesse? O seguinte mostra o cálculo para resolver esta questão:
O cálculo para determinar qualquer componente, dado o IRP, também pode ser feito facilmente no Excel. Abaixo, mostramos como a calculadora do Excel de Finanças é usada para chegar à taxa de câmbio futura de 1,119029.
Baixe esta calculadora gratuita no mercado financeiro: Calculadora de paridade de taxas de juros (IRP)
Agora que calculamos a taxa a termo com base na paridade da taxa de juros coberta, suponha que descobrimos que a taxa de câmbio a termo real de um ano é 1,16 $ / €. Se você pode emprestar $ 1.000, pagáveis em um ano à taxa de juros do país de origem, quanto dinheiro em $ você pode ganhar empregando uma estratégia de arbitragem?
Vejamos novamente o diagrama quadrado anterior:
Aqui você pode ver que o ponto de partida está no canto superior esquerdo. Você pegaria emprestado os $ 1000, trocaria à taxa à vista, fecharia um contrato a termo e investiria o dinheiro à taxa de juros estrangeira. Em um ano, você poderia usar esse dinheiro para pagar o empréstimo de $ 1000 * 1,02 = $ 1020.
Aqui você pode ver que esta série de transações significaria que, após a liquidação do contrato a termo, você ficaria com $ 1.039,12. Se você pagasse o empréstimo de $ 1020, ficaria com: $ 1039,12 - $ 1020,00 = $ 19,12 de lucro. Você empregou uma estratégia de arbitragem e ganhou dinheiro apenas com fundos emprestados.
Recursos adicionais
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- Câmbio estrangeiro Câmbio estrangeiro (Forex ou FX) é a conversão de uma moeda em outra a uma taxa específica conhecida como taxa de câmbio estrangeira. As taxas de conversão de quase todas as moedas estão constantemente flutuando, pois são impulsionadas pelas forças de oferta e demanda do mercado.
- Arbitrage Arbitrage Arbitrage é a estratégia de aproveitar as diferenças de preços em diferentes mercados para o mesmo ativo. Para que ocorra, deve haver uma situação de pelo menos dois ativos equivalentes com preços diferenciados. Em essência, a arbitragem é uma situação em que um comerciante pode lucrar
- Taxa de câmbio Câmbio estrangeiro (Forex ou FX) é a conversão de uma moeda em outra a uma taxa específica conhecida como taxa de câmbio estrangeira. As taxas de conversão de quase todas as moedas estão constantemente flutuando, pois são impulsionadas pelas forças de oferta e demanda do mercado.
- Paridade Put-Call Paridade Put-Call A paridade Put-Call é um conceito importante na precificação de opções que mostra como os preços das opções de venda, das opções de compra e do ativo subjacente devem ser consistentes entre si. Essa equação estabelece uma relação entre o preço de uma opção de compra e uma opção de venda que possuem o mesmo ativo-objeto.
