Uma obrigação de dívida colateralizada (CDO) é um produto de investimento sintético que representa diferentes empréstimos agrupados e vendidos pelo credor. Fevereiro de 2014. O banco central do país é o Federal Reserve Bank, que surgiu após a aprovação do Federal Reserve Act em 1913 no mercado. O detentor da obrigação de dívida colateralizada pode, em teoria, cobrar o montante emprestado do mutuário original no final do período do empréstimo. Uma obrigação de dívida colateralizada é um tipo de título derivativo porque seu preço (pelo menos nocionalmente) depende do preço de algum outro ativo.
Estrutura de uma obrigação de dívida garantida
Historicamente, os ativos subjacentes em obrigações de dívida colateralizadas incluem títulos corporativos. Títulos são títulos de renda fixa emitidos por empresas e governos para levantar capital. O emissor do título toma emprestado capital do detentor do título e faz pagamentos fixos a eles a uma taxa de juros fixa (ou variável) por um período especificado. , títulos soberanos e empréstimos bancários. Um CDO reúne receita de uma coleção de instrumentos de dívida colateralizados e aloca a receita arrecadada a um conjunto priorizado de títulos de CDO.
Semelhante ao patrimônio líquido (ações preferenciais Ações preferenciais As ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que as ordinárias, mas são mais júnior em relação à dívida, como títulos e ações ordinárias Ações ordinárias Ações ordinárias são um tipo de título que representa a propriedade de capital em uma empresa. Existem outros termos - como ação ordinária, ação ordinária ou ação com direito a voto - que são equivalente a ações ordinárias.), um título CDO sênior é pago antes de um CDO mezanino. Os primeiros CDOs eram compostos por CDOs de fluxo de caixa, ou seja, não sujeitos à gestão ativa por um gestor de fundos. No entanto, em meados dos anos 2000, durante a fase inicial da recessão de 2008, os CDOs marcados a mercado constituíam a maioria dos CDOs.Um gestor de fundos gerenciou ativamente os CDOs.
Vantagens das obrigações de dívida garantidas
- As obrigações de dívida colateralizada permitem que os bancos reduzam o risco que mantêm em seus balanços. A maioria dos bancos é obrigada a manter uma certa proporção de seus ativos em reserva. Isso incentiva a securitização e venda de ativos, uma vez que manter ativos em reservas custa caro para os bancos.
- As obrigações de dívida colateralizada permitem que os bancos transformem um título relativamente sem liquidez (um único título ou empréstimo) em um título relativamente líquido.
A bolha imobiliária e as obrigações de dívida garantida
Historicamente, as casas eram consideradas fundamentalmente diferentes de outros ativos, como títulos e ações de empresas. Portanto, o mercado imobiliário foi analisado de forma diferente em relação ao mercado de outros instrumentos de investimento. As transações no mercado imobiliário são geralmente transações de alto valor envolvendo indivíduos, e a frequência relativa de tais transações é baixa em comparação com um título ou ação, que pode mudar de mãos várias vezes durante o dia de negociação.
Em 2003, Alan Greenspan, então presidente do Federal Reserve Federal Reserve (Fed) O Federal Reserve é o banco central dos Estados Unidos e é a autoridade financeira por trás da maior economia de mercado livre do mundo. , cortou a meta da taxa de fundos federais para 1%, de um máximo de 6,5% em 2001. A medida incentivou os bancos a aumentar os empréstimos para aproveitar o crédito fácil disponível. Os bancos também concederam empréstimos imobiliários para tomadores que normalmente não se qualificariam para empréstimos hipotecários no passado.
Obrigação de dívida garantida por hipoteca
Um CDO lastreado em hipotecas possui partes de muitos títulos hipotecários individuais. Em média, um CDO lastreado em hipotecas possui partes de centenas de títulos hipotecários individuais. Os títulos hipotecários, por sua vez, continham milhares de hipotecas individuais. Assim, um CDO lastreado em hipotecas reduz o risco de uma crise imobiliária de pequena escala ao diversificar em muitos títulos hipotecários.
Um CDO lastreado em hipotecas era considerado um instrumento de investimento muito seguro antes da crise financeira de 2008. No entanto, tais CDOs eram particularmente suscetíveis a um colapso sistêmico do mercado imobiliário global. Em 2007-2008, os preços das casas caíram em todo o mundo.
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