EBITDA vs. Fluxo de Caixa vs. Fluxo de Caixa Livre vs. Fluxo de Caixa Livre para o Patrimônio vs. Fluxo de Caixa Livre para a Empresa

Profissionais de finanças frequentemente se referem a EBITDA, Fluxo de Caixa (CF), Fluxo de Caixa Livre (FCF), Fluxo de Caixa Livre para o Patrimônio (FCFE) e Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCFF - Fluxo de Caixa Livre Desalavancado), mas o que exatamente eles querem dizer? Existem diferenças importantes entre EBITDA, EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos vs Fluxo de caixa Fluxo de caixa Fluxo de caixa (CF) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro que uma empresa, instituição ou indivíduo possui. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo.Existem muitos tipos de CF vs FCF Fluxo de caixa livre (FCF) O fluxo de caixa livre (FCF) mede a capacidade de uma empresa de produzir o que os investidores mais preocupam: o dinheiro que está disponível pode ser distribuído de forma discricionária vs FCFE Fluxo de caixa livre para o patrimônio (FCFE ) Fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE) é a quantidade de dinheiro que uma empresa gera e que está disponível para ser potencialmente distribuída aos acionistas. É calculado como Caixa de Operações menos Despesas de Capital. Este guia fornecerá uma explicação detalhada de por que é importante e como calculá-lo e vários FCFF Fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado é uma figura teórica de fluxo de caixa para uma empresa, assumindo que a empresa está completamente livre de dívidas, sem despesas de juros. e este Guia foi elaborado para ensinar exatamente o que você precisa saber!

Abaixo está um infográfico que detalharemos neste guia:

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# 1 EBITDA

Finanças publicou vários artigos sobre a métrica de finanças mais referenciada, variando de EBITDA, EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos das razões pelas quais Warren Buffett não gosta de EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett é conhecido por não gostar de EBITDA. Warren Buffett é creditado por dizer "A administração acha que a fada dos dentes paga pelo CapEx?".

Neste guia de fluxo de caixa (CF), forneceremos exemplos concretos de como o EBITDA pode ser muito diferente das verdadeiras métricas de fluxo de caixa. Freqüentemente, é alegado que é um indicador do fluxo de caixa e isso pode ser verdade para uma empresa madura com pouco ou nenhum dispêndio de capital.

O EBITDA pode ser facilmente calculado a partir da demonstração do resultado. Demonstração do resultado A demonstração do resultado é uma das principais demonstrações financeiras de uma empresa que mostra seus lucros e perdas durante um período de tempo. O lucro ou prejuízo é determinado tomando todas as receitas e subtraindo todas as despesas das atividades operacionais e não operacionais. Esta declaração é uma das três usadas em finanças corporativas (incluindo modelagem financeira) e contabilidade. (a menos que a depreciação e a amortização não sejam mostradas como um item de linha, caso em que podem ser encontradas na demonstração dos fluxos de caixa). Como nosso infográfico mostra, simplesmente comece com o Lucro Líquido e depois adicione os Impostos, Juros, Depreciação e Amortização e você terá chegado ao EBITDA.

Como você verá quando construirmos os próximos itens de CF, o EBITDA é apenas um bom proxy para CF em dois dos quatro anos e, na maioria dos anos, é muito diferente.

Nº 2 Fluxo de caixa (de operações, alavancado)

Fluxo de caixa operacional Fluxo de caixa Fluxo de caixa (CF) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro que uma empresa, instituição ou indivíduo possui. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF (ou às vezes chamados de “caixa de operações”) que é uma medida de caixa gerado (ou consumido) por uma empresa a partir de suas atividades operacionais normais.

Assim como o EBITDA, a depreciação e a amortização são adicionadas ao caixa das operações. No entanto, todos os outros itens não monetários, como remuneração baseada em ações, ganhos / perdas não realizados ou baixas contábeis também são adicionados de volta.

Ao contrário do EBITDA, o caixa das operações inclui mudanças no capital de giro líquido Capital de giro líquido O capital de giro líquido (NWC) é a diferença entre o ativo circulante de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é para itens como contas a receber, contas a pagar e estoque.

O fluxo de caixa operacional não inclui despesas de capital (o investimento necessário para manter ativos de capital).

# 3 Fluxo de caixa livre (FCF)

Fluxo de caixa livre Fluxo de caixa livre (FCF) O fluxo de caixa livre (FCF) mede a capacidade de uma empresa de produzir o que os investidores mais preocupam: o dinheiro que está disponível, distribuído de forma discricionária, pode ser facilmente derivado da demonstração dos fluxos de caixa, tomando o caixa operacional fluxo e deduzindo despesas de capital.

O FCF recebe esse nome pelo fato de ser a quantidade de fluxo de caixa “livre” (disponível) para gastos discricionários por parte da administração / acionistas. Por exemplo, embora uma empresa tenha fluxo de caixa operacional de $ 50 milhões, ela ainda precisa investir $ 10 milhões todos os anos para manter seus ativos de capital. Por esse motivo, a menos que gerentes / investidores queiram que o negócio encolha, há apenas $ 40 milhões de FCF disponíveis.

# 4 Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

Fluxo de caixa livre para o patrimônio Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é a quantidade de caixa que uma empresa gera e que está disponível para ser potencialmente distribuída aos acionistas. É calculado como Caixa de Operações menos Despesas de Capital. Este guia fornecerá uma explicação detalhada de por que é importante e como calculá-lo e vários também podem ser referidos como “Fluxo de caixa livre alavancado”. Esta medida é derivada da demonstração dos fluxos de caixa, tomando o fluxo de caixa operacional, deduzindo as despesas de capital e adicionando a dívida líquida emitida (ou subtraindo o reembolso da dívida líquida).

O FCFE inclui despesas com juros pagos sobre a dívida e dívida líquida emitida ou reembolsada, portanto, representa apenas o fluxo de caixa disponível para os investidores de capital (os juros para os detentores da dívida já foram pagos).

FCFE (fluxo de caixa livre alavancado) é usado na modelagem financeira O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. para determinar o valor patrimonial Valor da empresa versus valor patrimonial Valor da empresa versus valor patrimonial. Este guia explica a diferença entre o valor da empresa (valor da empresa) e o valor patrimonial de uma empresa. Veja um exemplo de como calcular cada um e baixe a calculadora. Valor da empresa = valor patrimonial + dívida - caixa. Aprenda o significado e como cada um é usado na avaliação de uma empresa.

Nº 5 Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

Fluxo de caixa livre para a empresa ou FCFF (também chamado de Fluxo de caixa livre não alavancado Fluxo de caixa livre não alavancado Fluxo de caixa livre é uma figura teórica do fluxo de caixa para uma empresa, assumindo que a empresa está completamente livre de dívidas, sem despesas de juros). cálculo da etapa e é usado no fluxo de caixa descontado Fórmula DCF do fluxo de caixa descontado A fórmula do fluxo de caixa descontado DCF é a soma do fluxo de caixa em cada período dividido por um mais a taxa de desconto elevada à potência do período #. Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. A fórmula é usada para determinar o valor de uma análise de negócios para chegar ao Enterprise Value (ou valor total da empresa). O FCFF é um valor hipotético, uma estimativa do que seria se a empresa não tivesse dívidas.

Aqui está uma análise passo a passo de como calcular o FCFF:

1. Comece com ganhos antes de juros e impostos (EBIT)
2. Calcule a hipotética fatura de impostos que a empresa teria se não tivesse o benefício de um benefício fiscal
3. Deduza a hipotética fatura de impostos do EBIT para chegar a um número desalavancado da receita líquida
4. Adicionar depreciação e amortização
5. Deduzir qualquer aumento no capital de giro não monetário
6. Deduza quaisquer despesas de capital

Esta é a métrica mais comum usada para qualquer tipo de avaliação de modelagem financeira.

Uma tabela de comparação de cada métrica (completando o guia de CF)

Se alguém disser “Fluxo de caixa livre”, o que isso significa?

A resposta é: depende. Provavelmente não significam EBITDA, mas podem facilmente significar caixa de operações, FCF e FCFF.

Por que não está tão claro? O fato é que o termo Fluxo de Caixa Livre Desalavancado (ou Caixa Livre para a Firma) é uma boca cheia, então os profissionais de finanças geralmente o abreviam para apenas Fluxo de Caixa. Na verdade, não há como saber com certeza, a menos que você peça a eles que especifiquem exatamente a quais tipos de FC estão se referindo.

Qual das 5 métricas é a melhor?

A resposta a esta pergunta é: depende. EBITDA EBITDA EBITDA ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes que qualquer uma dessas deduções líquidas seja feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos são bons porque são fáceis de calcular e altamente cotados, de modo que a maioria das pessoas em finanças sabe o que você quer dizer quando fala em EBITDA. A desvantagem é que o EBITDA geralmente pode estar muito longe do fluxo de caixa.

O fluxo de caixa operacional é excelente porque é fácil de pegar na demonstração do fluxo de caixa e representa uma imagem real do fluxo de caixa durante o período. A desvantagem é que contém “ruído” de movimentos de curto prazo no capital de giro que podem distorcê-lo.

O FCFE é bom porque é fácil de calcular e inclui uma imagem real do fluxo de caixa depois de contabilizar os investimentos de capital para sustentar o negócio. A desvantagem é que a maioria dos modelos financeiros são construídos sobre um valor não alavancado (Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada em avalia o valor total de mercado, em vez de apenas o valor patrimonial, portanto, todas as participações e reivindicações de ativos, tanto da dívida quanto do patrimônio, estão incluídos. Compare o valor do patrimônio e o valor da empresa Valor da empresa com o valor do patrimônio. Este guia explica a diferença entre o valor da empresa (valor da empresa) e o valor patrimonial de uma empresa.Veja um exemplo de como calcular cada um e baixe a calculadora. Valor da empresa = valor patrimonial + dívida - caixa. Aprenda o significado e como cada um é usado na avaliação.

O FCFF é bom porque tem a maior correlação do valor econômico da empresa (por conta própria, sem o efeito de alavancagem). A desvantagem é que requer análises e suposições sobre qual seria a fatura tributária não alavancada da empresa. Essa métrica forma a base para a avaliação da maioria dos modelos DCF.

O que mais eu preciso saber?

CF está no centro da avaliação. Quer se trate de análises comparáveis ​​de empresas, transações precedentes ou análises de DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa. Cada um desses métodos de avaliação pode usar diferentes métricas de fluxo de caixa, portanto, é importante ter um conhecimento profundo de cada uma.

Para continuar a desenvolver sua compreensão, recomendamos nosso curso de análise financeira, nosso curso de avaliação de negócios e nossa variedade de cursos de modelagem financeira, além deste guia gratuito.

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Esperamos que este guia tenha sido útil para compreender as diferenças entre EBITDA vs Caixa de Operações vs FCF vs FCFF.

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