Se você está indo para uma entrevista de banco de investimento Entrevistas Aceite sua próxima entrevista! Confira os guias de entrevista de finanças com as perguntas mais comuns e as melhores respostas para qualquer cargo de finanças corporativas. Entrevista com perguntas e respostas para finanças, contabilidade, banco de investimento, pesquisa de patrimônio, banco comercial, FP&A e muito mais! Guias gratuitos e prática para acertar em sua entrevista, é quase certo que você receberá uma pergunta do tipo ... "Acompanhe-me por uma análise DCF" ou "Como você construiria um modelo DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa? ”
A resposta super rápida é: construir uma previsão de 5 anos de fluxo de caixa livre desalavancado com base em suposições razoáveis, calcular um valor terminal com uma abordagem múltipla de saída e descontar todos esses fluxos de caixa ao seu valor presente usando o WACC da empresa.
Claro, também é um pouco mais complicado do que isso…. Para responder a esta pergunta da entrevista com mais detalhes, dividimos em várias etapas básicas abaixo.
A chave para responder “Me conduza através de um DCF” é uma abordagem estruturada ... e muita experiência direta na construção de modelos DCF no Excel.
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Mostre-me um DCF Etapa 1 - Crie uma previsão
A primeira etapa no processo do modelo DCF é construir uma previsão das três demonstrações financeiras, com base em suposições sobre como o negócio será executado no futuro. Em média, essa previsão costuma durar cerca de cinco anos. Claro, existem exceções e pode ser mais longo ou mais curto do que isso.
A previsão deve ser construída de acordo com o fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado O fluxo de caixa livre desalavancado é uma figura teórica do fluxo de caixa para uma empresa, assumindo que a empresa está completamente livre de dívidas, sem despesas de juros. (fluxo de caixa livre para a empresa ou FCFF). Publicamos um guia detalhado sobre como calcular o fluxo de caixa livre desalavancado, mas a resposta rápida é pegar Guia do EBIT EBIT significa Lucro antes dos juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. , menos impostos, menos despesas de capital, mais depreciação e amortização,menos quaisquer aumentos no capital de giro não monetário Capital de giro líquido O capital de giro líquido (NWC) é a diferença entre os ativos circulantes de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é.
Consulte nosso guia de fluxo de caixa definitivo Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de capital, para aprender mais sobre os vários tipos de dinheiro fluxos.
Período de previsão DCF
Explique-me um DCF Etapa 2 - Calcular o valor terminal
Continuamos percorrendo o modelo DCF calculando o valor terminal. Os guias de autoaprendizagem de finanças do conhecimento são uma ótima maneira de melhorar o conhecimento técnico de finanças, contabilidade, modelagem financeira, avaliação, comércio, economia e muito mais. . Existem duas abordagens para calcular um valor terminal: taxa de crescimento perpétuo e múltiplo de saída.
Na taxa de crescimento perpétuo Taxa de crescimento terminal A taxa de crescimento terminal é uma taxa constante na qual os fluxos de caixa livre esperados de uma empresa devem crescer indefinidamente. Esta taxa de crescimento é usada além do período de previsão em um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF), do final do período de previsão até e assume que o fluxo de caixa livre da empresa continuará técnica, o negócio é assumido para crescer é fluxo de caixa livre desalavancado uma taxa constante para sempre. Essa taxa de crescimento deve ser moderada, pois, do contrário, a empresa se tornaria incrivelmente grande. Isso representa um desafio para avaliar empresas em estágio inicial de alto crescimento.
Com a abordagem de saída múltipla, presume-se que o negócio seja vendido com base em um múltiplo de avaliação, como EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando seu valor empresarial (EV) para EBITDA múltiplo em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e mostraremos como calculá-lo passo a passo. Esse múltiplo é normalmente baseado na análise comparável da empresa. Análise comparável da empresa. Como realizar a análise comparável da empresa. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os utiliza para derivar o valor de outro negócio.Esse método é mais comum em bancos de investimento.
Explique um DCF Passo 3 - Desconto os fluxos de caixa para obter o valor presente
Na etapa 3 deste passo a passo DCF, é hora de descontar o período de previsão (da etapa 1) e o valor terminal (da etapa 2) de volta ao valor presente usando uma taxa de desconto. A taxa de desconto é quase sempre igual ao custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa.
Consulte nosso guia para calcular WACC WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download para mais detalhes sobre o assunto, mas o resumo rápido é que isso representa a taxa de retorno exigida pelos investidores empresa e, portanto, representa seu custo de oportunidade.
A melhor maneira de calcular o valor presente no Excel é com a função XNPV, que pode contabilizar fluxos de caixa com espaçamento desigual (que são muito comuns).
Descontando o fluxo de caixa em um modelo DCF
Notas DCF adicionais
Nesse ponto, chegamos ao valor da empresa para o negócio, pois usamos o fluxo de caixa livre desalavancado. É possível derivar o valor patrimonial subtraindo qualquer dívida e adicionando qualquer caixa no balanço patrimonial Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial mostra os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativos = Passivos + Patrimônio líquido para o valor da empresa. Consulte nosso guia sobre valor patrimonial versus valor da empresa Valor da empresa versus valor do patrimônio Valor da empresa versus valor do patrimônio. Este guia explica a diferença entre o valor da empresa (valor da empresa) e o valor patrimonial de uma empresa. Veja um exemplo de como calcular cada um e baixe a calculadora.Valor da empresa = valor patrimonial + dívida - caixa. Aprenda o significado e como cada um é usado na avaliação.
Neste ponto do processo de modelagem, um analista de banco de investimento Plano de carreira de banco de investimento Guia de carreira de banco de investimento - planeje sua carreira de IB. Saiba mais sobre salários de banco de investimento, como ser contratado e o que fazer após uma carreira no IB. A divisão de banco de investimento (IBD) ajuda governos, empresas e instituições a levantar capital e concluir fusões e aquisições (M&A). normalmente realiza uma ampla análise de sensibilidade e de cenário. Análise de cenário A análise de cenário é uma técnica usada para analisar decisões por meio da especulação de vários resultados possíveis em investimentos financeiros. Na modelagem financeira, isso determina uma faixa razoável de valores para o negócio, ao invés de chegar a um valor único para a empresa. A esta altura, você realmente satisfez a questão de “Me apresentar uma análise do DCF”.
Recursos adicionais de entrevista de banco de investimento
A esta altura, você está pronto para responder adequadamente “Explique um modelo DCF” ou “Como você realiza uma análise de fluxo de caixa descontado” em uma entrevista.
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Para ter certeza de que você estará completamente preparado, verifique estes recursos adicionais abaixo:
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