Um problema de agente principal surge quando existe um conflito de interesses entre o agente e o principal, o que normalmente ocorre quando o agente atua exclusivamente em seu próprio interesse. Em uma relação principal-agente, o principal é a parte que legalmente nomeia o agente para tomar decisões e agir em seu nome.
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A separação da “propriedade” (principal) e do “controle” (agente) nas relações principal-agente cria a base para um potencial conflito de interesses entre as duas partes.
Razões por trás dos problemas do agente principal
As principais razões para o problema do agente principal são os conflitos de interesses entre as duas partes e a assimetria de informação entre elas (os agentes tendem a possuir mais informações do que os principais). O problema do agente principal geralmente resulta em custos de agência. Custos de agência. Custos de agência são custos internos incorridos devido aos interesses conflitantes dos acionistas (principais) e da equipe administrativa (agentes). Despesas associadas que o principal deve arcar. Como os agentes podem agir em seu interesse às custas dos principais, o problema do agente principal é um exemplo de risco moral.
O problema do agente principal foi conceituado em 1976 pelos economistas americanos Michael Jensen e William Meckling.
O problema tem aplicações na ciência política e na economia. É especialmente significativo no entendimento da governança corporativa. Primazia do acionista A primazia do acionista é uma forma de governança corporativa centrada no acionista que se concentra em maximizar o valor dos acionistas antes de ser considerada.
Exemplos de problema principal-agente
Os seguintes casos estão entre os exemplos mais comuns do problema do agente principal:
- Acionistas (principal) vs. gestão (agente)
- Eleitores (principal) x políticos (agente)
- Instituições financeiras (principal) vs. agências de classificação Agência de classificação Uma agência de classificação é uma empresa que avalia a solidez financeira de empresas e entidades governamentais, especialmente sua capacidade de atender principal e (agente)
Soluções para o problema
As soluções para o problema do agente principal visam alinhar os interesses de ambas as partes. Existem duas áreas principais de melhoria para resolver o problema:
# 1. Projeto de contrato
O principal objetivo da concepção do contrato é a criação de um quadro de contrato entre o principal e o agente para tratar de questões de assimetria de informação, estimular os incentivos do agente para agir no melhor interesse do principal e determinar procedimentos para monitorar os agentes.
# 2. Avaliação de desempenho e compensação
A remuneração do agente é o principal método de alinhamento dos interesses de ambas as partes. Para solucionar o problema do agente principal, a remuneração deve estar vinculada ao desempenho do agente.
O desempenho do agente geralmente é medido por avaliação subjetiva, pois é um método de avaliação mais flexível e equilibrado para trabalhos complexos. Os métodos comuns de remuneração do agente incluem opções de ações. Opção de ações Uma opção de ações é um contrato entre duas partes que dá ao comprador o direito de comprar ou vender ações subjacentes a um preço predeterminado e dentro de um período de tempo especificado. Um vendedor de opções de ações é denominado lançador de opções, onde o vendedor recebe um prêmio do contrato adquirido pelo comprador da opção de ações. , participação nos lucros e remuneração diferida. Vincular a remuneração do agente aos benefícios obtidos para o principal ajuda a eliminar conflitos de interesse.
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