Ao avaliar uma empresa como uma empresa em funcionamento, existem três métodos principais de avaliação usados pelos profissionais da indústria: (1) análise de DCF, (2) análise de empresa comparável e (3) transações precedentes. Esses são os métodos mais comuns de avaliação usados em banco de investimento Banco de investimento Banco de investimento é a divisão de um banco ou instituição financeira que atende governos, corporações e instituições fornecendo serviços de consultoria de subscrição (levantamento de capital) e fusões e aquisições (M&A). Os bancos de investimento atuam como intermediários, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições (Fusões e Aquisições Aquisições de Fusões e Aquisições Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusões e Aquisições. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia , nós'Vou delinear o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e custos de transação), aquisições alavancadas (LBO Leveraged Buyout (LBO). Uma aquisição alavancada (LBO) é um transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado tanto quanto pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra ) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20%) e na maioria das áreas de finanças.Aquisições alavancadas (LBO Leveraged Buyout (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado tanto quanto eles pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para obter uma taxa interna de retorno IRR> 20%), e a maioria das áreas de finanças.Aquisições alavancadas (LBO Leveraged Buyout (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado tanto quanto eles pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para obter uma taxa interna de retorno IRR> 20%), e a maioria das áreas de finanças.
Imagem: Curso de Avaliação de Negócios em Finanças.
Conforme mostrado no diagrama acima, ao avaliar um negócio ou ativo, existem três categorias amplas, cada uma contendo seus próprios métodos. A abordagem de custo analisa quanto custa construir algo e esse método não é frequentemente usado por profissionais de finanças para avaliar uma empresa como uma empresa em funcionamento. Em seguida, vem a Abordagem de Mercado, uma forma de avaliação relativa frequentemente usada na indústria. Inclui transações precedentes de análise comparável. Finalmente, a abordagem do fluxo de caixa descontado (DCF) é uma forma de avaliação intrínseca e é a abordagem mais detalhada e completa para a modelagem de avaliação.
Método 1: Análise Comparável (“Comps”)
Análise de empresa comparável Análise de empresa comparável Como realizar uma análise de empresa comparável. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os rácios de empresas públicas semelhantes e os usa para derivar o valor de outro negócio (também chamado de "trading múltiplo" ou "análise de grupo de pares" ou "equity comps" ou "mercado público múltiplo") um método de avaliação relativa no qual você compara o valor atual de um negócio com outros negócios semelhantes, observando múltiplos de negociação como P / E, EV / EBITDA Múltiplo de EBITDA O múltiplo de EBITDA é um índice financeiro que compara o Valor Empresarial de uma empresa com seu EBITDA anual .Esse múltiplo é usado para determinar o valor de uma empresa e compará-lo com o valor de outras empresas semelhantes. O múltiplo de EBITDA de uma empresa fornece um índice normalizado para diferenças na estrutura de capital ou outros índices. Múltiplos de EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação, Amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos são o método de avaliação mais comum.A amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos são o método de avaliação mais comum.A amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos são o método de avaliação mais comum.
O método de avaliação “comps” fornece um valor observável para o negócio, com base no que as empresas valem atualmente. Os comps são a abordagem mais amplamente utilizada, pois são fáceis de calcular e estão sempre atualizados. A lógica segue que, se a empresa X for negociada a uma relação P / L de 10 vezes e a empresa Y tiver lucro de $ 2,50 por ação, as ações da empresa Y devem valer $ 25,00 por ação (assumindo que sejam perfeitamente comparáveis).
Análise comparável da empresa Como realizar uma análise comparável da empresa. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa as proporções de empresas públicas semelhantes e as usa para derivar o valor de outro negócio.
Método 2: transações precedentes
Análise de transações precedentes Análise de transações precedentes A análise de transações precedentes é um método de avaliação de empresas em que transações anteriores de M&A são usadas para avaliar um negócio comparável hoje. Comumente conhecido como "precedentes", este método de avaliação é usado para avaliar um negócio inteiro como parte de uma fusão / aquisição comumente preparada por analistas é outra forma de avaliação relativa, onde você compara a empresa em questão a outras empresas que foram recentemente vendidos ou adquiridos na mesma indústria. Esses valores de transação incluem o prêmio de aquisição incluído no preço pelo qual foram adquiridos.
Esses valores representam o valor em bloco de uma empresa. Eles são úteis para transações de M&A, mas podem facilmente se tornar desatualizados e não refletem mais o mercado atual com o passar do tempo. Eles são menos comumente usados do que Comps ou múltiplos de negociação de mercado.
Análise de transações precedentes A análise de transações precedentes é um método de avaliação de empresas onde as transações anteriores de M&A são usadas para avaliar um negócio comparável hoje. Comumente referido como "precedentes", este método de avaliação é usado para avaliar um negócio inteiro como parte de uma fusão / aquisição comumente preparada por analistas. Exemplo de análise de transação
Método 3: Análise DCF
Fluxo de caixa descontado (DCF) Guia gratuito de treinamento do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão da análise de fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa é um valor intrínseco Valor intrínseco O valor intrínseco de um negócio (ou qualquer título de investimento) é o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros esperados, descontados à taxa de desconto apropriada. Ao contrário das formas relativas de avaliação que olham para empresas comparáveis, a avaliação intrínseca olha apenas para o valor inerente de um negócio por si só. abordagem em que um analista prevê o fluxo de caixa livre desalavancado da empresa. Fluxo de caixa Fluxo de caixa (CF) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro que uma empresa, instituição ou indivíduo possui. Em finanças,o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF no futuro e os desconta de volta para hoje no Custo Médio Ponderado de Capital da empresa (WACC WACC WACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download).A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.
Uma análise DCF é realizada através da construção de um modelo financeiro no Excel e requer uma grande quantidade de detalhes e análises. É a mais detalhada das três abordagens, requer a maioria das suposições e geralmente produz o valor mais alto. No entanto, o esforço necessário para preparar um modelo DCF também resultará frequentemente na avaliação mais precisa. Um modelo DCF permite ao analista prever o valor com base em diferentes cenários e até mesmo realizar uma análise de sensibilidade.
Para empresas maiores, o valor DCF é geralmente uma análise da soma das partes, em que diferentes unidades de negócios são modeladas individualmente e somadas. Para saber mais, consulte o infográfico de modelo DCF de Finanças. DCF Analysis Infográfico Como o fluxo de caixa descontado (DCF) realmente funciona. Este infográfico de análise de DCF percorre as várias etapas envolvidas na construção de um modelo de DCF no Excel. .
Modelo de Avaliação DCF
Imagem: Curso de Avaliação de Negócios em Finanças.
Gráfico de campo de futebol (resumo)
Os banqueiros de investimento geralmente montam um gráfico de campo de futebol Modelo de gráfico de campo de futebol Um gráfico de campo de futebol é usado para exibir uma gama de valores para uma empresa. Baixe nosso modelo GRATUITO de gráfico de campo de futebol do Excel e aprenda a fazer um. para resumir a gama de valores para uma empresa com base nos diferentes métodos de avaliação usados. Abaixo está um exemplo de um gráfico de campo de futebol, que normalmente é incluído em um livro de pitch de banco de investimento Livro de pitch de banco de investimento Como fazer um livro de pitch de banco de investimento. Este guia ensinará o que está incluído, como fazer um pitch book de IB e fornece exemplos de slides.
Como você pode ver, o gráfico resume a faixa de negociação de 52 semanas da empresa (o preço das ações, supondo que seja pública), a faixa de preços que os analistas têm para as ações, a faixa de valores de modelagem de avaliação comparável, a faixa de análise de transação precedente e, finalmente, o método de avaliação DCF. A linha laranja pontilhada no meio representa a avaliação média de todos os métodos.
Modelo de gráfico de campo de futebol Um gráfico de campo de futebol é usado para exibir uma gama de valores para uma empresa. Baixe nosso modelo GRATUITO de gráfico de campo de futebol do Excel e aprenda a fazer um.
Imagem: Gráfico de campo de futebol gratuito Modelo de gráfico de campo de futebol Este modelo de gráfico de campo de futebol pode ser usado para resumir uma gama de valores para uma empresa, com base em diferentes métodos de avaliação. O objetivo do gráfico de campo de futebol é mostrar quanto alguém pode estar disposto a pagar por um negócio, seja adquirindo tudo, parte dele ou mesmo uma única ação (dependendo da.
Mais métodos de avaliação (vídeo)
A abordagem de custo , que não é comumente usada em finanças corporativas, analisa o que realmente custa ou custaria reconstruir o negócio. Esta abordagem ignora qualquer criação de valor ou geração de fluxo de caixa e apenas olha para as coisas através das lentes de “custo = valor”.
Outro método de avaliação para uma empresa em funcionamento é chamado de análise de capacidade de pagamento. Essa abordagem analisa o preço máximo que um adquirente pode pagar por um negócio enquanto atinge alguma meta. Por exemplo, se um Private Equity Perfil de Carreira de Private Equity, analistas de private equity e associados realizam trabalho semelhante ao de banco de investimento. O trabalho inclui modelagem financeira, avaliação, longas horas e altos salários. Private equity (PE) é uma progressão de carreira comum para banqueiros de investimento (IB). Os analistas em IB muitas vezes sonham em "graduar-se" para o lado da compra, a empresa precisa atingir uma taxa mínima Definição da taxa mínima A taxa mínima, também conhecida como taxa mínima aceitável de retorno (MARR), é a taxa mínima exigida de retorno ou taxa-alvo que os investidores esperam receber em um investimento. A taxa é determinada avaliando o custo de capital, riscos envolvidos, oportunidades atuais de expansão de negócios,taxas de retorno para investimentos similares e outros fatores de 30%, qual é o preço máximo que pode pagar pelo negócio?
Caso a empresa não continue operando, o valor de liquidação será estimado com base na cisão e venda dos ativos da empresa. Esse valor geralmente é muito descontado, pois pressupõe que os ativos serão vendidos o mais rápido possível a qualquer comprador.
Recursos de avaliação adicionais
Para saber mais sobre como valorizar um negócio ou se preparar para uma carreira em finanças corporativas, temos todos os recursos de que você precisa! Aqui estão alguns dos nossos recursos mais populares relacionados aos métodos de avaliação:
- Infográfico de avaliação Infográfico de avaliação Ao longo dos anos, passamos muito tempo pensando e trabalhando na avaliação de empresas em uma ampla gama de transações. Este infográfico de avaliação - como avaliar uma empresa
- Valor terminal Fórmula de valor terminal DCF A fórmula de valor terminal DCF é usada para calcular o valor de uma empresa além do período de previsão na análise DCF. É uma parte importante de um modelo financeiro
- Custo médio ponderado de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download
- Como conseguir um emprego em um banco de investimento? Como conseguir um emprego em um banco de investimento? Este guia descreverá como conseguir um emprego em banco de investimento usando nossas três táticas principais: networking e currículo, preparação para entrevista e habilidades técnicas
- Fórmulas do Excel para finanças Fórmulas do Excel Cheat Sheet O cheat sheet das fórmulas do Excel do Finance lhe dará todas as fórmulas mais importantes para realizar análises financeiras e modelagem em planilhas do Excel. Se você deseja se tornar um mestre em análise financeira do Excel e um especialista na construção de modelos financeiros, então você veio ao lugar certo.
