Este guia irá descrever como calcular o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida Índice de Cobertura do Serviço da Dívida O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) mede a capacidade de uma empresa de usar sua receita operacional para pagar todas as suas obrigações de dívida, incluindo o reembolso do principal e juros sobre ambos dívidas de curto e longo prazo. . Primeiro, examinaremos uma breve descrição do Índice de Cobertura do Serviço da Dívida, por que ele é importante, e depois examinaremos soluções passo a passo para vários exemplos de cálculos do Índice de Cobertura do Serviço da Dívida.
Qual é o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR)?
Este rácio mede o resultado operacional líquido Resultado operacional O resultado operacional, também denominado lucro operacional ou Lucro antes de juros e impostos (EBIT), é o valor da receita que sobra após a dedução dos custos operacionais diretos e indiretos. Despesas de juros, receita de juros e outras fontes de receita não operacionais não são consideradas no cálculo da receita operacional disponível para pagar a dívida de curto prazo. O DSCR é uma referência útil para medir a capacidade de um indivíduo ou empresa de honrar os pagamentos de suas dívidas com dinheiro. Um índice mais alto implica que a entidade é mais digna de crédito porque tem fundos suficientes para pagar suas obrigações de dívida - para fazer os pagamentos necessários em tempo hábil.
Por que o DSCR é importante?
O índice de DSCR indica a saúde financeira de uma entidade. Um índice mais baixo indica uma maior probabilidade de inadimplência ou falência Falência A falência é o status legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes aos credores. . No entanto, um índice baixo não significa necessariamente que a empresa esteja em risco. O DSCR de uma empresa deve ser comparado ao DSCR de outras empresas que operam no mesmo setor e avaliado em relação à média do setor. Seria impróprio comparar uma companhia aérea (que tradicionalmente usa grandes dívidas) com uma empresa de software (que provavelmente usa mais financiamento de capital).
Exemplo 1 - Declaração de Renda DSCR
Neste exemplo, calcularemos o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa A. Use a seguinte demonstração de resultados:
Responda
Etapa 1: Escreva a fórmula
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
Etapa 2: Encontre a receita operacional líquida
A receita operacional é obtida subtraindo-se as despesas operacionais do lucro bruto da empresa. Neste exemplo, é igual a $ 600M.
Etapa 3: Encontre o serviço da dívida
O serviço da dívida normalmente estará localizado abaixo da receita operacional, pois a entidade deve pagar seus juros e o principal Principal nos títulos é seu valor nominal. É o investimento inicial pago por um título ou título e não inclui juros derivados. pagamentos antes de impostos. O serviço da dívida é apenas a despesa de juros neste exemplo, que é igual a $ 200 milhões.
Etapa 4: Calcule para encontrar o DSCR
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
DSCR = $ 600M / $ 200M = 3 (ou 3x, pois é uma proporção)
Exemplo 2 - Declaração de renda simples de DSCR
Neste exemplo, calcularemos o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa B. Use as seguintes informações e demonstração de resultados:
Informação :
Os pagamentos principais são de $ 150 milhões.
Responda
Etapa 1: Escreva a fórmula
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
Etapa 2: Encontre a receita operacional líquida
A receita operacional está localizada abaixo das despesas operacionais (SG&A e despesas de P&D). É igual a $ 300 milhões neste exemplo.
Etapa 3: Encontre o serviço da dívida
Neste exemplo, o serviço da dívida é maior porque a empresa deve pagar o principal mais os pagamentos de juros.
Serviço da dívida = Despesa de juros com juros A despesa com juros surge de uma empresa que financia através de dívida ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida. O cronograma deve delinear todas as principais dívidas que uma empresa tem em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando o valor de e Pagamentos do arrendamento + Reembolso do principal
Serviço da dívida = $ 50M + $ 150M = $ 200M
Etapa 4: Calcule para encontrar o DSCR
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
DSCR = $ 300M / $ 200M = 1,5 (ou 1,5x)
Exemplo 3 - Elementos ausentes na declaração de renda
Neste exemplo, calcularemos o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa C. Use as seguintes informações e a demonstração de resultados:
Informação :
As despesas com P&D representam 25% das despesas com SG&A da empresa.
Os pagamentos do principal e as despesas com juros representam, cada um, 10% da receita operacional da empresa.
As vendas são três vezes o custo dos produtos vendidos da empresa.
Responda
Etapa 1: Escreva a fórmula
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
Etapa 2: Encontre a receita operacional líquida
Para descobrir a receita operacional líquida da empresa, devemos calcular as despesas de vendas e P&D Pesquisa e desenvolvimento (P&D) Pesquisa e desenvolvimento (P&D) é um processo pelo qual uma empresa obtém novos conhecimentos e os usa para melhorar os produtos existentes e introduzir novos às suas operações. P&D é uma investigação sistemática com o objetivo de introduzir inovações nas atuais ofertas de produtos da empresa. (uma vez que esses valores não são fornecidos).
Vendas = 3 x Custo dos Produtos Vendidos Custo dos Produtos Vendidos (CPV) O Custo dos Produtos Vendidos (CPV) mede o “custo direto” incorrido na produção de quaisquer bens ou serviços. Inclui custo de material, custo de mão de obra direta e despesas indiretas diretas de fábrica e é diretamente proporcional à receita. Conforme a receita aumenta, mais recursos são necessários para produzir os bens ou serviços. COGS é frequentemente
Vendas = 3 x $ 400M = $ 1200M
Despesa de P&D = 25% x Despesa de SG&A
Despesa de P&D = 25% x $ 200M = $ 50M
Receita operacional líquida = Vendas - Custo dos produtos vendidos - Despesas SG&A - Despesas de P&D
Renda operacional líquida = $ 1200 milhões - $ 400 milhões - $ 200 milhões - $ 50 milhões = $ 550 milhões
Etapa 3: Encontre o serviço da dívida
Os pagamentos principais e despesas com juros são, cada um, 10% da receita operacional da empresa:
Pagamentos do principal = 10% x receita operacional
Pagamentos do principal = 10% x $ 550 milhões = $ 55 milhões
Despesa de juros = 10% x receita operacional
Despesa de juros = 10% x $ 550M = $ 55M
Agora encontre o serviço da dívida:
Serviço da dívida = pagamentos de juros e arrendamento + reembolso do principal
Serviço da dívida = $ 55M + $ 55M = $ 110M
Etapa 4: Calcule para encontrar o DSCR
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
DSCR = $ 550M / $ 110M = 5 (ou 5x)
Exemplo 4 - DSCR + Preencher Declaração de Renda
Neste exemplo, calcularemos o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa D. Use as seguintes informações e a demonstração de resultados parcial:
Informação :
A alíquota do imposto é de 50%.
As despesas com P&D são $ 10 milhões menos da metade das despesas com SG&A da empresa.
Os pagamentos do principal são o dobro do lucro antes dos impostos.
O custo das mercadorias vendidas é 60% das vendas.
A receita líquida é de 25% dos pagamentos do arrendamento.
Despesa de SG&A é 30% das vendas da empresa.
Os pagamentos do arrendamento são o dobro da despesa de juros.
Responda
Etapa 1: Escreva a fórmula
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
Etapa 2: Preencher a demonstração de resultados
Para encontrar a receita operacional líquida da empresa, uma vez que a maioria dos itens de linha estão em branco, devemos primeiro preencher a demonstração de resultados com as informações que temos:
Pagamentos de locação
Começando com a Despesa de Juros de $ 20M (o único valor que temos), podemos calcular os Pagamentos do Arrendamento, uma vez que são o dobro da Despesa de Juros.
Pagamentos de arrendamento = 2 x $ 20M = $ 40M
Resultado líquido
Agora podemos calcular o Lucro Líquido (porque é 25% dos Pagamentos do Arrendamento).
Lucro líquido = 25% x $ 40M = $ 10M
Lucro antes dos impostos e despesas fiscais
A alíquota de 50% do imposto implica que a despesa tributária é 50% do lucro antes dos impostos. A empresa mantém 50% do lucro antes dos impostos como lucro líquido. Portanto, podemos concluir que o Lucro Antes dos Impostos é o dobro do Lucro Líquido.
Lucro antes dos impostos = 2 x $ 10 milhões = $ 20 milhões
Despesa tributária = Lucro antes dos impostos - Lucro líquido
Despesa tributária = $ 20M - $ 10M = $ 10M
Pagamentos Principais
Pagamentos do principal são o dobro do lucro antes dos impostos
Pagamentos do principal = 2 x lucro antes dos impostos
Pagamentos do principal = 2 x $ 20M = $ 40M
Renda Operacional
Embora a receita operacional esteja faltando, podemos calculá-la adicionando os itens de linha para os quais temos valores, acima do lucro antes dos impostos.
Renda operacional = lucro antes dos impostos + despesas com juros
Renda operacional = $ 20M + $ 20M = $ 40M
Etapa 3: Encontre o serviço da dívida
Serviço da dívida = pagamentos de juros e arrendamento + reembolso do principal
Serviço da dívida = $ 20 milhões + $ 40 milhões + $ 40 milhões = $ 100 milhões
Etapa 4: Calcule para encontrar o DSCR
DSCR = Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida
DSCR = $ 40M / $ 100M = 0,4 (ou 0,4x)
Palavra final
O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida pode ser uma métrica muito útil para avaliar a saúde financeira geral de uma empresa e, especificamente, quão capaz ela é de honrar sua dívida atual. O índice também pode ajudar credores e investidores a determinar se é seguro para a empresa assumir financiamento de dívida adicional. O DSCR deve sempre ser considerado em relação à média da indústria.
Recursos adicionais
O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida é uma métrica importante para gerenciamento e Análise Financeira. Para saber mais, consulte os Fundamentos da análise financeira de finanças. Aqui estão alguns outros recursos financeiros relacionados ao DSCR:
Índice de cobertura de juros Índice de cobertura de juros O Índice de cobertura de juros (ICR) é um índice financeiro usado para determinar a capacidade de uma empresa de pagar os juros de sua dívida pendente.
Capital vs Leasing operacional Lease de capital vs Lease operacional A diferença entre um lease de capital vs leasing operacional - um lease de capital (ou leasing financeiro) é tratado como um ativo no balanço de uma empresa, enquanto um leasing operacional é uma despesa que permanece fora do balanço . Pense em um arrendamento mercantil como mais como possuir uma propriedade e em um arrendamento operacional como mais como um aluguel de propriedade.
Demonstração de lucros e perdas (P&L) Demonstração de lucros e perdas (P&L) Uma demonstração de lucros e perdas (P&L), ou demonstração de resultados ou demonstração de operações, é um relatório financeiro que fornece um resumo das receitas, despesas e lucros / perdas de uma empresa durante um determinado período de tempo. A declaração de lucros e perdas mostra a capacidade de uma empresa de gerar vendas, gerenciar despesas e criar lucros.
Índice de cobertura Índice de cobertura O Índice de cobertura é usado para medir a capacidade de uma empresa de pagar suas obrigações financeiras. Uma proporção mais alta indica uma maior capacidade de cumprir as obrigações
