O National Securities Markets Improvement Act (NSMIA) foi introduzido em 1996 para alocar capital de forma mais eficiente nos mercados financeiros. A NSMIA alterou a Lei de Sociedades de Investimento aprovada anteriormente de 1940 para promover a gestão mais eficiente de fundos mútuos. Fundos mútuos Um fundo mútuo é um pool de dinheiro coletado de muitos investidores com a finalidade de investir em ações, títulos ou outros títulos. Os fundos mútuos são propriedade de um grupo de investidores e geridos por profissionais. Aprenda sobre os vários tipos de fundo, como funcionam e as vantagens e desvantagens de investir neles, proteger os investidores e fornecer uma regulamentação mais eficaz.
Resumo
- O National Securities Market Improvement Act (NSMIA) foi introduzido para alocar capital de forma mais eficiente nos mercados financeiros.
- A NSMIA alterou o Investment Company Act de 1940 para promover uma gestão mais eficiente de fundos mútuos, proteger os investidores e fornecer uma regulamentação mais eficaz.
- Títulos negociados nacionalmente, títulos de empresas de investimento registradas, vendas a compradores qualificados e títulos emitidos em certas ofertas isentas estão isentos de regulamentação estadual.
O que o NSMIA melhorou?
O NSMIA foi aprovado para melhorar décadas de regulamentações federais e estaduais ineficientes. Antes do NSMIA, o Federal Securities Act permitia a regulamentação estatal simultânea sob as leis do céu azul.
A intenção original das leis do céu azul era proteger os investidores de fraudes. A distribuição de títulos exigia divulgação e qualificação segundo as leis estaduais de títulos.
Os consultores de investimentos podem ser isentos do registro na SEC devido ao tamanho e são supervisionados por reguladores estaduais. Ao contrário, os corretores estavam sujeitos às regulamentações estaduais e federais simultaneamente.
O que mudou depois que o NSMIA foi introduzido?
O NSMIA causou um impacto significativo nas responsabilidades dos reguladores federais e estaduais. Em última análise, reduziu a sobreposição entre os poderes federal e estadual. As leis de segurança do estado não supervisionam mais os seguintes tópicos:
1. Capital
2. Margem
3. Ligação
4. Requisitos de custódia
Impacto do NSMIA na indústria de fundos mútuos
Em fundos mútuos, os bancos reúnem o dinheiro dos investidores para investir em instrumentos financeiros. Em 1970, o Congresso dos Estados Unidos abordou pela primeira vez a crescente proeminência dos fundos mútuos quando eles alteraram pela primeira vez a Lei de Empresas de Investimento de 1940.
Entre 1970 e 1996, o valor total dos ativos dos fundos mútuos aumentou de US $ 48 bilhões para US $ 3,2 trilhões. O notável crescimento fez com que os fundos de investimento fossem oferecidos por gestores de ativos tradicionais, bancos comerciais, seguradoras de vida, bancos de investimento, etc. No período, os fundos de investimento evoluíram em termos de ofertas e instrumentos diferenciados incluídos.
Mudanças específicas na lei precisavam ser feitas para melhorar os regulamentos que cercam fundos mútuos e consultores de investimento. O Congresso dos Estados Unidos decidiu que os governos estaduais não deveriam ter jurisdição concorrente com o governo federal para regulamentar as empresas e consultores de investimento. Resultou na Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, ou SEC, é uma agência independente do governo federal dos Estados Unidos responsável por implementar as leis de títulos federais e propor regras de títulos. É também responsável pela manutenção da indústria de valores mobiliários e bolsas de valores e opções que regulam fundos mútuos e consultores de investimento.
Títulos Isentos de Regulamentação Estadual
As quatro categorias de valores mobiliários isentos de regulamentação estadual incluem:
1. Títulos negociados nacionalmente
Os títulos negociados nacionalmente são negociados na NYSE, AMEX American Stock Exchange (AMEX). A American Stock Exchange (AMEX) iniciou suas operações em 1908 como New York Curb Market Agency. O AMEX era originalmente composto por comerciantes e corretores e o NASDAQ. O governo federal pode controlar a oferta e a demanda do mercado por meio de uma política fiscal para melhorar a concorrência. A jurisprudência determina isso como a isenção de mercado.
2. Títulos de empresas de investimento registradas
As empresas de investimento estão principalmente envolvidas no investimento, reinvestimento ou negociação de títulos. Os três tipos de empresas de investimento são fundos fechados, fundos mútuos e fundos de investimento unitário.
Os fundos mútuos foram regulamentados pelo governo federal para aumentar o comportamento competitivo. O aumento do comportamento competitivo foi alcançado reduzindo as barreiras de entrada no mercado para compradores e vendedores de ações e dívidas.
3. Vendas para compradores qualificados
Compradores qualificados são investidores sofisticados que podem se proteger de uma maneira que torna desnecessária a regulamentação estatal. Os compradores qualificados devem ser consistentes com o interesse público e a proteção dos investidores.
A NSMIA permitiu compradores mais qualificados, levando a um influxo de fundos de hedge. Fundo de hedge Um fundo de hedge, um veículo de investimento alternativo, é uma parceria onde os investidores (investidores credenciados ou investidores institucionais) juntam dinheiro e fundos de pensão e doações universitárias.
4. Títulos emitidos em certas ofertas isentas
Os títulos podem ser isentos em ofertas especiais. Quando os valores mobiliários são oferecidos por uma entidade que não é um emissor, subscritor ou distribuidor, eles podem estar isentos. Quando os valores mobiliários são oferecidos de acordo com a isenção dos corretores, os corretores não podem solicitar, ou providenciar para que sejam solicitados, os pedidos dos clientes.
No entanto, a corretora pode consultar outras corretoras ou distribuidores que já tenham manifestado interesse nos 60 dias anteriores. O corretor também pode consultar seus clientes que tiveram um interesse não solicitado nos últimos dez dias, e o corretor pode postar um preço de oferta e solicitar cotações.
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