Net-net é um termo usado para uma empresa com uma capitalização de mercado menor do que a diferença entre o ativo circulante e o passivo total da empresa. A equação não considera ativos de longo prazo, como imobilizado (PP&E) PP&E (Imobilizado) PP&E (Imobilizado) é um dos principais ativos não circulantes encontrados no balanço patrimonial. O imobilizado é impactado por Capex, Depreciação e Aquisições / Alienações de ativos fixos. Esses ativos desempenham um papel fundamental no planejamento financeiro e na análise das operações e despesas futuras e intangíveis de uma empresa.
O investimento líquido-líquido é usado com o entendimento básico de que se a rede líquida (empresa) for vendida, os ativos circulantes Ativos circulantes são todos os ativos que podem ser razoavelmente convertidos em dinheiro dentro de um ano. Eles são comumente usados para medir a liquidez de uma empresa. seria usado para liquidar as obrigações ou passivos, e o valor restante (caixa) valeria mais do que a capitalização de mercado da empresa. Em outras palavras, o preço da ação está abaixo do valor líquido do ativo circulante (NCAV) da empresa.
Qual é o valor líquido do ativo atual (NCAV)?
O valor do ativo circulante líquido (NCAV) é o valor do ativo circulante menos o passivo total, incluindo ações preferenciais e passivos fora do balanço. O NCAV é derivado quando você remove o componente de ativos de longo prazo dos ativos totais, deixando uma estimativa altamente conservadora para o valor de uma empresa em caso de liquidação. A estratégia e os investimentos líquidos da NCAV foram fundados na década de 1930 por Benjamin Graham e considerados um bom substituto para avaliar o valor de solvência de uma empresa no mundo real.
Preço para NCAV de um investimento
Um conceito relacionado é um múltiplo envolvendo NCAV. P / NCAV pode ajudar investidores e analistas a determinar se uma ação está sub ou sobrevalorizada. Um baixo P / NCAV significa que o estoque está subvalorizado. Uma empresa pode alterar seu NCAV comprando ou emitindo ações ordinárias.
Investimento Net-Net: A Perspectiva Warren Buffet
A estratégia net-net foi usada por Warren Buffet para aumentar seus investimentos. Ele popularmente se referiu a isso como a técnica de investimento de “bituca de charuto”. A estratégia foi tirada de Graham, e Buffet veio com uma regra simples para comprar ações. Ele disse que se o preço da ação for inferior a 2/3 da diferença entre o ativo circulante e o passivo total, é um estoque líquido-líquido. A equação é dada abaixo:
Buffet afirmou que a única regra prática é a equação, e não é necessário analisar as demonstrações financeiras da empresa, realizar análises fundamentais ou fazer qualquer julgamento qualitativo ou quantitativo. A estratégia foi um pouco controversa, já que a maioria das ações negociadas como ações líquidas não são muito procuradas, e as pessoas as evitam porque estão negociando a preços ridiculamente baixos. Além disso, as pessoas têm medo de investir em empresas que podem entrar em processo de falência (embora também haja casos de geração de lucro nesses casos).
Sucesso da Estratégia de Investimento Net-Net
É interessante ver que, apesar de net-net ser uma estratégia tão volátil, a estratégia produz retornos positivos. Existem vários fatores que explicam porque a estratégia net-net é considerada bem-sucedida, incluindo:
1. Risco de ações
Olhando os dados de mercado para uma cesta de ações net-net, as ações tendem a mostrar um beta beta O beta (β) de um título de investimento (ou seja, uma ação) é uma medida de sua volatilidade de retornos em relação a todo o mercado. É usado como uma medida de risco e é parte integrante do Capital Asset Pricing Model (CAPM). Uma empresa com um beta maior tem maior risco e também maiores retornos esperados. (volatilidade) maior que 1, indicando que qualquer movimento nos mercados causará um impacto maior na variação do preço das ações (indicando porque tais ações podem ter historicamente apresentado desempenho superior em relação a outras ações médias).
2. Liquidez do mercado
Se as ações de uma empresa estão sendo vendidas abaixo de seu NVAC, normalmente é uma pequena empresa com ações ilíquidas. Como a ação é difícil de comprar / vender, levará algum tempo para o investidor reagir a qualquer notícia que vier sobre a ação. Portanto, por essas ações, os investidores obtêm um prêmio mais alto para compensar o risco de falta de liquidez a que estão expostos.
3. Reversão de longo prazo
Um conceito comum na negociação é que tudo acabará por reverter para a média e, se alguma coisa estava funcionando mal anteriormente, agora terá um bom desempenho. Estudos indicam que as ações net-net tendo um bom desempenho podem ser porque não estavam indo muito bem antes (embora este argumento possa parecer falho e enviesado).
4. Dificuldades financeiras
Qualquer empresa que esteja apresentando problemas de liquidez ou solvência tende a obter uma reação negativa do mercado. A reação negativa muitas vezes faz com que o preço das ações caia muito abaixo do preço justo de mercado (tornando a empresa subvalorizada e, portanto, um investimento potencialmente atraente).
Armadilhas da estratégia de investimento Net-Net
A estratégia net-net vem com certas armadilhas, pois nem todos podem se beneficiar dela. A técnica de investimento nem sempre funciona, com certos investidores demonstrando meses de baixo desempenho ao empregar a estratégia. A estratégia tende a ter um bom desempenho se usada para um horizonte de tempo mais longo Horizonte de investimento Horizonte de investimento é um termo usado para identificar por quanto tempo um investidor pretende manter sua carteira antes de vender seus títulos com lucro. O horizonte de investimento de um indivíduo é afetado por vários fatores diferentes. No entanto, o principal fator determinante geralmente é a quantidade de risco que o investidor representa (com base nos fatores de sucesso mencionados na seção anterior).
Outro problema da estratégia surge se os investidores não diversificarem e se concentrarem em uma ou duas ações para fazer o trabalho. É possível que nem todo estoque líquido apresente os ganhos esperados, por isso é muito importante diversificar e investir em uma cesta de ações líquido-líquido. A estratégia net-net funciona bem para ações ilíquidas e, como a maioria dos investidores não consegue comprar ações devido ao pouco volume negociado, eles acabam não se beneficiando da estratégia.
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- Passivos circulantes Passivos circulantes Os passivos circulantes são obrigações financeiras de uma entidade empresarial com vencimento e pagamento dentro de um ano. Uma empresa mostra isso no balanço. Um passivo ocorre quando uma empresa passa por uma transação que gerou uma expectativa de uma saída futura de caixa ou outros recursos econômicos.
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