Um Momento Minsky é um colapso repentino do mercado após um longo período de atividade especulativa insustentável envolvendo altos valores de dívida assumidos por investidores. O termo é freqüentemente usado para discutir crises financeiras passadas e / ou prováveis futuras Recessão Recessão é um termo usado para designar uma desaceleração na atividade econômica geral. Na macroeconomia, as recessões são oficialmente reconhecidas após dois trimestres consecutivos de taxas de crescimento do PIB negativas. .
Fig. 1: Ciclo Minsky estilizado (fonte)
Seu nome é uma homenagem a um economista americano Hyman Minsky, que afirmou que os mercados são suscetíveis à instabilidade e que longos períodos de bons mercados acabam em crises maiores.
Resumo
- Um Momento Minsky é o momento que antecede uma quebra completa do mercado. Momentos Minsky ocorrem quando os investidores se envolvem em atividades especulativas agressivas e aumentam os riscos de crédito durante períodos de prosperidade prolongada.
- Hyman Minsky argumentou que os mercados são intrinsecamente instáveis e oscilam entre períodos de estabilidade e instabilidade.
- Existem três fases de empréstimos de crédito que levam a um Momento Minsky - hedge, empréstimos especulativos e a fase Ponzi.
Quando acontece um momento Minsky
Quando os mercados estão bons por um longo período de tempo, os investidores tendem a continuar tomando empréstimos e aumentando o risco em seu portfólio. Os investidores continuam assumindo riscos, especulando que o preço do ativo continuará subindo.
No entanto, quando os preços param de subir, os investidores tomam tanto emprestado para obter os ativos que não têm caixa suficiente para saldar suas dívidas. Os credores então cobram o reembolso do empréstimo e, portanto, os investidores começam a vender seus ativos. Isso pode desencadear um colapso repentino no preço dos ativos, e o mercado testemunha um Momento Minsky.
Catalisadores e efeitos de um momento Minsky
Os investidores se envolvem em especulações agressivas durante os mercados em alta e tomam empréstimos para capitalizar sobre os sentimentos do mercado. Quanto mais os profissionais otimistas e baixistas em finanças corporativas se referem regularmente aos mercados como otimistas e baixistas, com base em movimentos de preços positivos ou negativos. Um mercado em baixa é normalmente considerado como existente quando houve uma queda de preço de 20% ou mais desde o pico, e um mercado em alta é considerado uma recuperação de 20% em relação ao fundo do mercado. períodos, mais dívida é devida pelos investidores e, portanto, mais risco.
Os ativos adquiridos pelos investidores geram caixa, que é utilizado para saldar as dívidas contraídas para adquiri-los. Chega um ponto em que o caixa não é suficiente para compensar a dívida devido ao valor decrescente dos ativos alavancados. Isso ocorre porque um ligeiro retrocesso do mercado, que é um comportamento normal, resulta em uma diminuição na valorização dos ativos alavancados.
Consequentemente, os emissores de dívida começam a exigir empréstimos exigindo reembolsos. Como é difícil vender ativos especulativos, os investidores são obrigados a vender ativos menos especulativos. Isso cria uma espiral de mercado, um declínio acentuado na liquidez e uma intensa demanda por caixa no mercado, o que pode exigir a intervenção dos bancos centrais.
A rápida diminuição do volume de crédito leva ao colapso inevitável do mercado. O mercado experimenta um Momento Minsky neste ponto e pode ser seguido por um longo período de instabilidade do mercado.
Fases que conduzem a um momento Minsky
De acordo com Hyman Minsky, uma economia passa por três estágios de concessão de crédito com níveis de risco aumentando em cada estágio subsequente, o que acaba levando a uma quebra do mercado:
1. Fase de Hedge
A fase de hedge é a fase mais estável, onde os mutuários têm fluxo de caixa de investimentos suficiente para cobrir os pagamentos de principal e juros. Na fase de hedge, os padrões de crédito continuam altos.
2. Fase de empréstimo especulativo
Na fase de empréstimo especulativo, os fluxos de caixa dos investimentos cobrem apenas os pagamentos de juros do mutuário. Despesa com juros A despesa com juros surge de uma empresa que financia por meio de dívida ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida. O cronograma deve delinear todas as dívidas principais que uma empresa tem em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando o, não o principal. Os investidores especulam que o valor de seus investimentos continuará aumentando e as taxas de juros não aumentarão.
3. Fase Ponzi
A fase Ponzi é a mais arriscada do ciclo. Os fluxos de caixa dos devedores de seus investimentos não são suficientes para cobrir os pagamentos de juros e principal. Os investidores tomam emprestado, acreditando que o aumento do valor dos ativos lhes permitirá vendê-los a preços mais elevados, permitindo-lhes pagar ou refinanciar suas dívidas.
A fase Ponzi é caracterizada por uma alta valorização dos ativos. Atualmente, a dívida corporativa não financeira dos EUA, quando medida como porcentagem do PIB Produto Interno Bruto (PIB) Produto Interno Bruto (PIB) é uma medida padrão da saúde econômica de um país e um indicador de seu padrão de vida. Além disso, o PIB pode ser usado para comparar os níveis de produtividade entre diferentes países. , é maior do que antes da última crise financeira.
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