Diz-se que um título é avaliado de forma justa se seu preço de mercado for igual ao seu valor real. Uma vez que o verdadeiro valor de um título normalmente não é conhecido, a questão de saber se um título tem um valor justo carece de uma resposta definitiva.
A maioria dos títulos são avaliados usando alguma variação do método de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) Fórmula de Fluxo de Caixa Descontado DCF A fórmula de fluxo de caixa descontado DCF é a soma do fluxo de caixa em cada período dividido por um mais a taxa de desconto elevada ao poder do período #. Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. A fórmula é usada para determinar o valor de um negócio. A abordagem do método DCF afirma que o preço de um título é igual ao valor presente descontado de todos os fluxos de caixa gerados pelo título no futuro.
Onde:
- Retorno i e é o retorno esperado gerado pelo título no período i.
- r i e é a taxa de juros esperada para o período i.
A equação acima afirma que o preço de um título de período T no período 0 é igual ao valor presente descontado de todos os retornos gerados pelo título entre o período 1 e o período T. No período de tempo 0, há 2T incógnitas que precisamos estimativa antes de podermos aplicar o método de Fluxo de Caixa Descontado. Os modelos DCF são usados extensivamente em contabilidade, economia e finanças para encontrar o valor intrínseco Valor intrínseco O valor intrínseco de um negócio (ou qualquer título de investimento) é o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros esperados, descontados à taxa de desconto apropriada. Ao contrário das formas relativas de avaliação que olham para empresas comparáveis, a avaliação intrínseca olha apenas para o valor inerente de um negócio por si só. de títulos.
Segurança com valor justo - exemplos ilustrativos
Considere as ações da Empresa ABC cujo preço de mercado é $ 4. Uma ação da ABC paga um dividendo Dividendo Um dividendo é uma parcela dos lucros e lucros retidos que uma empresa paga aos seus acionistas. Quando uma empresa gera lucro e acumula lucros retidos, esses lucros podem ser reinvestidos no negócio ou pagos aos acionistas como dividendo. de $ 0,25 em cada período. A taxa de juros de mercado é de 5%. Portanto,
O preço justo das ações da empresa ABC é $ 5. Portanto, o estoque está subvalorizado no momento.
Considere as ações da Empresa XYZ cujo preço de mercado é $ 10. XYZ está listada na bolsa de valores Bolsa de Valores Uma bolsa de valores é um mercado onde títulos, como ações e títulos, são comprados e vendidos. As bolsas de valores permitem que as empresas levantem capital e os investidores tomem decisões informadas usando informações de preços em tempo real. As bolsas podem ser um local físico ou uma plataforma de negociação eletrônica. do país Alpha. Uma ação XYZ paga um dividendo de $ 0,10 em cada período. A taxa de juros atual do mercado é de 10%. No entanto, alguns investidores esperam que o banco central de Alpha corte as taxas de juros para 2%.
- O investidor A acredita que as taxas de juros permanecerão em 10%. Para o investidor A, o preço justo de uma ação XYZ é o seguinte:
- O investidor B acredita que as taxas de juros serão reduzidas para 2%. Para o investidor B, o preço justo de uma ação XYZ é o seguinte:
- O investidor C acredita que as taxas de juros serão reduzidas para 2%. Além disso, o investidor C espera que a Empresa XYZ triplique os pagamentos de dividendos do período 2 em diante. Para o investidor C, o preço justo de uma ação XYZ é o seguinte:
O Investidor A e o Investidor B acreditam que as ações da Empresa XYZ estão sobrevalorizadas, enquanto o Investidor C acredita que as ações da Empresa XYZ estão subvalorizadas. Essa diferença de crenças é a razão pela qual os mercados financeiros podem existir. Se todos acreditassem e esperassem a mesma coisa, não haveria espaço para comércio.
É importante observar que, embora o Investidor B e o Investidor C compartilhem a mesma crença sobre as taxas de juros, eles mantêm crenças diferentes sobre o pagamento de dividendos. No exemplo descrito acima, o Investidor C estará comprando ações XYZ enquanto os investidores A e B estarão vendendo ações XYZ.
Título com valor justo - moeda
A moeda de um país é avaliada de forma justa em relação à moeda de outro país, se não houver margem para arbitragem com relação a ativos reais. Considere o seguinte exemplo:
A moeda do país A é alfa e a moeda do país B é beta. A taxa de câmbio atual é 1 alfa = 0,5 beta. O preço de um carro no país A é de 1.000 alfas.
Se o alfa for avaliado de maneira justa em relação ao beta, o preço do mesmo carro no país B deve ser 500 beta. Se o preço do carro no país B for inferior a 500 betas, um arbitrador pode lucrar comprando carros no país B e vendendo-os no país A.
Da mesma forma, se o preço do carro no país B for superior a 500 betas, um arbitrador pode ter lucro comprando carros no país A e vendendo-os no país B. Em geral, ativos reais (como carros) vêm com frete significativo custos. Portanto, os arbitradores precisam de diferenças de preços significativas para obter lucros.
Recursos adicionais
Obrigado por ler a explicação de Finanças sobre um título de valor razoável. Finance é o fornecedor oficial do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari, projetado para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial. Para continuar aprendendo e desenvolvendo seu conhecimento de análise financeira, recomendamos os recursos adicionais abaixo:
- Ganho / perda cambial Ganho / perda cambial Um ganho / perda cambial ocorre quando uma pessoa vende bens e serviços em moeda estrangeira. O valor da moeda estrangeira, quando convertido para a moeda local do vendedor, varia de acordo com a taxa de câmbio vigente. Se o valor da moeda aumentar após a conversão, o vendedor terá um ganho em moeda estrangeira.
- Teoria do mosaico Teoria do mosaico A teoria do mosaico é uma abordagem para análise de segurança financeira que envolve a análise de uma variedade de recursos, incluindo materiais públicos e não públicos e informações não materiais, para determinar o valor subjacente de um título. A teoria fornece uma abordagem abrangente e meticulosa para a avaliação de títulos financeiros
- Par Value Par Value Par Value é o valor nominal ou de face de um título, ou ação, ou cupom conforme indicado em um título ou certificado de ações. É um valor estático determinado no momento da emissão e, ao contrário do valor de mercado, não oscila regularmente.
- Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
