A expansão múltipla é uma forma de arbitragem que emprega a compra de um título. Títulos negociáveis Títulos negociáveis são instrumentos financeiros de curto prazo irrestritos emitidos para títulos patrimoniais ou de dívida de uma companhia aberta. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios. em um múltiplo de avaliação inferior Tipos de múltiplos de avaliação Existem muitos tipos de múltiplos de avaliação usados na análise financeira. Esses tipos de múltiplos podem ser categorizados como múltiplos de patrimônio líquido e múltiplos de valor empresarial. Eles são usados em dois métodos diferentes: análise comparável de empresas (comps) ou transações precedentes (precedentes). Veja exemplos de como calcular e vender um título com um múltiplo de avaliação mais alto. Geralmente,as empresas com múltiplos de avaliação mais baixos são menores e com maior risco de investimento em comparação com empresas com múltiplos de avaliação mais altos.
Além disso, o conceito de “expansão múltipla” pode ser usado para descrever qualquer aumento no múltiplo de avaliação da empresa.
Expansão Múltipla em Private Equity
Embora a expansão múltipla possa estar relacionada a qualquer tipo de compra, esse conceito é amplamente utilizado em negócios de private equity. Cronograma de transações de private equity Há várias etapas envolvidas em um cronograma de transações de private equity. O diagrama abaixo mostra as diferentes etapas em uma transação de M&A, que incluem a assinatura de um NDA, modelagem e avaliação financeira e geração de um relatório de qualidade de ganhos. . É utilizada junto com a alavancagem Alavancagem Em finanças, a alavancagem é uma estratégia que as empresas usam para aumentar ativos, fluxos de caixa e retornos, embora também possa aumentar as perdas. Existem dois tipos principais de alavancagem: financeira e operacional. Para aumentar a alavancagem financeira, uma empresa pode tomar capital emprestado por meio da emissão de títulos de renda fixa ou por meio do empréstimo de dinheiro diretamente de um credor. A alavancagem operacional pode e a estrutura do negócio.
É difícil prever a expansão múltipla de uma empresa. No entanto, as empresas de private equity aplicam técnicas especiais para atingir os seguintes objetivos:
- Aumente a eficiência operacional e a geração de fluxo de caixa ao longo da vida do investimento.
- Monitore os atuais múltiplos de avaliação e atividades de M&A no mercado.
- Buscar proativamente o melhor momento de saída do investimento no maior múltiplo de avaliação.
Exemplo de expansão múltipla
A empresa de private equity PE Partners decidiu adquirir a Startup Inc. A PE Partners está disposta a empregar múltiplas expansões para lucrar com seu investimento na Startup Inc. Atualmente, a Startup Inc. tem um Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total valor de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usado na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado em vez de apenas o valor patrimonial, portanto, todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. (EV) de $ 10 milhões e um EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita.O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos de $ 5 milhões. A PE Partners determinou que EV / EBITDA é o múltiplo de avaliação mais apropriado para as várias indicações de expansão. O múltiplo EV / EBITDA inicial é 2x.
Para alcançar a expansão, a PE Partners planeja impulsionar a eficiência operacional da Startup Inc. aumentando a produção e eliminando alguns custos.
Após três anos, o EV da empresa atinge US $ 100 milhões e o EBITDA chega a US $ 20 milhões. Assim, o EV / EBITDA da empresa é de 5x. Em três anos, o múltiplo da Startup Inc. cresceu 2,5 vezes. A PE Partners decide então vender a Startup Inc. para lucrar com seu investimento inicial.
Recursos adicionais
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- Glossário de avaliação de negócios Glossário de avaliação de negócios Este glossário de avaliação de negócios cobre os conceitos mais importantes que você deve conhecer na avaliação de uma empresa. Este guia faz parte da Modelagem de Avaliação de Negócios de Finanças
- Análise de empresa comparável Análise de empresa comparável Como realizar uma análise de empresa comparável. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os usa para derivar o valor de outro negócio
- Análise de transações precedentes Análise de transações precedentes A análise de transações precedentes é um método de avaliação de empresas em que transações anteriores de M&A são usadas para avaliar um negócio comparável hoje. Comumente referido como "precedentes", este método de avaliação é usado para avaliar um negócio inteiro como parte de uma fusão / aquisição comumente preparada por analistas
- Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
