Uma troca nas Bermudas é uma opção que oferece ao comprador o direito - mas não a obrigação - de participar de um swap de taxas de juros Swap de taxas de juros Um swap de taxas de juros é um contrato derivativo por meio do qual duas contrapartes concordam em trocar um fluxo de pagamentos de juros futuros para outro em datas especificadas durante a vida da opção. Semelhante às opções para as Bermudas, a troca das Bermudas é assim chamada porque as datas da troca de taxas de juros são especificadas no contrato de troca e só podem ser realizadas nessas datas.
Os termos da troca também especificam se o comprador vai pagar a taxa flutuante ou a taxa fixa.
Resumo:
- Uma opção de swap nas Bermudas dá ao comprador a opção de realizar um swap de taxa de juros em uma data especificada durante a vida da opção.
- Os termos de tais permutas são acordados entre o comprador e o vendedor.
- O preço para swaptions nas Bermudas é mais complexo do que para swaptions simples; o método de precificação de simulação de Monte Carlo é comumente usado.
Taxa flutuante x taxa fixa
Conforme abordado acima, o comprador da swapção pagará a taxa de juros flutuante. Taxa de juros flutuante Uma taxa de juros flutuante refere-se a uma taxa de juros variável que muda ao longo da duração da obrigação da dívida. É o oposto de uma taxa fixa. ou a taxa de juros fixa para a opção.
A taxa flutuante muda periodicamente. A taxa geralmente é atualizada, a cada poucos meses, ao longo da vida das opções. A taxa fixa, como o próprio nome indica, é fixa, não muda. A taxa de juros é a mesma mês a mês para a opção.
Trocas
As trocas são essencialmente apenas opções que dão aos compradores o direito de entrar em trocas de taxas de juros subjacentes em algum momento durante a vida da opção.
Como acontece com qualquer opção, uma troca inclui um comprador e um vendedor. Como as opções são tradicionalmente negociadas no mercado de balcão (OTC), no mercado de balcão (OTC), no mercado de balcão (OTC) é a negociação de valores mobiliários entre duas contrapartes executada fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio. A negociação OTC é feita em mercados de balcão (local descentralizado e sem localização física), por meio de redes de concessionárias. , as trocas são conduzidas de forma privada e permitem que o comprador e o vendedor cheguem a um acordo sobre os termos do contrato de troca.
O comprador e o vendedor devem concordar com vários elementos de uma troca, incluindo:
- Duração da opção - O período durante o qual a opção é viável. Na maioria dos casos, o período da opção termina normalmente um ou dois dias antes do início do swap subjacente.
- Preço - O custo da troca, também conhecido como prêmio.
- Termos de swap subjacentes - dentro da swaption, o comprador e o vendedor devem concordar com os termos do swap de taxa de juros, que incluem:
- Montante nocional
- Taxa fixa (equivalente ao preço de exercício) e com que frequência os pagamentos devem ser feitos
A troca é liquidada de duas maneiras. Primeiro, quando a troca expira, ambas as partes entram na troca. Em segundo lugar, quando a opção de swap expira, o valor do swap não usado é pago, usando uma fórmula padrão de mercado.
Preços de trocas para as Bermudas
É mais difícil precificar as opções de swap para as Bermudas do que as swap para simples porque há uma série de datas dentro da swap nas quais o comprador pode exercer seu direito de entrar no swap de taxa de juros. Isso torna complicado calcular os preços de swap.
Por esse motivo, as contrapartes tendem a evitar o uso de modelos tradicionais de swaption e de precificação de opções. Em vez disso, eles tendem mais para a Simulação de Monte Carlo Simulação de Monte Carlo A simulação de Monte Carlo é um método estatístico aplicado na modelagem da probabilidade de resultados diferentes em um problema que não pode ser simplesmente resolvido, devido à interferência de uma variável aleatória. método de precificação.
Leituras Relacionadas
Finance é o provedor oficial do Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari, projetado para ajudar qualquer pessoa a se tornar um analista financeiro de classe mundial . Para continuar avançando em sua carreira, os recursos adicionais abaixo serão úteis:
- Commodity Swap Commodity Swap Um commodity swap é um tipo de contrato derivativo que permite a duas partes trocar (ou trocar) fluxos de caixa que dependem do preço de um ativo subjacente. Nesse caso, o ativo subjacente é uma mercadoria. As trocas de commodities são muito importantes em muitas indústrias baseadas em commodities, como petróleo e pecuária.
- Acordo de cobertura Acordo de cobertura O acordo de cobertura refere-se a um investimento cujo objetivo é reduzir o nível de riscos futuros no caso de uma movimentação adversa do preço de um ativo. O hedge fornece uma espécie de cobertura de seguro para proteção contra perdas em um investimento.
- Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) A Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) é um coletivo comercial composto por mais de 800 participantes de quase 60 países ao redor do
- Taxa de swap Taxa de swap A taxa de swap é a taxa fixa de um swap determinada pelas partes envolvidas no contrato A taxa de swap é exigida por um receptor (ou seja, a parte que recebe a taxa fixa) de um pagador (ou seja, a parte que paga a taxa fixa) para ser compensado pela incerteza quanto às flutuações na taxa flutuante
