Um prêmio de título amortizável refere-se ao valor excedente pago por um título sobre seu valor de face ou valor nominal. Valor nominal é o valor nominal ou nominal de um título, ação ou cupom, conforme indicado em um título ou certificado de ações. É um valor estático determinado no momento da emissão e, ao contrário do valor de mercado, não oscila regularmente. . Com o tempo, o valor do prêmio é amortizado até que o título atinja seu vencimento.
O que são títulos?
Um título é um tipo de investimento de renda fixa que representa um empréstimo feito por um credor (investidor) a um tomador. É um acordo para pedir dinheiro emprestado ao investidor e pagar ao investidor numa data posterior.
Um investidor concorda em emprestar seu dinheiro porque um título especifica uma compensação na forma de juros. Os termos dos juros em um título variam, mas essencialmente o credor exigirá juros para compensar o custo de oportunidade Custo de oportunidade O custo de oportunidade é um dos conceitos-chave no estudo da economia e prevalece em vários processos de tomada de decisão. O custo de oportunidade é o valor da próxima melhor alternativa perdida. de prover o financiamento e o risco de crédito Risco de crédito O risco de crédito é o risco de perda que pode ocorrer pelo descumprimento de qualquer parte dos termos e condições de qualquer contrato financeiro, principalmente, do tomador.
Preço de títulos
Geralmente, um título virá com um valor de face de $ 1.000 ou algum outro número redondo. É a quantia prometida a ser reembolsada pelo mutuário. No entanto, o preço real pago para comprar o título geralmente não é $ 1.000. Com base nas condições de mercado, o preço pode ser menor ou maior que $ 1.000.
Os preços dos títulos são representados como uma porcentagem do valor de face. Portanto, uma negociação de títulos a 100 teria o preço de $ 1.000. Uma negociação de títulos por menos de 100 teria preço de menos de $ 1.000; é considerado um desconto. Uma negociação de títulos por mais de 100 teria preço de mais de $ 1.000; é considerado um prêmio.
Os títulos vêm com uma taxa de cupom associada, que indica a quantidade de dinheiro paga na forma de pagamentos de juros aos investidores. A taxa de cupom é um fator importante na determinação do preço do título.
Os preços dos títulos estão inversamente relacionados às taxas de juros de mercado. Se as taxas de juros de mercado aumentam, os preços dos títulos caem. Se as taxas de juros do mercado diminuem, os preços dos títulos aumentam. É porque as taxas de cupom declaradas são fixas e não flutuam.
Quando as taxas de juros de mercado aumentam, para qualquer título, a taxa de cupom fixa é menor em relação a outros títulos no mercado. Isso torna o título menos atraente e é por isso que o preço do título é com desconto.
Quando as taxas de juros de mercado diminuem, para qualquer título específico, a taxa de cupom fixa é mais alta em relação a outros títulos no mercado. Isso torna o título mais atraente e é por isso que o preço do título é premium.
Prêmios de títulos
Conforme mencionado anteriormente, se as taxas de juros de mercado caírem, qualquer título com uma taxa de cupom fixa parecerá mais atraente e resultará na negociação do título com um prêmio. Portanto, se um título vier com um valor de face de $ 1.000 e for negociado a $ 1.080, ele oferece um prêmio de $ 80.
À medida que o título atinge o vencimento, o prêmio será amortizado ao longo do tempo, chegando a US $ 0 na data exata do vencimento.
Amortizando o vínculo
Um método de amortizar o prêmio de um título é o método de rendimento constante. O método de rendimento constante amortiza o prêmio do título multiplicando o preço de compra pelo rendimento até o vencimento na emissão e, em seguida, subtraindo os juros do cupom.
Para calcular a amortização do prêmio, você deve determinar o rendimento até o vencimento (YTM) de um título. O rendimento até o vencimento é a taxa de desconto que iguala o valor presente de todos os cupons e pagamentos do principal a serem feitos no título ao seu preço de compra inicial.
Exemplo
Por exemplo, considere que um investidor compra um título por $ 1.050. O título vem com cinco anos até o vencimento e um valor nominal de $ 1.000. Oferece uma taxa de cupom de 5% que é paga semestralmente e com um rendimento até o vencimento de 3,89%
Como a taxa do cupom é paga semestralmente, isso significa que a cada seis meses, um cupom de $ 25 ($ 1.000 x 5/2) será pago. Além disso, o rendimento até o vencimento é declarado em termos anuais, portanto, semestralmente, o rendimento até o vencimento é de 1,945% (3,89% / 2).
Conectando-se à fórmula do método de rendimento constante, obtemos:
($ 1.050 x 1,945%) - $ 25 = - $ 4,58
O título é amortizado em $ 9,25 no primeiro período de seis meses. O valor do título está agora em $ 1.045,52 ($ 1.050 - $ 4,58).
Se você continuar pelos nove períodos restantes, o título será avaliado em US $ 1.000 exatamente. Está demonstrado na tabela de amortização abaixo:
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