Swap de volatilidade refere-se a um derivado financeiro, cujo pagamento é baseado na volatilidade do ativo subjacente daquele título, que é um contrato a termo. Contrato a termo Um contrato a termo, muitas vezes abreviado apenas para "a termo", é um acordo de compra vender um ativo a um preço específico em uma data específica no futuro.
Os swaps de volatilidade permitem que os investidores negociem a volatilidade de um ativo sem negociar explicitamente o ativo subjacente. O pagamento, que é a diferença entre a volatilidade realizada ou real e o golpe de volatilidade, é liquidado em dinheiro.
Resumo
- O swap de volatilidade se refere a um derivado financeiro, cujo pagamento é baseado na volatilidade do ativo subjacente daquele título.
- Um swap é um instrumento derivado que representa um contrato de duas partes em que elas concordam com a troca de fluxos de caixa durante um determinado período.
- O payoff é calculado multiplicando o valor nocional do contrato pela diferença entre a volatilidade real e a predeterminada.
O que é uma troca?
Um swap é um instrumento derivado que representa um contrato de duas partes em que elas concordam com a troca de fluxos de caixa durante um determinado período. Uma vez que os contratos são baseados em um acordo mútuo, os investidores podem exercer flexibilidade com o desenho, estrutura e termos específicos dos contratos. Assim, existem múltiplas variações de permutas, e cada uma delas é customizada para atender às necessidades das partes.
Os swaps também oferecem o benefício financeiro adicional de uma entrada de caixa alternativa para os investidores. Eles ajudam a diversificar seu fluxo de renda. Eles também permitem que as partes mitiguem ou protejam Hedging Hedging é uma estratégia financeira que deve ser entendida e utilizada pelos investidores devido às vantagens que oferece. Como um investimento, protege as finanças do indivíduo de serem expostas a uma situação de risco que pode levar à perda de valor. o risco associado às obrigações de dívida com taxa flutuante.
Os swaps de volatilidade são diferentes dos swaps tradicionais porque são um instrumento baseado em payoff. Os swaps tradicionais incluem uma troca de fluxos de caixa, que pode ser baseada em taxas fixas ou variáveis. Os swaps de volatilidade, por outro lado, são baseados na volatilidade.
Na estrutura, os swaps de volatilidade se assemelham aos swaps de variância, mas os swaps de variância são mais comumente negociados em mercados de ações. Uma vez que os swaps de volatilidade são derivados de mercado de balcão (OTC), de balcão (OTC), de balcão (OTC) é a negociação de títulos entre duas contrapartes executada fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio . A negociação OTC é feita em mercados de balcão (local descentralizado e sem localização física), por meio de redes de concessionárias. , existem várias maneiras de construí-los. Os exemplos comuns incluem o cálculo da diferença na volatilidade diariamente, em vez de no final do contrato, bem como o cálculo das diferenças na volatilidade anualmente.
Retorno para uma troca de volatilidade
O uso de swaps de volatilidade permite que os investidores especulem sobre a direção e o grau de movimento da volatilidade de um ativo subjacente. O movimento deve ser independente de quaisquer movimentos de preços ou mudanças no valor do ativo subjacente.
No momento da liquidação do contrato, o pagamento deve ser calculado. Isso é feito multiplicando o valor nocional do contrato pela diferença entre a volatilidade real e a pré-determinada. Esse nível predeterminado de volatilidade é um número fixo que reflete a expectativa do mercado no momento do início do contrato a termo. Isso é conhecido como ataque de volatilidade.
Isso é diferente da volatilidade implícita que é usada nas opções. No início do contrato, o strike de volatilidade é definido de modo que o Valor Presente Líquido Valor Presente Líquido (NPV) Valor Presente Líquido (NPV) seja o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado até o presente. A análise de VPL é uma forma de avaliação intrínseca e é amplamente usada em finanças e contabilidade para determinar o valor de um negócio, segurança de investimento, se o retorno se tornar igual a zero. Além disso, nenhum valor nocional é trocado no início do contrato.
Payoff = Valor Nocional * (Volatilidade - Golpe de Volatilidade)
Quando a volatilidade realizada é diferente do golpe de volatilidade, há um retorno.
Exemplo de troca de volatilidade
Considere uma situação em que um negociador institucional deseja um swap de volatilidade em um índice como o S&P 500. O contrato tem um valor nocional de $ 10.000 e um vencimento de 12 meses. A volatilidade implícita, de acordo com o sentimento do investidor predominante, é de 15%. Assim, o strike de volatilidade do contrato é de 15%.
Após 12 meses, a volatilidade real passa a ser de 20%. Torna-se a volatilidade realizada. Dado que há uma diferença de 5% (20% –15%) entre a volatilidade realizada e o strike, haverá uma compensação de $ 500 ($ 10.000 * 5%).
A liquidação será: O vendedor do swap de volatilidade deve pagar uma quantia de $ 500 ao comprador.
Da mesma forma, se a volatilidade caísse subsequentemente para 10% ao fim de 12 meses, o comprador seria obrigado a pagar ao vendedor uma quantia de $ 500.
Recursos adicionais
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