O que é valor econômico agregado?

Economic Value Added (EVA) ou Economic Profit é uma medida baseada na técnica de Residual Income que serve como um indicador da lucratividade. Índices de lucratividade Os índices de lucratividade são métricas financeiras usadas por analistas e investidores para medir e avaliar a capacidade de uma empresa de gerar renda (lucro) relativo à receita, ativos do balanço, custos operacionais e patrimônio líquido durante um período específico de tempo. Eles mostram o quão bem uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro dos projetos realizados. Sua premissa subjacente consiste na ideia de que a lucratividade real ocorre quando riqueza adicional é criada para os acionistas e que os projetos devem criar retornos acima de seu custo de capital WACC WACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida .A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.

O EVA adota quase a mesma forma que a renda residual e pode ser expresso da seguinte forma:

EVA = NOPAT - (WACC * capital investido)

Onde NOPAT = Lucro operacional líquido após impostos

WACC = Custo Médio Ponderado de Capital WACC WACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download

Capital investido = Patrimônio líquido + dívida de longo prazo no início do período

e (WACC * capital investido) também é conhecido como encargo financeiro

Cálculo dos lucros operacionais líquidos após impostos (NOPAT)

Uma consideração importante para este item é o ajuste do custo de juros. O custo dos juros está incluído no encargo financeiro (capital WACC *) que é deduzido do NOPAT no cálculo do EVA e pode ser abordado de duas maneiras:

1. Começando com o lucro operacional, depois deduzindo a carga tributária ajustada (porque a carga tributária inclui o benefício fiscal de juros). Portanto, devemos multiplicar os juros pela taxa de imposto e somar isso à carga tributária; ou
2. Comece com o lucro após os impostos e acrescente o custo líquido dos juros. Portanto, devemos multiplicar a cobrança de juros por (taxa de 1 imposto).

Ajustes Contábeis

Três ajustes principais devem ser feitos. Entre os mais comuns e importantes estão:

• Os gastos com P&D, promoção e treinamento de funcionários devem ser capitalizados.
• O encargo de depreciação é adicionado ao lucro e, em vez disso, um encargo de depreciação econômica é feito. Isso reflete a verdadeira mudança no valor dos ativos durante o período, ao contrário da depreciação contábil.
• Contas como provisões, provisões para créditos de liquidação duvidosa, provisões para impostos diferidos e provisões para estoque devem ser adicionadas de volta ao capital implícito.
• As despesas não monetárias devem ser adicionadas aos lucros e ao capital empregado.
• Os arrendamentos operacionais devem ser capitalizados e adicionados ao capital empregado.
• A cobrança de impostos será baseada em impostos em dinheiro, ao invés dos métodos baseados em acréscimos usados ​​em relatórios financeiros e serão calculados da seguinte forma:

Encargo fiscal por demonstração de resultados - aumento (ou + se redução) na provisão de imposto diferido + benefício fiscal de juros = impostos em dinheiro

Calculando a Taxa Financeira

Encargo financeiro = Capital investido * WACC

e WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), onde Ke = retorno exigido sobre o patrimônio líquido e Kd (1-t) = após retorno de imposto sobre a dívida

Assim, dados os impostos ajustados, podemos escrever a fórmula do valor agregado econômico da seguinte forma:

EVA = NOPAT - (WACC * capital investido)

Propriedades de valor econômico adicionado

As propriedades de usar o valor econômico agregado podem ser comparadas com outras abordagens na tabela a seguir:

Exemplo - Cálculo do valor econômico agregado para uma empresa

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Medidas Alternativas de Valor

Os analistas financeiros geralmente contam com vários métodos diferentes de medição de valor. Retorno sobre o capital investido (ROIC ROIC ROIC significa Retorno sobre o Capital Investido e é um índice de lucratividade que visa medir o retorno percentual que uma empresa obtém sobre o capital investido) é um método comum que também usa uma abordagem de lucro residual. Em última análise, a medida mais verdadeira de valor é o fluxo de caixa gerado por uma empresa, que só pode ser medido pela taxa interna de retorno (IRR). Taxa interna de retorno (IRR) A taxa interna de retorno (IRR) é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VPL) de um projeto zero. Em outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida em um projeto ou investimento. .A TIR é usada na modelagem financeira O que é Modelagem Financeira A modelagem financeira é executada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. para capturar todos os aspectos de um negócio e seu desempenho econômico.

Explicação em vídeo do valor econômico agregado (EVA)

Assista a este breve vídeo para entender rapidamente os principais conceitos abordados neste guia, incluindo a definição de Valor Econômico Adicionado, a fórmula do EVA e um exemplo de cálculo do EVA.

Recursos adicionais

Em conclusão, o valor econômico adicionado (EVA) destaca quando uma empresa cria valor (ou destrói valor) e é útil para entender o desempenho da empresa em um determinado ano. Para obter mais recursos para ajudar a avançar em sua carreira em finanças corporativas como Analista de Modelagem e Avaliação Financeira (FMVA) Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari, estes recursos adicionais serão úteis:

• Retorno sobre o patrimônio Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual da empresa (lucro líquido) dividido pelo valor do patrimônio líquido total (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido.
• Retorno sobre os ativos Retorno sobre os ativos e fórmula ROA Fórmula ROA. O Retorno sobre Ativos (ROA) é um tipo de métrica de retorno sobre o investimento (ROI) que mede a lucratividade de uma empresa em relação aos seus ativos totais. Esse índice indica o desempenho de uma empresa, comparando o lucro (lucro líquido) que está gerando com o capital investido em ativos.
• Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
• Guia de modelagem financeira Guia gratuito de modelagem financeira Este guia de modelagem financeira cobre dicas e melhores práticas do Excel sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF, mais