Existem várias etapas envolvidas em um cronograma de transações de private equity. O diagrama abaixo mostra as diferentes etapas em um processo de Fusões e Aquisições Aquisições de Fusões e Aquisições Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusões e Aquisições. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e a transação dos custos de transação do lado do patrimônio privado, junto com um cronograma provisório.
Etapas em um cronograma de transação de capital privado
1. Teaser enviado por banqueiros
Uma das primeiras etapas do buy-side M&A (em um cronograma de transação de capital privado) é quando os banqueiros enviam teasers Teaser Um teaser de investimento é um resumo de um ou dois slides de um processo de venda potencial sem mencionar o nome da empresa, para manter a confidencialidade. Um teaser deve incluir Visão Geral do Setor, Descrição do Negócio, Resumo Financeiro, Justificativa do Investimento, Visão Geral do Cliente, Estrutura da Transação, Informações dos Bancos para os participantes do Private Equity. Teasers são documentos que contêm uma breve descrição do negócio, suas ofertas de produtos e serviços e destaques financeiros. É chamado de “teaser” porque não divulga o nome do vendedor neste momento, pois o objetivo é manter a identidade do vendedor em sigilo no início.
2. NDA assinado
Uma vez que o teaser é visto pelos jogadores PE e eles decidem explorar a oportunidade, a próxima etapa no cronograma da transação é a assinatura de um Acordo de Não Divulgação Acordo de Não Divulgação (NDA). Um Acordo de Não Divulgação (NDA) é um documento que é trocado entre um comprador potencial e um vendedor nos estágios iniciais de uma transação de M&A. (NDA). O NDA restringe o uso de informações confidenciais que farão parte do CIM para solicitar clientes, roubar funcionários ou desenvolver estratégias de negócios em torno delas.
3. CIM enviado por banqueiros
Uma vez que o NDA é trocado entre o vendedor e o potencial adquirente, os banqueiros compartilham as informações completas sobre a empresa, incluindo a divulgação da identidade da empresa. O Memorando de Informação Confidencial CIM - Memorando de Informação Confidencial Um Memorando de Informação Confidencial (CIM) é um documento usado em M&A para transmitir informações importantes em um processo de venda. Guia, exemplos e modelo contém a tese de investimento para a empresa, uma visão geral do mercado e da empresa, produtos e ofertas de serviços, um perfil de receita, perfil de funcionário e finanças (histórico, projeções e estrutura de capital). A ideia do CIM é que o potencial adquirente possa olhar para a empresa de todas as perspectivas e então decidir se deseja comprá-la e, em caso afirmativo, por quanto.
4. Chamadas com a equipe de gestão
Quando os jogadores de PE começam a olhar para o CIM, geralmente chega uma situação em que eles exigem certos esclarecimentos sobre as capacidades da empresa, a relevância de suas projeções financeiras, relacionamento com os clientes, etc. Para esclarecer tais questões, a alta administração da empresa de PE entra em uma chamada com a equipe de gestão do vendedor. A equipe de PE também está empenhada em compreender os objetivos gerais do fornecedor.
5. Modelo Financeiro e Avaliação
A empresa adquirente, com base nos dados financeiros recebidos no CIM e com base em suas próprias projeções sobre a empresa-alvo, realiza uma avaliação. A avaliação é feita com base na modelagem de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) e observando os comparáveis de negociação e transação. A avaliação torna-se crítica, pois a empresa de PE deve cotar a avaliação para avançar no processo.
6. Expressão de interesse / oferta não vinculativa
A Manifestação de Interesse Manifestação de Interesse (EOI) Uma Manifestação de Interesse (EOI) é um dos documentos de transação iniciais compartilhados pelo comprador com o vendedor em um potencial negócio de M&A. O EOI indica um sério interesse do comprador de que sua empresa estaria interessada em pagar uma determinada avaliação e adquirir a empresa do vendedor por meio de uma oferta formal. é uma oferta formal que indica um sério interesse da empresa de PE / potencial comprador. O EOI expressa o interesse da empresa de PE em adquirir o negócio do vendedor pagando uma determinada avaliação. O EOI inclui a avaliação que a empresa está oferecendo, os requisitos de devida diligência, o tipo de suporte de transição que eles exigiriam, a estrutura da transação e as aprovações necessárias para a aprovação final.Observa claramente que a oferta não é vinculativa para ambas as partes.
7. Acesso à sala de dados concedido
Uma vez que a oferta é selecionada pelos banqueiros, eles abrem a sala de dados para os potenciais adquirentes. A sala de dados é uma sala de dados virtual para troca e armazenamento de dados de qualquer tipo, incluindo finanças, transações jurídicas, estrutura organizacional, plano de marketing, detalhes do funcionário, etc. A ideia é que o comprador verifique a integridade, precisão e recursos do empresa fazendo a devida diligência.
8. Reunião pessoal com a administração
Como a próxima etapa no cronograma da transação de capital privado, a alta administração de ambos os lados se reúne pessoalmente para discutir os benefícios potenciais de sinergia que podem reunir, as funções que estariam envolvidas na pós-transação, etc. Eles também discutem pontos gerais sobre o devida diligência nesta reunião.
9. Carta de Intenções
Uma Carta de Intenções é um documento em que os principais pontos do contrato de compra de ações (SPA) são destacados pelo comprador ao vendedor. A ideia geral é fornecer um amplo entendimento das representações e garantias que o comprador está procurando. Elaborar o SPA é uma tarefa demorada e cara, portanto, com a LOI, a ideia é preparar o vendedor para termos amplos.
10. Período de exclusividade e due diligence final
Uma das etapas mais importantes no cronograma de transações de private equity é o período de exclusividade e a auditoria final. Durante este período, os potenciais compradores pedem exclusividade dos banqueiros de investimento. Os banqueiros, após discussão com o vendedor, escolhem um dos compradores para uma discussão exclusiva e encerram o processo de due diligence.
11. Relatório de Qualidade de Ganhos
O relatório de qualidade dos lucros é preparado por uma empresa terceirizada independente. A análise é feita com base na receita - como mix de produtos e serviços, mix geográfico, mix de clientes, etc. Várias análises de custos também são feitas para entender a tendência atual e as projeções futuras. Os custos são reconhecidos como custos fixos ou variáveis, custos recorrentes ou únicos, etc. O objetivo é avaliar a verdadeira qualidade do negócio e a exatidão dos dados financeiros históricos.
12. Acordos Definitivos: SPA / APA
O Acordo de Compra de Ações (SPA) ou Acordo de Compra de Ativos (APA) são documentos legais que registram os termos e condições entre duas empresas que celebram um acordo para fusão, aquisição, alienação, joint venture ou algum tipo de aliança estratégica. É um contrato mutuamente vinculativo entre o comprador e o vendedor e inclui termos e condições como ativos adquiridos, contraprestação de compra, representações e garantias e condições de fechamento. O papel do banqueiro de investimento nesta parte do cronograma da transação de capital privado é garantir que ambas as partes cheguem a um acordo mútuo e fechem o negócio.
13. Acordo de Acionistas e Outros Acordos
Uma vez que o acordo de acionistas é elaborado, outros contratos e anexos também são elaborados para fazer parte do acordo final.
Leituras Relacionadas
Obrigado por ler o guia de finanças para o período de transação de capital privado. Para avançar ainda mais em sua educação financeira, os seguintes recursos financeiros serão úteis:
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