Swap de variância refere-se a um derivativo financeiro de balcão que permite ao detentor especular sobre a volatilidade futura de um determinado ativo subjacente. Os detentores usam swaps de variação para proteger sua exposição à magnitude de possíveis movimentos de preços dos subjacentes, como taxas de câmbio, taxas de juros. Taxa de juros flutuante Uma taxa de juros flutuante refere-se a uma taxa de juros variável que muda ao longo da duração da obrigação da dívida. É o oposto de uma taxa fixa. , ou um índice de ações. O principal benefício dos swaps de variância é que eles não exigem que o investidor assuma uma exposição direcional ao ativo subjacente.
Resumo
- Swap de variância refere-se a um balcão de balcão (OTC) Over-the-counter (OTC) é a negociação de valores mobiliários entre duas contrapartes executada fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio. A negociação OTC é feita em mercados de balcão (local descentralizado e sem localização física), por meio de redes de concessionárias. derivado financeiro que permite ao titular especular sobre a volatilidade futura de um determinado ativo subjacente.
- O principal benefício dos swaps de variância é que eles não exigem que o investidor assuma uma exposição direcional ao ativo subjacente.
- Eles funcionam de uma maneira que se assemelha a uma troca simples de vanilla.
O que é variância?
A variância é uma medida do grau de diferença entre o preço esperado e o preço real de um ativo ao longo do tempo. A volatilidade é outra medida mais comumente usada para desempenhar a mesma função nos mercados financeiros e na mídia.
A volatilidade é derivada da variação de um ativo. Geralmente, em termos percentuais, pode-se esperar que um ativo com maior volatilidade seja negociado com mais frequência.
Como funcionam os swaps de variância
As trocas de variância funcionam de maneira semelhante a uma troca simples.
Em uma transação de duas partes, uma parte deve pagar um valor que se baseia na variação dos movimentos de preço do ativo subjacente. A outra parte deve pagar um valor fixo, também chamado de preço de exercício. O preço de exercício é pré-determinado, ou seja, é especificado no início do contrato.
O preço de exercício é geralmente definido de forma que o valor presente líquido Valor presente líquido (NPV) Valor presente líquido (NPV) seja o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado ao presente. A análise de VPL é uma forma de avaliação intrínseca e é amplamente usada em finanças e contabilidade para determinar o valor de um negócio, segurança de investimento, se o retorno se tornar igual a zero. O valor presente líquido de um ativo determinou o valor atual de um ativo depois de considerar a entrada de caixa futura que se espera que seja gerada por esse ativo.
Expressão Matemática
No final do contrato, o retorno disponível para ambas as partes é um determinado valor multiplicado pela variação real e um determinado valor de volatilidade. Assim, se expresso matematicamente, a troca de variância é a média aritmética das diferenças do valor médio após ser elevado ao quadrado. A variância é o quadrado do desvio padrão Desvio padrão Do ponto de vista estatístico, o desvio padrão de um conjunto de dados é uma medida da magnitude dos desvios entre os valores das observações contidas.
Vantagens de Swaps de Variância
- Os contratos de opções funcionam de maneira semelhante aos swaps de variância, mas acarretam múltiplos riscos direcionais. Portanto, eles podem exigir cobertura delta. Os preços dos contratos dependem de diversos fatores externos, como volatilidade implícita, tempo e data de vencimento. Data de vencimento (derivativos) A data de vencimento, nos derivativos, refere-se à data em que as opções ou contratos futuros vencem. Em outras palavras, a data de validade é o último dia. O risco adicional é eliminado em swaps de variância, pois o único fator externo é a volatilidade do ativo subjacente.
- O pagamento de um swap de variância é normalmente maior do que o de um swap de volatilidade. É porque, ao contrário de um swap de volatilidade, a base de um swap de variância é a variância em vez do desvio padrão.
- Os swaps de variância são uma alternativa mais barata às opções porque os equivalentes das opções envolvem a compra de uma série de opções.
- Em uma situação em que a volatilidade real do ativo subjacente é mais significativa do que o preço de exercício, o retorno para o detentor comprado na data de vencimento é sempre positivo.
Desvantagem de Swaps de Variância
Qualquer salto inesperado no preço do ativo subjacente pode distorcer a variação do ativo subjacente, o que pode produzir resultados inesperados.
Usuários potenciais de trocas de variância
1. Usuários do mercado
Os comerciantes direcionais podem usar esses instrumentos para especular sobre o nível de volatilidade de um ativo. É porque os swaps de variância permitem que eles tenham acesso a exposições de negociação potencialmente lucrativas. Os comerciantes de spread também podem apostar na diferença entre a volatilidade real e a volatilidade implícita Volatilidade implícita (IV) A volatilidade implícita - ou simplesmente IV - usa o preço de uma opção para calcular o que o mercado está dizendo sobre a volatilidade futura da opção do subjacente de ativos. Os negociantes de hedge podem usar swaps para cobrir posições curtas de volatilidade.
2. Outros usuários
Os investidores podem usar contratos de variação como um veículo de hedge para se proteger contra condições de liquidez decrescentes. As seguradoras e firmas de negociação de opções podem desejar compensar suas exposições à volatilidade dos mercados.
A maior volatilidade está correlacionada a um aumento na atividade de negociação, o que geralmente é benéfico para as empresas de negociação de opções. Os fundos de obrigações convertíveis podem usar o mesmo para se proteger contra uma queda potencial na volatilidade.
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