Repo 105 é um artifício contábil Principais escândalos contábeis As últimas duas décadas testemunharam alguns dos piores escândalos contábeis da história. Bilhões de dólares foram perdidos como resultado desses desastres financeiros. Isso foi usado no Lehman Brothers para classificar os empréstimos de curto prazo como uma venda. É uma forma de acordo de recompra que permite que as empresas tomem emprestado o excesso de fundos de outras empresas por um curto período em troca de garantias Ativos tangíveis Os ativos tangíveis são ativos com forma física e que possuem valor. Os exemplos incluem ativo imobilizado. Ativos tangíveis são vistos e sentidos e podem ser destruídos por incêndio, desastre natural ou acidente. Os ativos intangíveis, por outro lado, carecem de forma física e consistem em coisas como propriedade intelectual. O mutuário promete pagar o empréstimo de curto prazo acrescido de juros,e a garantia não muda de mãos. A garantia, geralmente um título Títulos Públicos Títulos públicos, ou títulos negociáveis, são investimentos que são abertos ou facilmente negociados em um mercado. Os títulos são baseados em ações ou dívidas. , presume-se que foi vendido e depois comprado de volta. O produto da venda é usado para pagar dívidas, permitindo à empresa reduzir temporariamente o passivo para fins de relatório financeiro. Depois que o balanço patrimonial é publicado, a empresa toma dinheiro emprestado e recompra imediatamente os ativos.O produto da venda é usado para pagar dívidas, permitindo à empresa reduzir temporariamente o passivo para fins de relatório financeiro. Depois que o balanço patrimonial é publicado, a empresa toma dinheiro emprestado e recompra imediatamente os ativos.O produto da venda é usado para pagar dívidas, permitindo à empresa reduzir temporariamente o passivo para fins de relatório financeiro. Depois que o balanço patrimonial é publicado, a empresa toma dinheiro emprestado e recompra imediatamente os ativos.
O termo Repo 105 tornou-se popular após o colapso do Lehman Brothers, um banco de investimentos localizado nos Estados Unidos. Os contadores do Lehman empregaram o artifício contábil para pagar $ 50 bilhões em passivos, com o objetivo de reduzir os passivos no balanço patrimonial antes da publicação das demonstrações financeiras da empresa. Três demonstrações financeiras As três demonstrações financeiras são a demonstração de resultados, o balanço e a demonstração dos fluxos de caixa. Essas três afirmações centrais são intrincadamente. A manipulação do balanço não foi tornada pública aos acionistas da empresa nem incluída nas notas de rodapé das demonstrações financeiras. O banco usou a técnica para fazer parecer que dependia menos de empréstimos do que realmente dependia.
Como o Lehman usou o Repo 105
Quando a Lehman Brothers projetou o Repo 105 em 2001, não conseguiu obter uma opinião verdadeira de um advogado dos Estados Unidos, uma vez que tal prática não é permitida nos Estados Unidos. Como alternativa, o banco buscou a opinião do Linklaters, um escritório de advocacia com sede em Londres. O escritório deu seu parecer jurídico com base na legislação inglesa em oposição à legislação americana. Linklaters afirmou que "se duas partes trocarem ativos por dinheiro e a parte que recebe os ativos decidir devolver ativos equivalentes em vez dos próprios ativos originalmente entregues, a transação equivale a uma venda". Apoiando-se nesta opinião, o Lehman realizou todas as suas operações Repo 105 e Repo 108 no Reino Unido, através da Lehman Brothers International (Europa).
Relatório do Tribunal
De acordo com um relatório do examinador nomeado pelo tribunal, Anton R. Valukas, o Lehman usou o Repo 105 três vezes em suas demonstrações financeiras. O examinador revelou que o Lehman usou o Repo 105 e o Repo 108 para remover temporariamente o estoque de títulos de suas demonstrações financeiras por um período de sete a dez dias. A manipulação retratou uma imagem enganosa da posição financeira do banco para seus investidores, conselho de administração e agências de classificação de risco. As transações compromissadas 105 usadas pelo Lehman eram quase semelhantes às transações compromissadas comuns que os bancos usam para tomar empréstimos de curto prazo - exceto que o Lehman relatou a transação como uma venda e não como uma transação de financiamento. O registro do Repo 105 como uma venda e não como uma transação de financiamento permitiu ao banco remover a transação do balanço patrimonial.
O Lehman aumentou o uso do Repo 105 em duas a três vezes antes do final de um período contábil para ocultar dificuldades financeiras. Transferiria a propriedade de títulos de alto grau em 105% ou 108% do valor recebido (daí os nomes Repo 105 e Repo 108). O Lehman então usaria o produto da venda de títulos para reduzir seu passivo e melhorar seus índices de alavancagem. Logo após o início de um novo trimestre, o banco tomaria empréstimos para pagar o empréstimo de dinheiro anterior acrescido de juros, recomprar os títulos e restaurar esses ativos em seu balanço. Por exemplo, no último trimestre de 2007, o Lehman usou $ 38 bilhões, e a alavancagem líquida relatada foi de 16,1, enquanto a alavancagem real sem repo 105 foi de 17,8. Da mesma forma, no primeiro trimestre de 2008, o banco usou $ 49.1 bilhão e informou a alavancagem líquida de 15,4, enquanto o índice de alavancagem real da empresa foi de 17,3.
Defesa do Repo 105 do Lehman
Os ex-diretores do Lehman Brothers defenderam o uso do Repo 105 com o argumento de que outras instituições financeiras praticavam alguma forma de fachada para ajustar seus relatórios financeiros. Eles alegaram que os US $ 50 bilhões excluídos de seu balanço patrimonial eram insignificantes em comparação com a quantidade de dinheiro perdida durante a crise financeira global. O banco usou o Repo para reduzir seu índice de alavancagem líquido e enganar as agências de classificação de forma que as agências não atribuíssem à empresa uma classificação ruim, o que representaria uma imagem negativa para seus acionistas. Entre março e setembro de 2008, as três grandes agências de classificação se revezaram para rebaixar a classificação e a perspectiva de crédito do Lehman.
As descobertas do relatório do examinador
Antony Valukas, presidente do escritório de advocacia Jenner and Block, foi nomeado por um tribunal de falências de Nova York para examinar as causas da falência do Lehman. O examinador concluiu que havia evidências suficientes para considerar os executivos do Lehman culpados de má conduta grave. Os diretores expuseram o Lehman a responsabilidades potenciais ao excluir intencionalmente transações específicas que eram materiais para as operações do banco. O examinador afirmou que a administração não previu a crise das hipotecas. Em vez disso, o banco ignorou a crise financeira e esperava obter receitas elevadas quando os mercados se recuperassem.
Ocultando problemas financeiros com o Repo 105
Os executivos do banco aventuraram-se em assumir riscos excessivos e aumentar a alavancagem. Na época da insolvência, o Lehman detinha US $ 700 bilhões em ativos e apenas US $ 25 bilhões em patrimônio líquido. O banco detinha ativos com prazo de vencimento superior a um ano, enquanto os passivos eram maioritariamente de curto prazo, com vencimento em menos de um ano. Esse desequilíbrio forçou o Lehman a tomar emprestados bilhões de dólares por meio do mercado de recompra para pagar suas obrigações de dívida de curto prazo. Os empréstimos excessivos de curto prazo fizeram os credores perderem a confiança na capacidade do banco de pagar os empréstimos. O banco recorreu à manipulação das demonstrações financeiras para esconder suas dificuldades financeiras das agências de classificação e dos investidores. Na opinião do examinador, havia evidências suficientes para amparar a ação judicial e a recuperação dos prejuízos dos executivos do banco.
Negligência de empresa de contabilidade
O relatório do examinador também concluiu que os auditores do banco, Ernst & Young, profissionalmente negligentes por não questionarem a exatidão das demonstrações financeiras publicadas. Além disso, a empresa não investigou as alegações feitas pelo então vice-presidente sênior do Lehman, Matthew Lee, sobre o uso indevido do Repo 105. O Wall Street Journal também apontou para um possível conflito de interesse quando a Ernst & Young recebeu um aumento no nível de taxas de Lehman de 2001 a 2008.
Leituras Relacionadas
Esperamos que você tenha gostado de ler a explicação de Finanças sobre o Repo 105. Para continuar avançando em sua educação financeira, os seguintes recursos de Finanças serão úteis:
- Teoria da Contabilidade Financeira Teoria da Contabilidade Financeira A Teoria da Contabilidade Financeira explica o "porquê" por trás da contabilidade - as razões pelas quais as transações são relatadas de determinadas maneiras. Este guia o ajudará a compreender os princípios fundamentais por trás da Teoria da Contabilidade Financeira
- Ética contábil Ética contábil A ética contábil é um tópico importante porque, como contadores, somos o pessoal-chave que acessa as informações financeiras de indivíduos e entidades. Esse poder também envolve o potencial e as possibilidades de abuso de informações ou manipulação de números para melhorar as percepções da empresa ou reforçar o gerenciamento de resultados.
- Princípio de reconhecimento de receita Princípio de reconhecimento de receita O princípio de reconhecimento de receita dita o processo e o momento pelo qual a receita é registrada e reconhecida como um item nas demonstrações financeiras de uma empresa. Teoricamente, existem vários momentos em que a receita pode ser reconhecida pelas empresas.
- Custo da dívida Custo da dívida O custo da dívida é o retorno que uma empresa oferece aos seus credores e credores. O custo da dívida é usado em cálculos WACC para análise de avaliação.
