A arbitragem cash and carry é uma estratégia de arbitragem financeira que envolve a exploração do mispricing Mispricing O mispricing causa uma divergência entre o preço de mercado de um título e o valor fundamental desse título. A lei de um preço estabelece que o preço de mercado de um título é igual ao valor presente descontado de todos os fluxos de caixa gerados pelo título. No entanto, nem sempre é o caso entre um ativo subjacente e o derivado financeiro que lhe corresponde. Usando a estratégia de arbitragem cash and carry, um trader visa usar as discrepâncias de preços de mercado entre o (s) subjacente (s) e o derivativo em seu benefício, explorando a oportunidade de gerar lucros por meio de uma correção no erro de precificação. A estratégia às vezes também é chamada de negociação de base.
Resumo rápido:
- A arbitragem cash and carry é uma estratégia de arbitragem financeira que envolve a exploração do erro de precificação entre um ativo subjacente e o derivado financeiro correspondente.
- Usando a estratégia de arbitragem cash and carry, um trader visa usar as discrepâncias de preços de mercado entre o (s) subjacente (s) e o derivativo em seu benefício, explorando a oportunidade de gerar lucros por meio de uma correção no erro de precificação.
- Os comerciantes garantem o lucro ao assumir uma posição comprada na mercadoria financeira e vender a descoberto o contrato correspondente.
Como funciona
Um trader implementa uma estratégia de arbitragem cash and carry identificando oportunidades lucrativas de arbitragem no mercado. Eles identificam e investem em títulos que identificam com preços incorretos em relação uns aos outros. O trader opta por operar comprado em uma commodity, enquanto, ao mesmo tempo, assume uma posição vendida. Posições compradas e vendidas. Em investimentos, as posições compradas e vendidas representam apostas direcionais dos investidores de que um título irá subir (quando comprado) ou cair (quando curto). Na negociação de ativos, um investidor pode assumir dois tipos de posições: longas e curtas. Um investidor pode comprar um ativo (operar comprado) ou vendê-lo (operar vendido). para o derivado financeiro correspondente e vendê-lo.
A mercadoria adquirida é mantida até o vencimento. Data de Vencimento (Derivativos) A data de vencimento, nos derivativos, refere-se à data em que vencem as opções ou contratos futuros. Ou seja, o prazo de validade é o último dia, ou seja, a data de entrega do contrato correspondente. O trader então entrega o subjacente contra o contrato correspondente e obtém um lucro sem risco. O lucro obtido pelo trader é determinado pelo preço de compra do subjacente mais seu custo total de manutenção.
Ao operar a descoberto no contrato correspondente, o investidor efetua uma venda ao preço a que o contrato está fixado. Assim, o investidor já terá determinado o preço de venda. Se o preço de compra do subjacente mais seu custo de manutenção for menor do que o preço pelo qual o contrato é vendido, o negociante obtém um lucro sem risco explorando essa incompatibilidade de preços.
Exemplo de Arbitragem de Cash and Carry
Digamos, por exemplo, que um ativo subjacente seja negociado atualmente a $ 102 no mercado, com um total de $ 3 de custos de manutenção associados a ele. Além disso, existe um contrato de futuros. Contrato de futuros Um contrato de futuros é um acordo para comprar ou vender um ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. Também é conhecido como derivativo porque os contratos futuros derivam seu valor de um ativo subjacente. Os investidores podem adquirir o direito de comprar ou vender o ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. ao preço de $ 108. Um investidor identifica esses títulos no mercado e investe neles, com o objetivo de arbitrar o lucro dos títulos usando a estratégia de cash and carry.
O investidor compra o subjacente por $ 102, optando por uma posição longa. Ao mesmo tempo, ele também vendeu a descoberto os contratos futuros a $ 108 e os vende. Ao operar a descoberto o contrato futuro, o investidor consegue uma venda a $ 108. O investidor manterá o subjacente até a data de entrega (ou seja, data de vencimento) dos futuros e, em seguida, o entregará na data contra o contrato futuro.
Agora, o custo do subjacente é de $ 105 (o custo pelo qual foi precificado mais seu custo de carregamento), mas a venda travada pelo investidor foi de $ 108 ao colocar a descoberto os futuros. O investidor, portanto, arbitra um lucro de $ 3, explorando a precificação incorreta entre os títulos em seu benefício.
Riscos associados à arbitragem de dinheiro e transporte
Na estratégia de arbitragem cash and carry, o custo de aquisição do subjacente é certo; no entanto, não há certeza com relação a seus custos de transporte. No caso de os custos de manutenção do subjacente aumentarem e ultrapassarem o preço de venda bloqueado do contrato correspondente, o investidor incorre numa perda em vez de lucro. Um exemplo de aumento nos custos de manutenção são as taxas de margem crescentes das corretoras.
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