O que é risco de liquidez de financiamento?

O risco de liquidez de financiamento refere-se ao risco de uma empresa não ser capaz de cumprir suas obrigações financeiras de curto prazo no vencimento. Em outras palavras, o risco de liquidez de financiamento é o risco de uma empresa não ser capaz de liquidar suas contas atuais pendentes.

Risco de liquidez de financiamento

Entendendo a Liquidez

Liquidez é definida como a capacidade de cumprir obrigações imediatas e de curto prazo (dentro de um ano). Dessa forma, o risco de liquidez de financiamento é o risco de uma empresa não conseguir cumprir suas obrigações imediatas e de curto prazo em tempo hábil.

Esse risco é uma grande preocupação para empresas cíclicas, onde fluxos de caixa operacionais Fluxo de caixa operacional Fluxo de caixa operacional (FCO) é a quantidade de caixa gerada pelas atividades operacionais regulares de uma empresa em um período de tempo específico. A fórmula do fluxo de caixa operacional é o lucro líquido (na parte inferior da demonstração do resultado), mais quaisquer itens que não sejam de caixa, mais ajustes para mudanças no capital de giro e datas de vencimento de obrigações de dívida podem não corresponder perfeitamente. Por exemplo, uma empresa pode passar por uma temporada de forte desempenho seguida por uma temporada de fraco desempenho. Durante o período de desaceleração, a empresa pode estar exposta ao risco de liquidez de financiamento se as obrigações devidas durante esse tempo forem maiores do que os fluxos de caixa operacionais gerados. Isso pode ser ilustrado como abaixo:

Risco de liquidez de financiamento

No terceiro trimestre de 2020 e no quarto trimestre de 2020, a empresa pode não ser capaz de gerar fluxos de caixa suficientes (presumindo que eles não mantenham uma reserva de caixa) para satisfazer suas obrigações de dívida.

Quando uma empresa incorre em um risco de liquidez de financiamento, ela enfrenta o potencial de ter que liquidar ativos de capital (ou outros ativos operacionais) a um preço inferior ao preço de mercado para satisfazer suas obrigações de dívida. A venda de ativos operacionais pode resultar em graves repercussões nas capacidades futuras de geração de receita da empresa.

Fatores que aumentam o risco

O risco de liquidez de financiamento pode ser aumentado por meio dos seguintes fatores:

  • Flutuações sazonais na geração de receita
  • Interrupções de negócios
  • Despesas de capital não planejadas Despesas de capital As despesas de capital referem-se a fundos que são usados ​​por uma empresa para a compra, melhoria ou manutenção de ativos de longo prazo para melhorar a eficiência ou capacidade da empresa. Ativos de longo prazo são geralmente físicos e têm vida útil de mais de um período contábil.
  • Aumento dos custos operacionais
  • Má gestão do capital de giro
  • Má combinação da duração do ativo com a duração da dívida
  • Facilidades de financiamento limitadas
  • Má gestão de fluxo de caixa

Medindo o risco de liquidez

Índices de liquidez, como o índice atual Fórmula do índice atual A fórmula do índice atual é = Ativo circulante / Passivo circulante. O índice atual, também conhecido como índice de capital de giro, mede a capacidade de uma empresa de honrar suas obrigações de curto prazo que vencem em um ano. O índice considera o peso do ativo circulante total em relação ao passivo circulante total. Indica a saúde financeira de uma empresa e o índice rápido Quick Ratio O Quick Ratio, também conhecido como teste de ácido, mede a capacidade de uma empresa de pagar seus passivos de curto prazo com ativos prontamente conversíveis em dinheiro, pode ser usado como um indicador do risco de liquidez de financiamento de uma empresa. O índice atual, o índice mais comum usado para medir esse risco, é mostrado abaixo:

Razão Atual - Fórmula

Onde:

  • Ativos circulantes são ativos que se espera serem convertidos em dinheiro dentro de um ano.
  • O Passivo Circulante é um passivo com vencimento em um ano.

Índices adicionais, como o índice de cobertura de juros Índice de cobertura de juros O índice de cobertura de juros (ICR) é um índice financeiro usado para determinar a capacidade de uma empresa de pagar os juros de sua dívida pendente. , dívida / fluxo de caixa bruto, índice de liquidez imediata, etc. devem ser usados ​​para fornecer uma imagem melhor do risco de liquidez de financiamento de uma empresa.

Mitigantes para o risco

Para mitigar o risco de liquidez de financiamento, uma empresa deve avaliar sua posição de liquidez. Por exemplo, uma empresa pode avaliar:

1. Grau de dependência de financiamento

As empresas que dependem fortemente de financiamento estão sujeitas a um maior risco de liquidez de financiamento. Portanto, seria importante avaliar as facilidades de financiamento e tentar minimizar o financiamento desnecessário.

2. Sazonalidade das vendas

As empresas que são cíclicas podem enfrentar fluxos de caixa insatisfatórios em determinados períodos. Portanto, seria importante avaliar os períodos cíclicos de fluxos de caixa fracos e identificar maneiras de diminuir os custos operacionais durante esses períodos.

3. Disponibilidade de fundos

Uma linha de crédito é um mitigante clássico para financiar o risco de liquidez. Uma linha de crédito é uma quantia predeterminada de crédito concedida a um tomador. O mutuário só paga juros sobre o valor retirado da linha de crédito. A alta disponibilidade de fundos ajudaria a empresa a cumprir as obrigações da dívida.

Exemplo

O balanço de uma empresa é o seguinte:

Balanço de amostra

Olhando apenas para o balanço patrimonial, o que um investidor pode inferir sobre o risco de liquidez de financiamento da empresa?

A empresa apresenta um índice atual de 0,42x e um índice de liquidez imediata de 0,40x. Portanto, isso implicaria que a empresa enfrenta um risco significativo.

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  • Risco de negócios Risco de negócios O risco de negócios refere-se a uma ameaça à capacidade da empresa de atingir seus objetivos financeiros. Nos negócios, risco significa que os planos de uma empresa ou organização podem não sair como originalmente planejados ou que ela pode não cumprir sua meta ou atingir seus objetivos.
  • Evento de liquidez Evento de liquidez Um evento de liquidez é um processo pelo qual um investidor liquida sua posição de investimento em uma empresa privada e a troca por dinheiro. O principal objetivo de um evento de liquidez é a transferência de um ativo ilíquido (um investimento em uma empresa privada) para o ativo mais líquido - dinheiro.
  • Overheads Overheads Overheads são custos de negócios que estão relacionados ao funcionamento do dia-a-dia da empresa. Ao contrário das despesas operacionais, as despesas gerais não podem ser atribuídas a uma unidade de custo ou atividade de negócios específica. Em vez disso, eles apóiam as atividades gerais de geração de receita da empresa.
  • Demonstração dos Fluxos de Caixa Demonstração dos Fluxos de Caixa A Demonstração dos Fluxos de Caixa (também conhecida como a demonstração dos fluxos de caixa) é uma das três principais demonstrações financeiras que relatam o caixa gerado e gasto durante um período específico de tempo (por exemplo, um mês, trimestre ou ano). A demonstração dos fluxos de caixa atua como uma ponte entre a demonstração de resultados e o balanço patrimonial

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