Um acordo de bloqueio refere-se a um contrato legalmente vinculativo feito entre os insiders e os subscritores de uma empresa durante sua oferta pública inicial (IPO) Oferta Pública Inicial (IPO) Uma Oferta Pública Inicial (IPO) é a primeira venda de ações emitidas por um empresa ao público. Antes de um IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, familiares e investidores empresariais, como capitalistas de risco ou investidores anjos). Saiba o que é um IPO que os proíbe de vender qualquer uma de suas ações por um determinado período de tempo. Esses indivíduos podem incluir capitalistas de risco, diretores de empresas Conselho de Administração Um conselho de administração é essencialmente um painel de pessoas eleitas para representar os acionistas. Toda empresa pública é legalmente obrigada a instalar um conselho de administração;organizações sem fins lucrativos e muitas empresas privadas - embora não sejam obrigadas a isso - também estabelecem um conselho de administração. , gerentes, executivos, funcionários e seus familiares e amigos.
Um período de carência normalmente dura 180 dias ou seis meses, mas pode durar de quatro meses a um ano. Como geralmente não há leis federais Comissão de Valores Mobiliários (SEC) A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, ou SEC, é uma agência independente do governo federal dos Estados Unidos responsável pela implementação de leis de valores mobiliários federais e proposição de regras de valores mobiliários. Também é responsável pela manutenção do mercado de valores mobiliários e das bolsas de valores e opções que regem os contratos de lock-up, sendo que a decisão sobre a duração é geralmente tomada pelo subscritor.
Importância dos Contratos de Lock-Up
Antes que uma empresa possa abrir o capital, os subscritores exigirão que os insiders assinem um acordo de bloqueio. O objetivo é manter a estabilidade das ações da companhia durante os primeiros meses após a oferta. A prática fornece um mercado ordenado para as ações da empresa após o IPO. Isso dá tempo suficiente para que o mercado descubra o valor real da ação. Também garante que os insiders continuem agindo em linha com os objetivos da empresa.
Durante a venda do controle acionário, o adquirente da empresa às vezes precisa concordar com uma cláusula de bloqueio. Ela proíbe a revenda dos ativos ou participação durante o período de bloqueio acordado. A mudança tem como objetivo manter a estabilidade de preços para outras partes interessadas.
Empresas sob aquisições hostis Aquisição hostil Uma aquisição hostil, em fusões e aquisições (F&A), é a aquisição de uma empresa-alvo por outra empresa (referida como o adquirente) indo diretamente aos acionistas da empresa-alvo, seja por meio de uma oferta pública ou através de um voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amigável às vezes explora uma rota semelhante. Os stakeholders restritos ou “bloqueados” só podem vender suas ações após o término do período de bloqueio. Isso ajuda a evitar o comportamento oportunista de alguns insiders que desejam vender as ações por um preço mais baixo.
Impacto dos acordos de bloqueio sobre os investidores
Os acordos de lock-up visam fornecer proteção aos investidores. O acordo de lock-up tenta evitar um cenário em que um grupo de insiders divulgue uma empresa sobrevalorizada e a jogue nos investidores, fugindo com os lucros. Indivíduos com planos de investir na empresa precisam determinar quando terminará o período de lock-up. Isso porque os insiders que vendem algumas de suas ações podem iniciar uma pressão negativa sobre as ações da empresa.
O contrato de bloqueio pode incluir cláusulas adicionais que limitam o número de ações que podem ser vendidas durante um período de tempo especificado após o término do contrato de bloqueio. Essas cláusulas ajudam a evitar uma queda significativa nos preços das ações que pode resultar de um grande aumento na oferta.
Os investidores precisam saber se existe um acordo de bloqueio, uma vez que existe uma grande probabilidade de uma queda no preço das ações quando o acordo de bloqueio expirar.
Principais vantagens
Underwriters e insiders em IPOs concordam em travamentos para evitar que insiders vendam oportunisticamente suas ações dentro de um determinado intervalo de tempo.
O acordo de bloqueio ajuda a aliviar a pressão de volatilidade quando as ações da empresa estão nos primeiros meses. É somente após o término do período de restrição que os insiders estão livres para vender.
Os acordos de lock-up preocupam os investidores, uma vez que os termos podem influenciar o preço das ações. Após o término dos lock-ups, pessoas restritas podem vender suas ações. Quando um número significativo de insiders sai, o resultado pode ser uma queda drástica no preço das ações.
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