Um sorriso de volatilidade se refere a uma representação gráfica em forma de U do padrão criado pelas volatilidades implícitas de vários contratos de opções que compartilham a mesma data de vencimento. O padrão geográfico obtido quando os valores das diferentes volatilidades implícitas Volatilidade implícita (IV) Volatilidade implícita - ou simplesmente IV - usa o preço de uma opção para calcular o que o mercado está dizendo sobre a volatilidade futura das opções são plotados contra os preços de exercício de suas opções correspondentes; uma linha é criada de modo que seja inclinada para cima em uma ou ambas as extremidades, semelhante a um sorriso.
Fonte
Resumo
- Um sorriso de volatilidade se refere a uma representação gráfica em forma de U do padrão criado pelas volatilidades implícitas de contratos de opções múltiplas que compartilham a mesma data de vencimento.
- Os dados registrados em uma situação em que out of the money ou in the money options mostram maior volatilidade implícita do que nas opções de dinheiro são conhecidos como um sorriso.
- O primeiro sorriso de volatilidade registrado na história financeira foi após a quebra do mercado de ações da Segunda-Feira Negra de 1987.
Quando um sorriso de volatilidade é observado?
O processo de definição dos preços de uma opção é complicado porque a avaliação de uma opção é afetada por fatores externos, como o tempo restante até o vencimento da opção, o preço de exercício. Preço de exercício O preço de exercício é o preço pelo qual o titular da opção pode exercer a opção de comprar ou vender um valor mobiliário subjacente, dependendo se detém uma opção de compra ou uma opção de venda. Uma opção é um contrato com o direito de exercer o contrato a um preço específico, conhecido como preço de exercício. da opção, e o nível esperado de volatilidade, ou volatilidade implícita do ativo subjacente. Esta irregularidade é refletida quando um sorriso de volatilidade é observado no mercado.
A hipótese mais óbvia que explica por que sorrisos de volatilidade são observados é que há uma maior demanda por opções in the money ou out of the money, em oposição às opções que estão no dinheiro.
Os modelos de opções mais refinados e desenvolvidos em comparação com o modelo Black-Scholes levaram ao superfaturamento das opções out of the money. Isso é feito para compensar a exposição excessiva ao risco associada às opções out of the money.
Os dados registrados em uma situação em que out of the money ou in the money options mostram uma volatilidade implícita mais alta do que a das opções de dinheiro são conhecidos como um sorriso. Isso significa que quando o preço de exercício das opções se afasta do preço de mercado atual dessa opção, a volatilidade implícita para as opções de venda e de compra aumenta.
Geralmente, a volatilidade implícita de no dinheiro no dinheiro (ATM) no dinheiro (ATM) descreve uma situação em que o preço de exercício de uma opção é igual ao preço de mercado atual do ativo subjacente. É um conceito de opções que tende a permanecer baixo. Assim, a existência de um sorriso implicava que um administrador de dinheiro preferiria emitir opções de compra em vez de opções de venda.
O modelo Black-Scholes
Sorrisos de volatilidade não são observações típicas, e a teoria de opções de Black-Scholes tem como premissa uma curva de volatilidade que é completamente plana.
O modelo Black-Scholes é a fórmula padrão usada para precificar derivados, especialmente opções. Quando a volatilidade implícita das opções é plotada contra os preços de exercício correspondentes, o modelo Black-Scholes prevê que a curva obtida é plana. Isso significa que todas as opções definidas para expirar na mesma data e que carregam um ativo subjacente que, valorizado pelo mesmo preço, tem a mesma volatilidade implícita.
No entanto, nem sempre é verdade. Os mercados costumam ser testemunhas de eventos extremos, que tendem a criar inconsistências nas tendências gerais do mercado. Um sorriso de volatilidade registrado pela primeira vez na história financeira foi após a quebra do mercado de ações da Black Monday de 1987 Black Monday "Black Monday" - como é referenciada hoje - ocorreu em 19 de outubro (uma segunda-feira) em 1987. Em hoje, os mercados de ações em todo o mundo quebraram, embora o.
Quando ocorre um evento extremo, ele pode causar uma mudança significativa nos preços das opções, razão pela qual precisa ser considerado na volatilidade implícita. Assim, ao criar modelos financeiros Tipos de modelos financeiros Os tipos mais comuns de modelos financeiros incluem: modelo de 3 demonstrativos, modelo DCF, modelo de M&A, modelo LBO, modelo de orçamento. Descubra os 10 principais tipos, é preciso levar em consideração a possibilidade de ocorrência de eventos extremos.
Quais são as limitações de um sorriso de volatilidade?
Um sorriso de volatilidade é apenas um modelo, e a volatilidade implícita das opções pode não necessariamente se alinhar a ele. Pode ser que a volatilidade implícita esteja alinhada com uma inclinação reversa ou para a frente, em vez de um sorriso. Normalmente, as opções de câmbio e opções de ações de curto prazo tendem a se alinhar com sorrisos de volatilidade. Por outro lado, as opções de ações de longo prazo e as opções de índice tendem mais para o alinhamento com uma inclinação.
Um sorriso de volatilidade nem sempre possui um formato de U limpo. Pode ocorrer devido a fatores de mercado externo, como desequilíbrios de oferta e demanda. Portanto, um investidor deve ter vários fatores para tomar decisões de negociação. Um sorriso de volatilidade é apenas um indicador de qual segmento do mercado provavelmente verá menos volatilidade de preços.
Recursos adicionais
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