A taxa de recuperação, comumente usada na gestão de risco de crédito, refere-se ao valor recuperado quando um empréstimo entra em default. Por outras palavras, a taxa de recuperação é o montante, expresso em percentagem, recuperado de um empréstimo quando o mutuário não consegue liquidar a totalidade do montante em dívida. Uma taxa mais alta é sempre desejável. Embora a taxa seja normalmente usada para inadimplência, ela também pode ser usada para contas a receber Contas a receber Contas a receber (AR) representa as vendas a crédito de uma empresa, que ainda não foram totalmente pagas por seus clientes, um ativo circulante no balanço patrimonial . As empresas permitem que seus clientes paguem em um período de tempo prolongado e razoável, desde que os termos sejam acordados. padrões.
Fórmula para taxa de recuperação
Onde:
- Valor recuperado é o valor em dólares que o emissor recebe durante o período do empréstimo.
- Valor emprestado é o valor que o emissor emprestou.
Fatores que afetam a taxa de recuperação
Ao olhar para os fatores que podem afetar a taxa de recuperação, os fatores mais notáveis são as más condições macroeconômicas. Consumo O consumo é definido como o uso de bens e serviços por uma família. É um componente do cálculo do Produto Interno Bruto (PIB). Os macroeconomistas normalmente usam o consumo como um proxy da economia geral. e questões de negócios.
1. Condições macroeconômicas
As más condições macroeconômicas afetam significativamente a taxa de recuperação dos empréstimos. As taxas são normalmente mais baixas durante uma recessão econômica severa. Depressão econômica Uma depressão econômica é uma ocorrência em que uma economia está em um estado de turbulência financeira, geralmente o resultado de um período de atividade negativa com base na taxa do Produto Interno Bruto (PIB) do país. É muito pior do que uma recessão, com o PIB caindo significativamente, e geralmente dura muitos anos. . Durante condições macroeconômicas ruins, as empresas enfrentam lucratividade reduzida e um risco maior de inadimplência. Por exemplo, considere o seguinte cenário:
A ABC Company está enfrentando problemas de lucratividade e irá inadimplir seu empréstimo no próximo ano. O valor pendente é de $ 1.000.000. Em uma economia forte, a empresa é capaz de gerar $ 900.000 para pagar o empréstimo. Em uma economia fraca, a empresa só consegue gerar US $ 300.000.
Conforme ilustrado acima, para uma empresa que deverá entrar em default em sua dívida, as más condições macroeconômicas reduzem a taxa de recuperação, pois a empresa está gerando menos lucros para liquidar sua dívida.
2. Questões de negócios
A falha comercial causada por problemas comerciais imprevistos afeta a taxa de recuperação. Por exemplo, um incêndio catastrófico que resulte na incapacidade de conduzir negócios pode resultar na inadimplência de uma empresa em suas dívidas. Resumindo, as questões de negócios que afetam a capacidade de uma empresa de conduzir negócios e gerar lucros desempenham um papel fundamental na taxa de recuperação.
Recuperação dentro de uma estrutura de capital
A dívida que é mais sênior em uma estrutura de capital oferece uma taxa de recuperação mais alta. Isso se deve ao fato de a dívida sênior ter maior direito a ativos, em oposição à dívida com classificação inferior na estrutura de capital. Em um relatório de dados publicado pela Moody's, a taxa média de recuperação de dívida corporativa em 2017 foi de 81,3% para empréstimos, 52,3% para bônus sênior garantidos, 52,3% para bônus sênior sem garantia e 4,5% para bônus subordinados. Considere o seguinte exemplo:
Uma empresa está enfrentando a falência Falência A falência é o status legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes aos credores. e possui $ 500.000 em ativos distribuíveis para detentores de dívida sênior garantida e detentores de dívida subordinada. Os detentores de dívidas sênior garantidas devem $ 700.000, enquanto os detentores de dívidas subordinadas devem $ 1.000.000. Qual é a taxa de recuperação para os dois detentores de dívidas diferentes?
Os detentores de dívida sênior recebem uma prioridade mais alta na estrutura de capital. Em outras palavras, os ativos devem primeiro ser distribuídos aos detentores de dívida sênior antes de os detentores de dívida subordinada serem pagos. Uma vez que os detentores de dívida sênior devem $ 700.000 e a empresa possui apenas $ 500.000 em ativos, todos os ativos da empresa são dados aos detentores de dívida sênior a uma taxa de recuperação de 71%. Os titulares de dívidas subordinadas ficam sem ativos, pois já estão distribuídos, e, portanto, vão recuperar 0%.
Mais recursos
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- Reestruturação de dívidas Reestruturação de dívidas A reestruturação de dívidas é um processo em que uma empresa ou outra entidade com dificuldades financeiras e problemas de liquidez refinancia suas obrigações de dívida existentes a fim de ganhar mais flexibilidade no curto prazo e tornar sua carga de dívida mais administrável em geral.
- Prêmio de risco de default Prêmio de risco de default Um prêmio de risco de default é efetivamente a diferença entre a taxa de juros de um instrumento de dívida e a taxa livre de risco. O prêmio de risco de default existe para compensar os investidores pela probabilidade de uma entidade entrar em default em suas dívidas.
- Acordo entre credores Acordo entre credores Um acordo entre credores, comumente referido como escritura entre credores, é um documento assinado entre um ou mais credores, estipulando com antecedência como seus interesses conflitantes são resolvidos e como trabalhar em conjunto no serviço ao mutuário mútuo.
- Dívida Sênior e Subordinada Dívida Sênior e Subordinada Para entender a dívida sênior e subordinada, devemos primeiro revisar a pilha de capital. A pilha de capital classifica a prioridade de diferentes fontes de financiamento. As dívidas sênior e subordinada referem-se à sua classificação na pilha de capital de uma empresa. Em caso de liquidação, a dívida sênior é paga primeiro
