Em fusões e aquisições (F&A) Fusões Aquisições Processo de Fusões e Aquisições Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusões e Aquisições. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação, a relação de troca mede o número de ações da empresa adquirente. Aquisição Em uma aquisição de ações, os acionistas individuais vendem sua participação na empresa a um comprador. Com a venda de ações, o comprador assume a propriedade dos ativos e passivos - incluindo passivos potenciais de ações anteriores da empresa.O comprador está apenas entrando no lugar do proprietário anterior e tem que emitir para cada ação individual da empresa-alvo. Para negócios de M&A que incluem ações como parte da consideração (compensação) para o negócio, a relação de troca de ações é uma métrica importante. As transações podem ser feitas em dinheiro, todas as ações ou uma combinação dos dois.
Fórmula
Relação de troca = preço de oferta para ações alvo / preço de ação do adquirente
Exemplo de relação de troca
Suponha que a Empresa A seja a adquirente e a Empresa B a empresa-alvo. A Empresa B tem 10.000 ações em circulação e está negociando a um preço atual de $ 17,30 e a Empresa A está disposta a pagar um prêmio de aquisição de 25%. Isso significa que o preço da oferta para a empresa B é de $ 21,63. A empresa A está sendo negociada atualmente a $ 11,75 por ação.
Para calcular a relação de troca, pegamos o preço de oferta de $ 21,63 e o dividimos pelo preço da ação da Empresa A de $ 11,75.
O resultado é 1,84. Isso significa que a Empresa A deve emitir 1,84 de suas próprias ações para cada 1 ação da Target que planeja adquirir.
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Importância da relação de troca
No caso de uma transação de fusão totalmente em dinheiro, a relação de troca não é uma métrica útil. Na verdade, nessa situação, não haveria problema em excluir a proporção da análise. Freqüentemente, os modelos de avaliação de Fusões e Aquisições Fusões Aquisições Processo de Fusões e Aquisições Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusões e Aquisições. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação observarão a relação como "0,000" ou em branco, quando trata de uma transação em dinheiro. Alternativamente, o modelo pode apresentar uma relação de troca teórica, se o mesmo valor da transação em dinheiro fosse, em vez disso, para ser realizado por uma transação de ações.
No entanto, no caso de uma negociação de 100% com ações, a relação de troca torna-se uma métrica poderosa. Torna-se virtualmente essencial e permite que o analista visualize o valor relativo da oferta entre as duas empresas.
No caso de uma transação dividida, em que uma parte da transação envolve dinheiro e outra parte envolve uma transação de ações, o percentual de ações envolvido na transação deve ser considerado. Excluindo quaisquer efeitos de caixa, qual é a relação de troca real com base no estoque? Além disso, os modelos de M&A também podem mostrar como seria essa transação se houvesse um negócio de 100% de ações.
Complicações
A contabilização das relações de troca torna-se mais difícil ao analisar os valores da empresa. Isso ocorre porque envolve a transferência de algum valor da empresa adquirente para os proprietários da empresa-alvo. Quando uma empresa adquirente oferece caixa Equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa são os mais líquidos de todos os ativos no balanço patrimonial. Equivalentes de caixa incluem títulos do mercado monetário, aceitações do banqueiro para a empresa-alvo, o efeito é simples. A empresa-alvo é absorvida pelo adquirente em troca de dinheiro.
No entanto, quando um adquirente oferece ações de sua própria empresa para a empresa-alvo, a avaliação se torna mais complexa. Isso ocorre porque parte do valor da empresa adquirente é diluída e entregue à empresa-alvo. Após a transação, parte do valor da empresa resultante da fusão e suas sinergias passarão a ser de propriedade da empresa-alvo. Portanto, isso deve ser levado em consideração ao calcular a relação de troca adequada a ser usada em uma transação de M&A.
Aplicações em Modelagem Financeira
Na modelagem financeira O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. para transações de M&A, é importante que um analista leve em consideração o impacto total da transação. O principal impacto vem do cálculo do acréscimo / diluição Diluição de Acreção A Análise de Diluição de Acreção é um teste simples usado para determinar se uma fusão ou aquisição proposta aumentará ou diminuirá o EPS pós-transação do Lucro por Ação (Lucro por Ação (EPS) Lucro por ação (EPS) é uma métrica chave usada para determinar a parte do acionista comum no lucro da empresa. O EPS mede o lucro de cada ação ordinária da empresa combinada.
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