Uma listagem direta é um processo pelo qual uma empresa pode abrir o capital vendendo ações existentes em vez de oferecer novas. As empresas que optam por abrir o capital usando o método de listagem direta geralmente têm objetivos diferentes daqueles que usam uma oferta pública inicial (IPO) Oferta Pública Inicial (IPO) Uma Oferta Pública Inicial (IPO) é a primeira venda de ações emitidas por uma empresa para o público. Antes de um IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, familiares e investidores empresariais, como capitalistas de risco ou investidores anjos). Aprenda o que é um IPO.
Pontos de resumo rápido
- Uma listagem direta é um processo para uma empresa se tornar pública. Empresa privada x empresa pública. A principal diferença entre uma empresa privada ou pública é que as ações de uma empresa pública são negociadas em bolsa de valores, enquanto as ações de uma empresa privada não são. sem passar pelo processo de oferta pública inicial.
- O processo cria ações existentes Ações ordinárias Ações ordinárias é um tipo de título que representa a propriedade do patrimônio de uma empresa. Existem outros termos - como ação ordinária, ação ordinária ou ação com direito a voto - que são equivalentes às ações ordinárias. de propriedade de funcionários e / ou investidores disponíveis para o público comprar e não requer subscritores ou um período de restrição.
- A listagem direta aumenta a liquidez Liquidez Nos mercados financeiros, a liquidez refere-se à rapidez com que um investimento pode ser vendido sem impactar negativamente seu preço. Quanto mais líquido é um investimento, mais rapidamente ele pode ser vendido (e vice-versa) e mais fácil é vendê-lo pelo valor justo. Se todo o resto for igual, os ativos mais líquidos são negociados com um prêmio e os ativos ilíquidos são negociados com um desconto. para os acionistas existentes e geralmente é mais barato do que um IPO.
Listagem direta vs. ofertas públicas iniciais (IPO)
A principal diferença entre uma listagem direta e um IPO é que se vende ações existentes Ações ordinárias Ações ordinárias são um tipo de título que representa a propriedade do capital de uma empresa. Existem outros termos - como ação ordinária, ação ordinária ou ação com direito a voto - que são equivalentes às ações ordinárias. enquanto o outro emite novas ações. Em uma listagem direta, funcionários e investidores vendem suas ações existentes ao público. Em um IPO, uma empresa vende parte da empresa emitindo novas ações. O objetivo das empresas que se tornam públicas por meio de uma listagem direta não é focado em levantar capital adicional. Capital Capital é qualquer coisa que aumente a capacidade de gerar valor. Pode ser usado para aumentar o valor em uma ampla gama de categorias, como financeira, social, física, intelectual, etc. Em negócios e economia,os dois tipos mais comuns de capital são financeiros e humanos. , é por isso que novos compartilhamentos não são necessários.
A segunda diferença é que em uma listagem direta não há subscritores. Os subscritores trabalham para bancos de investimento. Bancos de investimento de médio porte Os bancos de investimento de médio porte ajudam empresas de médio porte a levantar capital, endividamento e concluir fusões e aquisições. Aqui está uma lista dos principais bancos de médio porte que atendem a empresas de médio porte com receitas anuais de $ 10 milhões a $ 500 milhões e de 100 a 2.000 funcionários. para ajudar a vender ações de uma empresa que está abrindo o capital. Eles fazem grandes compras que agregam valor às empresas à medida que essas ações são retiradas de suas mãos. No entanto, as ações são normalmente vendidas com um desconto em relação ao seu valor real.
O processo de usar subscritores e vender com desconto aumenta o tempo e o custo para uma empresa que está emitindo novas ações. A prática de bancos de investimento comprar ações e depois vendê-las não é tão comum agora. Em vez disso, os bancos de investimento usarão sua rede para ajudar a comercializar as ações e impulsionar as vendas.
Por fim, o processo de listagem direta também não possui o período de “lock-up” que se aplica aos IPOs. Em IPOs tradicionais, embora nem sempre exigidos, as empresas têm períodos de restrição em que os acionistas existentes não podem vender suas ações no mercado público. Impede uma oferta excessivamente grande Lei da Oferta A lei da oferta é um princípio básico em economia que afirma que, assumindo que tudo o mais seja constante, um aumento no preço dos bens terá um aumento direto correspondente no seu fornecimento. A lei da oferta descreve o comportamento do produtor quando o preço de um bem sobe ou desce. no mercado que diminuiria o preço da ação.
Nas listagens diretas, os acionistas existentes podem vender suas ações no momento em que a empresa abre o capital. Como nenhuma nova ação é emitida, as transações só ocorrerão se os acionistas existentes venderem suas ações.
Benefícios e desvantagens de uma listagem direta
Existem vários benefícios de uma listagem direta que atraem empresas para o processo. Primeiro, ao abrir o capital, a empresa fornece liquidez. Liquidez Nos mercados financeiros, a liquidez se refere à rapidez com que um investimento pode ser vendido sem impactar negativamente seu preço. Quanto mais líquido é um investimento, mais rapidamente ele pode ser vendido (e vice-versa) e mais fácil é vendê-lo pelo valor justo. Se todo o resto for igual, os ativos mais líquidos são negociados com um prêmio e os ativos ilíquidos são negociados com um desconto. para os acionistas existentes, permitindo-lhes vender livremente suas ações no mercado público. Em segundo lugar, o custo do processo é muito inferior ao custo de um IPO. A listagem direta ajuda as empresas a evitar taxas pesadas pagas a bancos de investimento. Também os ajuda a evitar o custo indireto de vender as ações com desconto.
Como a listagem direta não usa bancos de investimento para subscrever as ações, geralmente há mais volatilidade inicial Volatilidade Volatilidade é uma medida da taxa de flutuações no preço de um título ao longo do tempo. Indica o nível de risco associado às mudanças de preço de um título. Os investidores e corretores calculam a volatilidade de um título para avaliar as variações anteriores nos preços. A disponibilidade de estoque depende dos atuais funcionários e investidores. Se no dia da listagem nenhum funcionário ou investidor quiser vender suas ações, nenhuma transação ocorrerá. O preço das ações é puramente dependente da demanda do mercado. Oferta e demanda As leis da oferta e da demanda são conceitos microeconômicos que afirmam que, em mercados eficientes, a quantidade ofertada de um bem e a quantidade demandada desse bem são iguais.O preço desse bem também é determinado pelo ponto em que a oferta e a demanda são iguais. .
Ao contrário de um IPO em que o preço da ação é negociado previamente, em uma listagem direta o preço da ação depende exclusivamente da oferta e da demanda. Isso aumenta a volatilidade, já que o intervalo em que as ações são negociadas é menos previsível.
Por que as empresas escolhem a listagem direta?
As empresas que usam a listagem direta têm objetivos diferentes daqueles que optam por um IPO. Em um IPO, as empresas estão tentando levantar capital Capital Capital é qualquer coisa que aumente a capacidade de gerar valor. Ele pode ser usado para aumentar o valor em uma ampla gama de categorias, como financeiro, social, físico, intelectual, etc. Nos negócios e na economia, os dois tipos mais comuns de capital são financeiro e humano. para expansão ou financiamento. Por outro lado, as empresas que usam uma listagem direta não estão necessariamente buscando capital. Em vez disso, procuram outros benefícios de ser uma empresa pública, como maior liquidez para os acionistas existentes.
As empresas que desejam abrir o capital por meio desse processo também devem se enquadrar em um determinado perfil. Como nenhum subscritor está vendendo as ações, a própria empresa deve ser atraente o suficiente para o mercado. Mercados financeiros Os mercados financeiros, a partir do próprio nome, são um tipo de mercado que fornece uma via para a venda e compra de ativos, como títulos, ações , câmbio e derivativos. Freqüentemente, eles são chamados por nomes diferentes, incluindo "Wall Street" e "mercado de capitais", mas todos eles ainda significam a mesma coisa. . O esboço das empresas que devem usar este método inclui aquelas que: (1) estão voltadas para o consumidor com uma forte identidade de marca; (2) ter modelos de negócios fáceis de entender; (3) não precisam de capital adicional substancial.
Duas empresas notáveis que abriram o capital por meio de listagens diretas são Spotify e Slack. Ambas as empresas já tinham forte reputação antes de abrir o capital. Eles eram amplamente usados e era fácil entender como a empresa ganha dinheiro. Essas duas coisas combinadas aumentam o número de pessoas interessadas em investir na empresa. É porque os investidores estão mais inclinados a investir em empresas das quais já ouviram falar e entendem.
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- Joint-Stock Company Joint-Stock Company Uma sociedade anônima é uma empresa que pertence aos seus investidores. Os acionistas compram e vendem ações e possuem uma parte da empresa. A porcentagem de
- Poison Pill Poison Pill A Poison Pill é uma manobra estrutural concebida para impedir tentativas de aquisição, onde a empresa-alvo procura tornar-se menos desejável para potenciais compradores. Isso pode ser feito vendendo ações mais baratas aos acionistas existentes, diluindo assim o patrimônio que um adquirente recebe
- Equity Syndicate Equity Syndicate Um sindicato de ações se refere a um grupo de investidores que se reúnem para determinar o preço e vender novos IPOs ao público. O consórcio leva várias considerações, como risco e a situação financeira da empresa, em consideração ao decidir sobre o preço do IPO flutuado.
- Engrenagem dupla Engrenagem dupla A dupla engrenagem se refere à prática de tomar dinheiro emprestado contra um ativo, com o dinheiro sendo usado para comprar ações. Então, mais dinheiro é emprestado contra as ações para estabelecer um empréstimo de margem que pode ser usado para comprar ainda mais ações. Em suma, a dupla engrenagem é uma forma de investimento alavancado.
