O EBITDA ajustado é uma métrica financeira que inclui a remoção de vários itens únicos, irregulares e não recorrentes do EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos (Lucro antes de impostos sobre juros, depreciação e amortização). O objetivo de ajustar o EBITDA é obter um número normalizado que não seja distorcido por ganhos, perdas ou outros itens irregulares. É freqüentemente usado na avaliação. Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos principais de avaliação usados: análise DCF, empresas comparáveis e transações precedentes.Esses métodos de avaliação são usados em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças por analistas financeiros, banqueiros de investimento. O que os banqueiros de investimento fazem? O que fazem os bancos de investimento? Os banqueiros de investimento podem trabalhar 100 horas por semana realizando pesquisas, modelagem financeira e apresentações de edifícios. Embora apresente alguns dos cargos mais cobiçados e financeiramente recompensadores do setor bancário, o banco de investimento também é um dos caminhos de carreira mais desafiadores e difíceis, Guide to IB e outros profissionais de finanças.banqueiros de investimento O que fazem os banqueiros de investimento? O que fazem os bancos de investimento? Os banqueiros de investimento podem trabalhar 100 horas por semana realizando pesquisas, modelagem financeira e apresentações de edifícios. Embora apresente alguns dos cargos mais cobiçados e financeiramente recompensadores do setor bancário, o banco de investimento também é um dos caminhos de carreira mais desafiadores e difíceis, Guide to IB e outros profissionais de finanças.banqueiros de investimento O que fazem os banqueiros de investimento? O que fazem os bancos de investimento? Os banqueiros de investimento podem trabalhar 100 horas por semana realizando pesquisas, modelagem financeira e apresentações de edifícios. Embora apresente alguns dos cargos mais cobiçados e financeiramente recompensadores do setor bancário, o banco de investimento também é um dos caminhos de carreira mais desafiadores e difíceis, Guide to IB e outros profissionais de finanças.
O que está excluído do EBITDA ajustado?
Os ajustes feitos no EBITDA podem variar amplamente de acordo com o setor, o período da empresa e caso a caso. Alguns exemplos de itens normalmente ajustados para incluem:
- O resultado não operacional
- Ganhos ou perdas não realizados
- Despesas não monetárias Despesas não monetárias As despesas não monetárias aparecem na demonstração do resultado porque os princípios contábeis exigem que sejam registradas, embora não sejam efetivamente pagas em dinheiro.
- Ganhos ou perdas ocasionais
- Remuneração baseada em ações (que é um assunto de debate frequente)
- Despesas de litígio
- Doações especiais
- Remuneração de proprietários acima do mercado (empresas privadas)
- Imparidade do goodwill Contabilidade de imparidade do goodwill Uma imparidade do goodwill ocorre quando o valor do goodwill no balanço de uma empresa excede o valor contabilístico testado pelos auditores, resultando numa redução ou redução do valor recuperável. De acordo com os padrões contábeis, o goodwill deve ser considerado um ativo e avaliado anualmente. As empresas devem avaliar se uma deficiência é
- Reduções de ativos
- Ganhos ou perdas cambiais
Exemplo de EBITDA Ajustado
Aqui está um exemplo de como calcular o EBITDA ajustado de um negócio hipotético. Abaixo, mostramos o acúmulo para calcular o EBITDA normal e, em seguida, o número ajustado. A seguir, há uma explicação de cada item da lista.
Para chegar à cifra não ajustada, começamos tomando um lucro líquido. Lucro líquido O lucro líquido é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Embora seja obtido por meio da demonstração do resultado, o lucro líquido também é usado no balanço patrimonial e na demonstração do fluxo de caixa. de $ 25.000 e adicionando impostos de $ 4.500, mais uma despesa de juros Despesa de juros A despesa de juros surge de uma empresa que financia por meio de dívidas ou arrendamentos de capital. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida. O cronograma deve delinear todas as principais dívidas que uma empresa tem em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando o de $ 3.250, mais depreciação Despesa de depreciação A despesa de depreciação é usada para reduzir o valor da planta, propriedadee equipamentos para corresponder ao seu uso e desgaste ao longo do tempo. A despesa de depreciação é usada para refletir melhor a despesa e o valor de um ativo de longo prazo no que se refere à receita que gera. e amortização de $ 12.800. Produz um EBITDA de $ 45.550.
Passando para a cifra ajustada, continuamos a adicionar mais itens, incluindo uma despesa de desvalorização de fundo de comércio de $ 15.000, a reversão de um ganho de $ 9.500 na venda de um ativo não essencial, mais uma despesa de litígio única, mais com base em ações compensação de $ 750, mais uma perda não realizada em moeda estrangeira (FX) de $ 1.500. O resultado final é um EBITDA ajustado de $ 53.650.
Como você pode ver, há uma grande diferença entre o lucro líquido ($ 25.000), o EBITDA ($ 45.550) e o EBITDA ajustado ($ 63.650).
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Razões para usar o EBITDA ajustado
Existem muitos motivos para usar o EBITDA Ajustado; alguns são bons e outros não. Os ajustes geralmente ocorrem quando um negócio está sendo avaliado para fusões e aquisições (M&A) que estão ocorrendo, ou quando os resultados reais estão sendo comparados à previsão / orçamento / orientação / expectativas.
Ajustes “bons” incluem itens que são realmente não recorrentes e não refletem expectativas futuras para o negócio. Faz sentido remover esses itens, pois os princípios contábeis não os suavizam ao longo do tempo e podem resultar em uma volatilidade significativa dos lucros.
Ajustes “ruins” são itens que estão sendo removidos com o objetivo de inflar ou manipular os resultados financeiros, ou aqueles que não refletem de forma justa o impacto econômico em um negócio. Por exemplo, embora a remuneração com base em ações seja uma despesa não monetária (e muitos analistas a acrescentam), há um impacto econômico para os acionistas devido à diluição que experimentam na emissão de ações adicionais. Este item de linha em particular é bastante debatido e você pode ler mais sobre ele com o Prof. Aswath Damodaran da NYU Stern.
Uso na avaliação
EBTIDA ajustado é mais útil ao avaliar um negócio como parte de uma grande transação corporativa Recursos e transações comerciais e guia para a compreensão de negócios e transações em banco de investimento, desenvolvimento corporativo e outras áreas de finanças corporativas. Baixe modelos, leia exemplos e saiba como as negociações são estruturadas. Acordos de não divulgação, acordos de compra de ações, compras de ativos e mais recursos de M&A, como levantamento de capital ou fusões e aquisições. A razão para isso é que, se uma empresa é avaliada em um múltiplo, como EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando seu valor empresarial (EV) para o múltiplo de EBITDA relativo média. Neste guia, vamos dividir o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes,e orientar você como calculá-lo passo a passo, o impacto de aumentar o número é muito grande.
Por exemplo, se um negócio é avaliado em 8,5x o EBITDA, então simplesmente adicionar $ 1 milhão de despesas incomuns ou ocasionais adiciona $ 8,5 milhões ao preço de compra. É por isso que banqueiros de investimento e analistas de pesquisa de patrimônio líquido Analista de pesquisa de patrimônio Um analista de pesquisa de patrimônio fornece cobertura de pesquisa de empresas públicas e distribui essa pesquisa aos clientes. Cobrimos o salário do analista, a descrição do trabalho, os pontos de entrada na indústria e possíveis planos de carreira. preste muita atenção a esses ajustes.
Recursos adicionais
Obrigado por ler este guia e, esperançosamente, ele esclareceu mais sobre a lógica, os motivos e as nuances do ajuste dos números financeiros.
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