Um empréstimo alavancado é um empréstimo concedido a empresas que (1) já tenham dívidas de curto ou longo prazo em seus livros ou (2) tenham uma classificação de crédito ruim. Rating de crédito Uma classificação de crédito é uma opinião de uma agência de crédito específica sobre capacidade e disposição de uma entidade (governo, empresa ou indivíduo) de cumprir suas obrigações financeiras integralmente e dentro dos prazos estabelecidos. Uma classificação de crédito também significa a probabilidade de inadimplência de um devedor. /história. Os empréstimos alavancados são significativamente mais arriscados do que os empréstimos tradicionais e, como tal, os credores normalmente exigem uma taxa de juros mais alta para refletir o risco maior.
Critérios de Classificação
Não existem critérios universais para um empréstimo alavancado. No entanto, a S&P Global os define como um empréstimo que:
- É classificado como BB + ou inferior (grau de não investimento); ou
- Não é classificado como BB + ou inferior, mas tem um spread de LIBOR +125 e é garantido por uma primeira ou segunda garantia.
Os critérios são incertos, pois um empréstimo classificado como BB + com spread LIBOR +110 seria considerado um empréstimo alavancado, enquanto um título não classificado com spread LIBOR +110 não seria considerado um empréstimo alavancado. Portanto, é necessário um julgamento significativo ao determinar se um empréstimo deve ser classificado como alavancado.
Uso para empréstimos alavancados
Conforme descrito pela S&P Global, os emissores usam os recursos de empréstimos alavancados para quatro finalidades principais:
1. Para apoiar negócios de fusões e aquisições (M&A)
Empréstimos alavancados são comumente usados para apoiar um tipo específico de negócio de M&A - uma compra alavancada (LBO) Compra alavancada (LBO) Uma compra alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como a principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado tanto quanto pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20%. Em uma LBO, uma parte dos fundos consiste em empréstimos alavancados.
2. Recapitalizar o balanço de uma empresa
Os empréstimos alavancados podem ser usados para alterar o balanço patrimonial de uma empresa. Balanço patrimonial O balanço patrimonial é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial exibe os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativo = Passivo + Patrimônio líquido quando usado para recomprar uma parte das ações da empresa.
3. Refinanciar dívidas
Este tipo de empréstimo também pode ser usado para refinanciar dívidas existentes da empresa.
4. Objetivos corporativos gerais
Esses empréstimos podem ser usados para apoiar as operações diárias da empresa ou no fornecimento de financiamento de ativos (por exemplo, compra de novo ativo imobilizado PP&E (Imobilizado) PP&E (Imobilizado) ) é um dos principais ativos não circulantes encontrados no balanço patrimonial. O imobilizado é impactado pelo Capex, pela depreciação e pelas aquisições / disposições de ativos fixos. Esses ativos desempenham um papel fundamental no planejamento financeiro e na análise das operações e do futuro de uma empresa despesas).
Exemplo
Uma empresa está procurando usar um empréstimo alavancado para apoiar a aquisição de um novo ativo de longo prazo. A empresa emitirá US $ 1.000.000 em títulos a uma taxa de juros de LIBOR +50. Se o empréstimo for classificado como grau de não investimento, o empréstimo é considerado alavancado ou não?
Usando os critérios definidos pela S&P Global, o empréstimo acima seria considerado um empréstimo alavancado devido ao fato de que o empréstimo é não grau de investimento (o grau de não investimento é BB + ou inferior).
Empréstimos no mercado
Como os empréstimos alavancados fornecem uma taxa de juros baseada na taxa LIBOR +, uma taxa de juros mais alta oferece um maior retorno para os investidores. Com o Federal Reserve tendo aumentado as taxas de juros inúmeras vezes de 2005-2018, a demanda por empréstimos alavancados aumentou substancialmente. No entanto, 2019 apresentou uma reversão na quantidade de demanda.
Conforme relatado pelo Financial Times, os investidores retiraram mais de $ 300 milhões de fundos mútuos e negociados em bolsa que investiram em empréstimos alavancados dos EUA na semana encerrada em 10 de julho de 2019. Conforme expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve Federal Reserve (Fed) O Federal Reserve é o banco central dos Estados Unidos e é a autoridade financeira por trás da maior economia de mercado livre do mundo. , a demanda por esses empréstimos deverá diminuir em conformidade.
Quando as taxas de juros aumentam, o retorno de um empréstimo alavancado aumenta e impulsiona a demanda dos investidores. Ao contrário, quando as taxas de juros caem, o retorno diminui e a demanda dos investidores diminui.
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- Covenants de dívida Covenants de dívida Os covenants de dívida são restrições que os credores (credores, detentores de dívidas, investidores) colocam em acordos de empréstimo para limitar as ações do tomador (devedor).
- Índices de Alavancagem Índices de Alavancagem Um índice de alavancagem indica o nível de dívida contraída por uma entidade comercial contra várias outras contas em seu balanço patrimonial, demonstração de resultados ou demonstração de fluxo de caixa. Modelo Excel
- Structured Finance Structured Finance lida com instrumentos de empréstimos financeiros que atuam para mitigar riscos graves relacionados a ativos complexos. Mutuários com maiores necessidades, como empresas, buscam financiamento estruturado para lidar com instrumentos financeiros complexos e exclusivos e arranjos para satisfazer necessidades financeiras substanciais.
- Empréstimo sindicado Empréstimo sindicado Um empréstimo sindicado é oferecido por um grupo de credores que trabalham juntos para fornecer crédito a um grande tomador. O mutuário pode ser uma empresa, um projeto individual ou um governo. Cada credor no sindicato contribui com parte do valor do empréstimo e todos eles compartilham o risco do empréstimo. Um dos credores atua como gerente
