Em finanças, uma política de terra arrasada é uma tática que uma empresa pode usar para evitar uma aquisição hostil. Aquisição hostil Uma aquisição hostil, em fusões e aquisições (F&A), é a aquisição de uma empresa-alvo por outra empresa (referida como o adquirente ) indo diretamente aos acionistas da empresa alvo, seja por meio de uma oferta pública ou por meio de um voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amistoso. Essencialmente, o que acontece é que uma empresa visada para aquisição faz tudo o que pode razoavelmente fazer para se tornar pouco atraente, esperançosamente desencorajando o potencial comprador de continuar a tentativa de aquisição.
Táticas de Política de Terra Arrasada
Para se tornar menos atraente, uma empresa-alvo pode fazer uma série de coisas, incluindo:
- Liquidação ou rescisão de ativos e valores mobiliários de valor significativo. Títulos negociáveis Os títulos negociáveis são instrumentos financeiros de curto prazo sem restrições emitidos para títulos de capital ou de dívida de uma empresa listada publicamente. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios.
- Fazer acordos para pagar dívidas assim que a aquisição hostil for concluída. A empresa adquirente seria então forçada a pagar a dívida pendente, erodindo assim seus lucros.
- Tentar “queimar” o adquirente também usando uma tática de “pílula de veneno”, como a estratégia de flip-over, que permite aos acionistas da empresa-alvo comprar ações com desconto da empresa adquirente se a aquisição for bem-sucedida. Essa mudança diluirá o valor das ações em circulação da empresa adquirente.
Origem da Política da Terra Queimada
O termo “terra arrasada” começou como um termo militar. Durante os tempos de guerra, as tropas destruiriam bens valiosos - colheitas, edifícios, rotas dentro e fora das cidades - a fim de torná-los inutilizáveis pelas tropas inimigas.
A desvantagem da tática queimada é que os itens e a infraestrutura que foram destruídos também não puderam mais ser usados pelas tropas que os destruíram.
Problemas com a Política de Terra Queimada
Quando uma empresa age deliberadamente para se tornar menos atraente, o objetivo é evitar uma tentativa de aquisição. Caso a política funcione, a empresa visada atinge o resultado desejado, escapando da aquisição. Existem dois problemas principais que podem surgir da implementação da política de terra arrasada:
- O adquirente ainda pode ver o valor subjacente na empresa-alvo e prosseguir com a aquisição de qualquer maneira, supondo que possa restaurar o valor anterior à empresa-alvo, uma vez que ela esteja em uma posição de propriedade.
- As táticas de terra arrasada podem resultar em danos graves à empresa-alvo e na redução de seu potencial de ganhos. Muitas empresas almejadas por uma aquisição hostil que implementa a tática da terra arrasada podem evitar com sucesso a tentativa de aquisição, mas descobrem que não são capazes de se recuperar dos danos autoinfligidos. Alguns podem eventualmente ser forçados à falência Falência Falência é a situação legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes aos credores. e liquidação. Considere, por exemplo, uma empresa de software que, como parte de sua defesa contra a aquisição da terra arrasada, vendeu todos os direitos para comercializar alguns de seus principais softwares proprietários para um concorrente.
Palavra final
A política de terra arrasada é, em sua essência, um esforço final e desesperado de uma empresa para impedir uma aquisição hostil. Outras estratégias anti-aquisição costumam ser opções melhores porque não sabotam o valor e o potencial de ganho da empresa visada.
Para algumas empresas, a política de terra arrasada é bem-sucedida e a empresa se recupera após o fracasso da oferta pública de aquisição. De resto, no entanto, ou a aquisição não é evitada ou a auto-sabotagem arruína a empresa.
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- Golden Parachute Golden Parachute Um pára-quedas dourado, em fusões e aquisições (M&A), refere-se a uma grande compensação financeira ou benefícios substanciais garantidos aos executivos da empresa após a rescisão após uma fusão ou aquisição. Os benefícios incluem indenização, bônus em dinheiro e opções de ações.
- Greenmail Greenmail Committing Greenmail envolve a compra de um número significativo de ações de uma empresa-alvo, ameaçando uma aquisição hostil e, em seguida, usando a ameaça para forçar
- Poison Put Poison Put Um Poison Put é uma estratégia de defesa contra uma aquisição hostil. Envolve a emissão de obrigações pela empresa-alvo que podem ser recompradas antes da data de vencimento. A defesa do envenenamento é um mecanismo de defesa de pré-oferta e pode ser considerada uma variante da estratégia da pílula de veneno.
- Repelente de tubarões Repelente de tubarões O repelente de tubarões se refere às medidas empregadas por uma empresa para impedir tentativas hostis de aquisição. As medidas podem ser esforços periódicos ou contínuos exercidos
