Este artigo tem como objetivo fornecer aos leitores uma compreensão mais profunda de como o processo de levantamento de capital funciona e acontece no setor hoje. Para obter mais informações sobre levantamento de capital e diferentes tipos de compromissos assumidos pelo subscritor, consulte nossa visão geral de subscrição Subscrição Em banco de investimento, subscrição é o processo em que um banco levanta capital para um cliente (corporação, instituição ou governo) de investidores no forma de ações ou títulos de dívida. Este artigo tem como objetivo fornecer aos leitores uma melhor compreensão do processo de levantamento de capital ou subscrição.
Processo de construção de livro
Durante a segunda fase dos serviços de consultoria de subscrição, os banqueiros de investimento List of Top Investment Banks Lista dos 100 maiores bancos de investimento do mundo classificados em ordem alfabética. Os principais bancos de investimento da lista são Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch deve estimar a demanda esperada do investidor. Isso inclui uma avaliação das condições atuais do mercado. Risco sistemático O risco sistemático é a parte do risco total que é causada por fatores além do controle de uma empresa ou indivíduo específico. O risco sistemático é causado por fatores externos à organização. Todos os investimentos ou valores mobiliários estão sujeitos a risco sistemático e, portanto, é um risco não diversificável. ,apetite e experiência do investidor, fluxo de notícias e ofertas de referência Estratégias de investimento em ações As estratégias de investimento em ações referem-se aos diferentes tipos de investimento em ações. Essas estratégias são, nomeadamente, valor, crescimento e investimento em índices. A estratégia que um investidor escolhe é afetada por uma série de fatores, como a situação financeira do investidor, metas de investimento e tolerância ao risco. . Com base em todas essas condições, os banqueiros de investimento ou subscritores redigirão um prospecto com uma faixa de preço que eles acreditam refletir a demanda esperada dos investidores. Então, combinado com o compromisso dos investidores institucionais, o subscritor restringirá a oferta a um preço mais firme.Essas estratégias são, nomeadamente, valor, crescimento e investimento em índices. A estratégia que um investidor escolhe é afetada por uma série de fatores, como a situação financeira do investidor, metas de investimento e tolerância ao risco. . Com base em todas essas condições, os banqueiros de investimento ou subscritores redigirão um prospecto com uma faixa de preço que eles acreditam refletir a demanda esperada dos investidores. Então, combinado com o compromisso dos investidores institucionais, o subscritor restringirá a oferta a um preço mais firme.Essas estratégias são, nomeadamente, valor, crescimento e investimento em índices. A estratégia que um investidor escolhe é afetada por uma série de fatores, como a situação financeira do investidor, metas de investimento e tolerância ao risco. . Com base em todas essas condições, os banqueiros de investimento ou subscritores redigirão um prospecto com uma faixa de preço que eles acreditam refletir a demanda esperada dos investidores. Então, combinado com o compromisso dos investidores institucionais, o subscritor restringirá a oferta a um preço mais firme.banqueiros de investimento ou subscritores irão redigir um prospecto com uma faixa de preço que eles acreditam refletir a demanda esperada dos investidores. Então, combinado com o compromisso dos investidores institucionais, o subscritor restringirá a oferta a um preço mais firme.banqueiros de investimento ou subscritores redigirão um prospecto com uma faixa de preço que eles acreditam refletir a demanda esperada dos investidores. Então, combinado com o compromisso dos investidores institucionais, o subscritor restringirá a oferta a um preço mais firme.
À medida que os banqueiros de investimento recebem ordens a certos preços de investidores institucionais, eles criam uma lista das ordens, chamada de livro de demanda. A partir dessa lista, os banqueiros de investimento irão justificar e definir um preço de compensação para garantir que toda a oferta seja vendida. Por fim, a alocação de ações ou títulos ocorrerá com base na subscrição da oferta. No caso de um livro sobrescrito, alguns investidores podem não receber a ordem total solicitada.
Roadshow para o processo de levantamento de capital
O roadshow costuma ser incluído como parte do processo de levantamento de capital. É quando a administração da empresa que está abrindo o capital sai da estrada com os banqueiros de investimento para atender investidores institucionais que - com sorte - irão investir em sua empresa. O roadshow é uma grande oportunidade para a administração convencer os investidores da solidez de seus negócios durante o processo de levantamento de capital.
Estes são alguns fatores críticos para um roadshow de sucesso:
1. Compreender a estrutura de gestão, governança e qualidade
Os investidores insistem em que a estrutura de gestão e governança devem ser propícias para gerar retornos lucrativos. Para um roadshow bem-sucedido, a administração deve transmitir controles de supervisão eficientes que exibam procedimentos comerciais simplificados e boa governança.
2. Compreender os principais riscos
Embora os riscos não sejam positivos, a administração deve destacar e ser franca sobre os riscos envolvidos. Deixar de relatar quaisquer riscos-chave apenas retratará sua incapacidade de identificar os riscos, demonstrando, portanto, uma má gestão. No entanto, a administração deve enfatizar seus controles de hedge e gerenciamento de risco em vigor para tratar e mitigar os riscos envolvidos na realização de seus negócios.
3. Informar sobre estratégias táticas e de longo prazo
Informar os investidores sobre os planos táticos e estratégicos da administração é fundamental para que eles entendam a trajetória de crescimento futuro da empresa. A gestão será capaz de criar um crescimento sustentável? Quais são as estratégias de crescimento? Eles são agressivos ou conservadores?
4. Identificando os principais concorrentes
Novamente, embora a competição não seja um fator positivo, a administração deve abordar claramente a questão com os investidores. Ao discutir os principais concorrentes, a administração deve conduzir a conversa sobre como sua vantagem competitiva é, ou será, mais superior do que a de seus concorrentes.
5. Descrever a finalidade e os requisitos de financiamento
Por que a administração precisa de mais dinheiro? Como, especificamente, o dinheiro será usado?
6. Uma análise completa da indústria / setor
Os investidores querem entender não só esta empresa, mas também o setor. É um mercado emergente? Qual é o crescimento projetado desta empresa em comparação com o da indústria geral? As barreiras de entrada são altas ou baixas?
Preços
Embora os banqueiros de investimento dediquem muito tempo e reflexão para definir o preço da emissão, é extremamente desafiador prever o preço “certo”. Aqui estão algumas questões importantes a serem consideradas na definição de preços.
1. Estabilidade de preços
Depois que a oferta for concluída, os investidores não querem muita volatilidade. Altos níveis de volatilidade representarão que o título foi avaliado incorretamente ou não reflete a demanda do mercado ou o valor intrínseco.
2. Mercado pós-venda dinâmico
Se houver alguma volatilidade de preço após a emissão, esperançosamente, será para cima. Um forte desempenho pós-emissão indica uma oferta subvalorizada.
3. Profundidade da base de investidores
Se uma oferta atrair apenas alguns investidores altamente concentrados, a probabilidade de volatilidade de preços será alta. Quanto mais profunda for a base de investidores, quanto maior for o pool de investidores, provavelmente mais estáveis os preços serão.
4. Acesso ao mercado
Troca de preços
Escolher o preço “certo” requer uma compensação entre alcançar um forte desempenho de preço de reposição e preços baixos. Portanto, um banqueiro de investimento deve definir o preço da oferta apenas baixo o suficiente para um forte desempenho de pós-venda, mas não tão baixo que o emissor sinta que a oferta está substancialmente subvalorizada.
Custos de subvalorização
O preço baixo de uma emissão reduz o risco de um balanço patrimonial e garante um mercado pós-venda dinâmico. Então, por que os subscritores não iriam querer subestimar sempre? Resumindo, o preço baixo de uma oferta é simplesmente uma transferência do excedente do emissor para os investidores. O emissor incorrerá em um custo de oportunidade ao vender abaixo de seu valor, enquanto os investidores ganharão ao comprar uma oferta subvalorizada. Como os bancos são contratados pelos emissores, os subscritores devem, de boa fé, tomar as melhores decisões e obter o melhor retorno para o emissor, equilibrando corretamente a compensação.
Preços IPO
Para definir o preço de um IPO, os bancos devem primeiro determinar o valor total da empresa. A avaliação é feita por uma combinação de Fluxo de Caixa Descontado (DCF), empresas comparáveis e análise de transações precedentes. Para obter mais informações sobre avaliação de negócios e modelagem financeira, consulte nosso guia de modelagem financeira. O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. e curso de modelagem financeira.
Depois que os banqueiros de investimento determinam o valor do negócio por meio desses modelos financeiros, eles deduzem um desconto do IPO. Portanto, em IPOs, geralmente há um desconto sobre o valor intrínseco ou total do negócio para precificar a oferta. O valor total menos o desconto do IPO fornece uma faixa de preço que os banqueiros de investimento acreditam que atrairá investidores institucionais. Normalmente, 10% -15% é uma faixa normal para o desconto.
No entanto, sempre existem exceções. No caso de uma oferta altamente subscrita, o excesso de demanda pode compensar o desconto do IPO. Por outro lado, se a demanda for menor do que o esperado, pode ser reavaliado abaixo da faixa de preço esperada.
Recursos adicionais
Obrigado por ler o guia de Finanças para o processo de levantamento de capital. Para saber mais sobre finanças corporativas, verifique os seguintes recursos financeiros gratuitos:
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