A capacidade de endividamento se refere ao valor total da dívida que uma empresa pode incorrer e pagar de acordo com os termos de um contrato de dívida. Na modelagem financeira, os fluxos de despesas de juros. Uma empresa contrai dívidas por vários motivos - como aumentar a produção ou o marketing, expandir a capacidade ou adquirir novos negócios. No entanto, incorrer em muitas dívidas ou assumir o tipo errado pode resultar em consequências prejudiciais.
Como os credores tomam decisões sobre quais empresas emprestar seu dinheiro? Neste artigo, exploraremos as métricas financeiras mais comumente usadas. Como as três demonstrações financeiras estão vinculadas Como as três demonstrações financeiras estão vinculadas? Explicamos como vincular as 3 demonstrações financeiras para modelagem financeira e avaliação no Excel. Conexões de lucro líquido e lucros retidos, imobilizado, depreciação e amortização, despesas de capital, capital de giro, atividades de financiamento e saldo de caixa para avaliar quanta alavancagem uma empresa pode suportar. No final do dia, os credores desejam buscar conforto e confiança em emprestar seu dinheiro para empresas que podem gerar internamente ganhos e fluxo de caixa suficientes para pagar não apenas os juros, mas também o saldo do principal.
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Avaliação da capacidade de endividamento
As duas principais medidas para avaliar a capacidade de endividamento de uma empresa são o seu balanço. Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial mostra os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativos = Passivos + Patrimônio e medidas de fluxo de caixa. Ao analisar as principais métricas do balanço patrimonial e das demonstrações de fluxo de caixa. Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de capital,,os banqueiros de investimento determinam o montante de dívida sustentável que uma empresa pode administrar em uma transação de M&A.
EBITDA e capacidade de dívida
Uma medida para avaliar a capacidade de endividamento é o EBITDA, ou Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização. Para saber mais sobre o EBITDA, consulte nosso Guia do EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos.
O nível de EBITDA é importante para avaliar a capacidade de endividamento, pois empresas com níveis mais elevados de EBITDA podem gerar mais lucros retidos para pagar suas dívidas. Portanto, quanto maior o nível de EBITDA, maior a capacidade de endividamento. No entanto, embora o nível de EBITDA seja crucial, a estabilidade do nível de EBITDA de uma empresa também é importante na avaliação de sua capacidade de endividamento. Existem alguns fatores que contribuem para a estabilidade do EBITDA de uma empresa - ciclicidade, tecnologia e barreiras à entrada.
Negócios cíclicos inerentemente têm menos capacidade de endividamento do que negócios não cíclicos. Por exemplo, os negócios de mineração são cíclicos por natureza devido às suas operações, enquanto os negócios de alimentos são muito mais estáveis. Do ponto de vista do credor, o EBITDA volátil representa lucros retidos voláteis e a capacidade de pagar dívidas, portanto, um risco de inadimplência muito maior.
Os setores com baixas barreiras à entrada também têm menos capacidade de endividamento em comparação com os setores com altas barreiras à entrada. Por exemplo, empresas de tecnologia com poucas barreiras de entrada podem ser facilmente prejudicadas à medida que a concorrência entra. Mesmo que as empresas de tecnologia sejam legalmente protegidas por patentes e direitos autorais, a concorrência acabará entrando quando o prazo da patente expirar, ou com inovações mais novas e eficientes. Por outro lado, setores com altas barreiras à entrada, como projetos de infraestrutura de longo prazo, têm menos probabilidade de serem interrompidos por novos participantes e, portanto, podem sustentar um EBITDA mais estável.
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Métricas de Crédito
As métricas de crédito são extremamente úteis para determinar a capacidade de endividamento, pois refletem diretamente os valores contábeis dos ativos, passivos e patrimônio líquido. A medida de balanço patrimonial mais comumente usada é o índice dívida / patrimônio líquido. Outras métricas comuns incluem dívida / EBITDA, cobertura de juros e índices de cobertura de encargos fixos.
Como você pode ver na captura de tela do curso de modelagem financeira abaixo, um analista analisará todas essas métricas de crédito ao avaliar a capacidade de endividamento de uma empresa.
Dívida em capital
Índices dívida / capital próprio Finanças Os artigos de finanças são elaborados como guias de autoaprendizagem para aprender conceitos financeiros importantes on-line em seu próprio ritmo. Navegue por centenas de artigos! fornecer aos banqueiros de investimento uma visão geral de alto nível da estrutura de capital de uma empresa. No entanto, esse índice pode ser complicado, pois pode haver uma discrepância entre o valor contábil e o valor de mercado do patrimônio líquido. Aquisições, ajustes de ativos, ágio e redução ao valor recuperável são todos fatores influentes que podem criar uma discrepância entre o valor contábil e o valor de mercado dos índices dívida / patrimônio.
Métricas de fluxo de caixa
Outro conjunto de medidas que os banqueiros de investimento usam para avaliar a capacidade de endividamento são as métricas de fluxo de caixa. Essas métricas incluem dívida total sobre EBITDA, que pode ser decomposta em dívida sênior sobre EBITDA, cobertura de juros de caixa e cobertura de juros de EBITDA-despesas de capital.
Dívida Total / EBITDA
A relação dívida / EBITDA Dívida / EBITDA A relação dívida líquida / lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) mede a alavancagem financeira e a capacidade de uma empresa de saldar sua dívida. Essencialmente, a relação dívida líquida / EBITDA (dívida / EBITDA) dá uma indicação de quanto tempo uma empresa precisaria operar no seu nível atual para pagar todas as suas dívidas. medida é a métrica de fluxo de caixa mais comum para avaliar a capacidade de endividamento. Esse índice exibe a capacidade da empresa de pagar suas dívidas incorridas e fornece aos banqueiros de investimento informações sobre a quantidade de tempo necessário para liquidar todas as dívidas, ignorando juros, impostos, depreciação e amortização. Dívida total em relação ao EBITDA pode ser dividida na métrica dívida sênior ou subordinada em relação ao EBITDA, que se concentra na dívida que a empresa deve pagar primeiro em caso de crise.
Cobertura de juros de dinheiro
A medida de cobertura de juros de caixa mostra quantas vezes o fluxo de caixa gerado pelas operações de negócios pode servir a despesa de juros da dívida. Essa é uma métrica importante, pois mostra não apenas a capacidade de uma empresa de pagar juros, mas também de reembolsar o principal.
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EBITDA-CapEx Cobertura de juros
Ao calcular o EBITDA, deduzir as despesas de capital e examinar quantas vezes essa métrica pode cobrir as despesas com juros, os banqueiros de investimento podem avaliar a capacidade de endividamento de uma empresa. Esta métrica é especialmente útil para empresas com altos gastos de capital Modelo de fórmula de CapEx Este modelo de fórmula de CapEx ajuda a calcular o valor dos gastos de capital usando números na declaração de renda e balanço patrimonial. CapEx (abreviação de Capital Expenditures) é o dinheiro investido por uma empresa na aquisição, manutenção ou melhoria de ativos fixos, como propriedades, edifícios, fábricas, equipamentos, um, incluindo empresas de manufatura e mineração.
Taxa de cobertura de cobrança fixa
Índice de cobertura de encargos fixos Índice de cobertura de encargos fixos (FCCR) O Índice de cobertura de encargos fixos (FCCR) é uma medida da capacidade de uma empresa de cumprir obrigações de encargos fixos, como juros e despesas de aluguel. é igual ao EBITDA - CapEx - impostos à vista - distribuições de uma empresa. Essa métrica está muito próxima de uma medida real de fluxo de caixa e, portanto, muito relevante para avaliar a capacidade de endividamento.
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- Valor de mercado da dívida Valor de mercado da dívida O valor de mercado da dívida refere-se ao preço de mercado que os investidores estariam dispostos a comprar a dívida de uma empresa, que difere do valor contábil no balanço patrimonial.
- Debt Capital Markets (DCM) Os grupos de Debt Capital Markets (DCM) são responsáveis por assessorar diretamente os emissores corporativos no aumento de dívidas para aquisições, refinanciamento de dívidas existentes ou reestruturação de dívidas existentes. Essas equipes operam em um ambiente que muda rapidamente e trabalham em estreita colaboração com um parceiro de consultoria
