NOPLAT meios N et ó peracio P rofit L ess Um djusted t eixos. Representa o lucro operacional de uma empresa após o ajuste para normalizar o impacto da estrutura de capital e impostos diferidos.
A métrica NOPLAT representa os ganhos gerados por uma empresa após subtrair os impostos de renda relacionados às operações principais e adicionar de volta os impostos pagos em excesso ao longo de um período contábil. Tanto a administração quanto os investidores normalmente usam o NOLAT para calcular o fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado é um valor teórico do fluxo de caixa para uma empresa, assumindo que a empresa está completamente livre de dívidas, sem despesas de juros. ou lucro após impostos.
Como calcular o NOPLAT
O cálculo do lucro operacional líquido menos impostos ajustados pode ser feito de várias maneiras. Para referência, algumas fórmulas comuns são vistas abaixo:
Usos de NOPLAT
O NOPLAT é amplamente utilizado em finanças corporativas como um ajuste ao lucro líquido para representar os fluxos de caixa após os impostos disponíveis para todos os provedores de capital de uma empresa. NOPLAT é preferível em vez de lucro líquido em modelos de fluxo de caixa descontado (DCF) e modelos de aquisição alavancada (LBO) Compra alavancada (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado o máximo que pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para alcançar uma taxa interna de retorno IRR> 20% porque normaliza o efeitos da estrutura de capital.
NOPLAT é um componente essencial do cálculo de fluxos de caixa livres para avaliações DCF em análises de fusão. Especialmente ao avaliar empresas-alvo. Por ser uma métrica antes dos juros e depois dos impostos, o NOPLAT é uma medida de receita que exclui o impacto do financiamento da dívida, incorporando o custo da dívida e o benefício do benefício fiscal. Como resultado, pode ser visto como uma medida melhor de eficiência operacional do que o lucro líquido. Simplificando, NOPLAT representa o desempenho das operações principais de uma empresa, sem impostos ajustados.
Usando o NOPLAT, os ganhos podem ser medidos sem o impacto do serviço da dívida ou da alavancagem de uma empresa. Em outras palavras, o desempenho de diferentes empresas pode ser comparado sem ser obscurecido por diferentes estruturas de capital. Ele torna o NOPLAT útil para derivar os fluxos de caixa livres não alavancados de uma empresa e permite a avaliação das empresas-alvo sem o impacto da estrutura de capital Estrutura de capital A estrutura de capital se refere ao montante de dívida e / ou patrimônio utilizado por uma empresa para financiar suas operações e financiar seus ativos. Estrutura de capital de uma empresa.
Além disso, o uso do NOPLAT é benéfico na análise de fusões, uma vez que a estrutura de capital das empresas-alvo é irrelevante, especialmente se a empresa inteira estiver sendo adquirida. Deve-se notar que a natureza de alguns setores envolve custos operacionais mais elevados, portanto, comparar o NOPLAT entre empresas é mais significativo entre empresas do mesmo setor.
NOPAT vs. NOPLAT
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) e o lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT) são semelhantes e podem ser facilmente confundidos, mas não são exatamente iguais. O NOPAT é equivalente ao lucro operacional após impostos mencionado anteriormente. É uma medida de lucro que exclui benefícios fiscais. O NOPAT é comumente usado em valor econômico adicionado (EVA) Economic Value Added (EVA) Economic Value Added (EVA) mostra que a criação de valor real ocorre quando os projetos obtêm taxas de retorno acima de seu custo de capital e isso aumenta o valor para os acionistas. A técnica de renda residual que serve como um indicador de lucratividade na premissa de que a lucratividade real ocorre quando a riqueza é feita em cálculos.
A principal diferença entre as duas medidas de rentabilidade é que o NOPLAT inclui alterações nos impostos diferidos, de modo que o NOPAT é essencialmente NOPLAT sem os impostos diferidos. Onde os impostos diferidos estão presentes, NOPLAT usa o imposto real pago às autoridades fiscais e omite o imposto diferido.
Os impostos diferidos são essencialmente impostos devidos ou pagos a maior que representam um ativo ou um passivo no balanço de uma empresa. O NOPLAT pode fornecer uma imagem mais clara dos lucros operacionais do que o NOPAT, pois também se ajusta às despesas fiscais não operacionais.
Em muitos casos, o NOPAT e o NOPLAT podem ser muito semelhantes para muitas empresas, mas serão diferentes em empresas que incorrem em impostos diferidos significativos.
Para resumir, NOPLAT não inclui o impacto da estrutura de capital e ajusta para mudanças nos impostos diferidos.
Exemplo Prático
Considere uma empresa com a seguinte demonstração de resultados:
Encontre o NOPLAT com base na demonstração de resultados. O cálculo é mostrado abaixo:
No exemplo acima, nem todas as despesas tributárias vêm como resultado das operações. $ 1.000 da despesa com impostos são atribuídos a um aumento nos impostos diferidos. Portanto, os $ 1.000 eram basicamente impostos pagos em excesso.
No cálculo do NOPAT, o aumento dos impostos diferidos pode ser ignorado. No entanto, ao calcular o lucro operacional líquido menos os impostos ajustados, a mudança nos impostos diferidos deve ser adicionada para chegar ao valor correto.
A partir do cálculo acima, a empresa ABC realizou $ 41.000 em lucro operacional no período contábil. Ciclo contábil O ciclo contábil é o processo holístico de registrar e processar todas as transações financeiras de uma empresa, desde o momento em que a transação ocorre até sua representação nas demonstrações financeiras, para fechar as contas. A principal função do contador é acompanhar todo o ciclo contábil do início ao fim, após ajuste para impacto na estrutura de capital e mudanças nos impostos diferidos.
Recursos adicionais
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