Títulos de rendimento negativo são títulos que fazem com que os detentores de títulos percam dinheiro no vencimento. Isso acontece quando os detentores desses títulos ficarão com menos dinheiro do que o que usaram para comprá-los. Em 2019, a quantidade de títulos de rendimento negativo no mercado global é de US $ 13 trilhões.
Pontos de resumo rápido
- Os títulos de rendimento negativo são instrumentos financeiros que fazem com que os compradores percam dinheiro.
- Geralmente são emitidos por governos de países com taxas de juros baixas ou negativas e comprados por investidores que desejam manter o dinheiro seguro ou evitar rendimentos piores.
- A dívida abaixo de zero está crescendo e os emissores corporativos estão começando a emitir títulos com rendimentos negativos também.
Como funcionam os títulos de rendimento negativo?
Para entender os títulos de rendimento negativo, vamos primeiro examinar como funcionam os títulos regulares e, em seguida, como eles diferem dos títulos que perdem dinheiro. Existem duas categorias principais para títulos regulares: um que tem cupons Título de cupom Um título de cupom é um tipo de título que inclui cupons vinculados e paga pagamentos de juros periódicos (geralmente anuais ou semestrais) durante sua vida e seu valor nominal no vencimento. Esses títulos vêm com uma taxa de cupom, que se refere ao rendimento do título na data de emissão. e outro que não. De qualquer maneira, um investidor normalmente deve acabar com mais do que pagou pelo título.
1. Por exemplo, olhe para um vínculo com as seguintes características:
- Maturidade: 3 anos
- Valor nominal: $ 100
- Cupom: 0%
- Preço: $ 90
Durante os três anos, eles não recebem pagamento de cupom. No entanto, quando os títulos vencem, eles recebem $ 100. Este é um YTM de 3,5%.
2. Vejamos outro exemplo:
- Maturidade: 3 anos
- Valor nominal: $ 100
- Cupom: 5%
- Preço: $ 105
Cada ano o investidor recebe $ 5 em pagamentos de cupom e quando o título vence, ele recebe $ 100 em pagamento ao par. Mesmo que o investidor tenha pago mais do que o valor nominal, o pagamento do cupom anual compensou a diferença.
3. Com títulos de rendimento negativo, os investidores não receberão o suficiente em cupons ou pagamentos de valor nominal para compensar o custo do título. Por exemplo, dê uma olhada neste vínculo:
- Maturidade: 3 anos
- Valor nominal: $ 100
- Cupom: 0%
- Preço: $ 105
Durante os três anos em que o investidor mantém o título, ele não receberá nenhum pagamento de juros. Quando o título vencer, o investidor receberá apenas $ 100, embora tenha pago $ 105 por ele. Isso leva a um rendimento negativo de 1,6%.
Quem Emite e Compra Títulos de Rendimento Negativo?
A dívida de rendimento negativo não é nova na Europa e no Japão, onde esses títulos são emitidos por governos europeus e japoneses. No Japão, a taxa de juros definida pelo governo está abaixo de 0%. Com uma taxa de juros negativa Taxa de juros Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um credor a um mutuário por qualquer forma de dívida concedida, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. , o banco central cobra dos bancos pela manutenção dos depósitos. É uma política monetária que tenta estimular os bancos a emprestar dinheiro e estimular a economia. A mesma estratégia foi utilizada pelo Banco Central Europeu Banco Central Europeu O Banco Central Europeu (BCE) é uma das sete instituições da UE e o banco central de toda a zona euro. É um dos bancos centrais mais importantes do mundo,supervisionar mais de 120 bancos centrais e comerciais nos estados membros. .
À medida que os países aplicam taxas de juros negativas, isso leva à criação de títulos do governo com rendimentos abaixo de zero. Os investidores ainda compram esses títulos, pois eles têm boa liquidez. Liquidez Nos mercados financeiros, a liquidez se refere à rapidez com que um investimento pode ser vendido sem impactar negativamente seu preço. Quanto mais líquido é um investimento, mais rapidamente ele pode ser vendido (e vice-versa) e mais fácil é vendê-lo pelo valor justo. Se todo o resto for igual, os ativos mais líquidos são negociados com um prêmio e os ativos ilíquidos são negociados com um desconto. e há poucas opções mais seguras do que um título do governo. À medida que mais títulos de renda fixa se tornam de rendimento negativo, os rendimentos oferecidos pelos títulos continuarão a entrar em território negativo. Assim, alguns investidores compram títulos com rendimentos negativos porque acreditam que os títulos futuros oferecerão retornos ainda piores.
O futuro dos títulos
A dívida de rendimento negativo emitida por governos também tem um efeito de contágio em outros títulos de renda fixa. Mesmo títulos de alto rendimento, ou títulos considerados de alto risco, estão oferecendo rendimentos negativos. Isso é ilógico para muitos investidores porque, como o nome sugere, os títulos de alto rendimento deveriam oferecer rendimentos mais altos.
Conforme mencionado acima, as taxas de juros estabelecidas pelo banco central impactam o rendimento dos títulos. Em 31 de julho de 2019, o banco central dos EUA baixou as taxas pela primeira vez em uma década. Isso fez com que o montante da dívida com rendimentos abaixo de zero atingisse US $ 14 trilhões pela primeira vez. Com esse aumento, mais de um quarto da dívida com grau de investimento está rendendo menos de zero.
Recursos adicionais
Obrigado por ler o artigo de Finanças sobre dívida de rendimento negativo. Para continuar aprendendo e progredindo em sua carreira, recomendamos estes recursos financeiros.
- Swap de taxas de juros Swap de taxas de juros Um swap de taxas de juros é um contrato derivativo por meio do qual duas contrapartes concordam em trocar um fluxo de pagamentos de juros futuros por outro
- Títulos de celebridades Títulos de celebridades Um título de celebridades é um tipo de título garantido por ativos emitido por um detentor de direitos de propriedade intelectual baseados em fama. Os emissores de títulos de celebridades recebem dinheiro adiantado dos investidores em troca de receitas de royalties futuros das obras de arte
- Riscos de renda fixa Riscos de renda fixa Os riscos de renda fixa ocorrem com base na volatilidade do ambiente do mercado de títulos. Os riscos afetam o valor de mercado do título quando ele é vendido, o fluxo de caixa do título enquanto ele é mantido e a receita adicional obtida pelo reinvestimento dos fluxos de caixa.
- Taxa overnight Taxa overnight refere-se à taxa de juros que as instituições depositárias (por exemplo, bancos ou cooperativas de crédito) cobram umas das outras pelos empréstimos noturnos. Observe que a taxa overnight é chamada de algo diferente em diferentes países.
