Como construir um modelo de fusão

Um modelo de fusão é a análise da combinação de duas empresas que se unem por meio do processo de M&A Fusões Aquisições Processo de Fusão e Aquisição Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusão e Aquisição. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação. Uma fusão é a “combinação” de duas empresas, sob um acordo mútuo, para formar uma entidade consolidada. Uma aquisição ocorre quando uma empresa propõe oferecer dinheiro ou suas ações para adquirir outra empresa. Em todos os casos, as duas empresas se fundem para formar uma empresa, sujeito à aprovação dos acionistas de ambas as empresas. Abaixo estão as etapas de como construir um modelo de fusão.

Captura de tela: Curso de modelagem de fusão.

As principais etapas para construir um modelo de fusão são:

1. Fazendo suposições de aquisição
2. Fazendo Projeções
3. Avaliação de cada empresa
4. Combinação de Negócios e Ajustes Pro Forma
5. Aumento / diluição da transação

Cada uma dessas etapas será explorada com mais detalhes a seguir.

# 1 Fazendo suposições de aquisição

O primeiro passo de como construir um modelo de fusão é criar uma previsão operacional para ambas as empresas e determinar a faixa viável para o preço de compra proposto. A empresa adquirente pode oferecer dinheiro, ações ou uma combinação dos dois como contraprestação pelo preço de compra.

Quando as ações do comprador estão subvalorizadas, o comprador pode decidir usar dinheiro em vez de capital, uma vez que seria forçado a ceder um número significativo de ações à empresa-alvo.

Em contraste, a empresa-alvo pode querer receber patrimônio porque pode ser percebido como mais valioso do que dinheiro. Encontrar uma consideração agradável para ambas as partes é uma parte crucial para se chegar a um acordo.

As principais premissas incluem:

• Preço de compra da meta
• Número de novas ações a serem emitidas para a meta (como consideração)
• Valor em dinheiro a ser pago ao alvo (como contraprestação)
• Sinergias Tipos de sinergias As sinergias de M&A podem ocorrer a partir de economias de custo ou aumento de receita. Existem vários tipos de sinergias em fusões e aquisições. Este guia fornece exemplos. Uma sinergia é qualquer efeito que aumenta o valor de uma empresa resultante da fusão acima do valor combinado das duas empresas separadas. As sinergias podem surgir em transações de M&A a partir da combinação dos dois negócios (economia de custos)
• Tempo para que essas sinergias sejam realizadas
• Custos de integração
• Ajustes nas finanças (principalmente relacionados à contabilidade)
• Previsão / projetos financeiros para alvo e adquirente

Captura de tela do Curso de Modelagem de Fusões e Aquisições de Finanças.

# 2 Fazendo projeções

Fazer projeções em um modelo de fusão é o mesmo que em um modelo DCF regular Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa ou qualquer outro tipo de modelo financeiro. Tipos de modelos financeiros Os tipos mais comuns de modelos financeiros incluem: modelo 3 de demonstrativos, modelo DCF, modelo M&A, modelo LBO, modelo orçamentário. Descubra os 10 principais tipos. Para fazer previsões, o analista fará suposições sobre o crescimento da receita, margens, custos fixos, custos variáveis, estrutura de capital, despesas de capital e todas as outras contas nas demonstrações financeiras da empresa. Este processo é conhecido como construção de um modelo de 3 demonstrativos Modelo de 3 demonstrativos Um modelo de 3 demonstrativos vincula a declaração de renda, o balançoe demonstração de fluxo de caixa em um modelo financeiro conectado dinamicamente. Exemplos, orientam e exigem vinculação da demonstração de resultados, balanço patrimonial e demonstração de fluxo de caixa. Construa esta seção como faria com qualquer outro modelo e repita-a duas vezes: uma para o alvo e outra para o adquirente.

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# 3 Avaliação de cada negócio

A etapa 3 de como construir um modelo de fusão é uma análise DCF de cada negócio. Assim que a previsão for concluída, é hora de fazer uma avaliação de cada negócio. A avaliação será um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF). Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar uma empresa. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa que também se baseia em análises comparáveis ​​de empresas e transações precedentes. Haverá muitas suposições envolvidas nesta etapa e é provavelmente a mais subjetiva. Portanto, esta é uma área onde ter um analista financeiro altamente qualificado pode realmente fazer a diferença em termos de produção de números extremamente precisos e confiáveis.

As etapas para realizar a avaliação incluem:

• Executando uma análise comparável de empresas. Análise comparável de empresas. Como realizar uma análise comparável de empresas. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis ​​de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os usa para derivar o valor de outro negócio
• Construindo o modelo DCF Guia gratuito de treinamento do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa
• Determinação do custo médio ponderado de capital (WACC WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download)
• Calculando o valor terminal Os guias de autoaprendizagem do Knowledge Finance são uma ótima maneira de aprimorar o conhecimento técnico de finanças, contabilidade, modelagem financeira, avaliação, negociação, economia e muito mais. do negócio

Captura de tela do Curso de Modelagem Financeira de Fusões e Aquisições Financeiras.

# 4 Combinação e ajustes

Quando a empresa A adquire a empresa B, os itens do balanço da empresa B serão adicionados ao balanço da empresa A. A combinação dos resultados financeiros das duas empresas exigirá ajustes que devem ser contabilizados. Alguns desses ajustes podem ser compostos de valor de goodwill, valor de ações e opções, equivalentes de caixa, etc. Esta seção também é onde vários tipos de sinergias Tipos de sinergias As sinergias de M&A podem ocorrer a partir de economias de custo ou aumento de receita. Existem vários tipos de sinergias em fusões e aquisições. Este guia fornece exemplos. Uma sinergia é qualquer efeito que aumenta o valor de uma empresa resultante da fusão acima do valor combinado das duas empresas separadas. Podem surgir sinergias nas transações de M&A.

As principais premissas incluem:

• A forma de contraprestação (dinheiro ou ações)
• Alocação do preço de compra (PPA)
• Cálculo de Goodwill
• Quaisquer mudanças nas práticas contábeis entre as empresas
• Sinergias Sinergias de M&A As sinergias de M&A ocorrem quando o valor de uma empresa resultante da fusão é superior à soma das duas empresas individuais. Dez maneiras de estimar as sinergias operacionais em negócios de M&A são: 1) analisar o quadro de funcionários, 2) procurar maneiras de consolidar fornecedores, 3) avaliar qualquer economia na sede ou aluguel 4) estimar o valor economizado pelo cálculo de compartilhamento

Um passo importante na construção do modelo de fusão é a determinação do goodwill resultante da aquisição dos ativos da empresa-alvo. O goodwill surge quando o comprador adquire o objetivo por um preço superior ao valor contabilístico dos ativos tangíveis líquidos no balanço do vendedor. Se o valor contábil da entidade adquirida for menor do que o que a adquirente pagou, surgirá um encargo por redução ao valor recuperável. Como resultado, o ativo de goodwill será diminuído por um valor igual à redução ao valor recuperável de goodwill. Contabilidade de Imparidade de Goodwill A Imparidade de Goodwill ocorre quando o valor do goodwill no balanço de uma empresa excede o valor contábil testado pelos auditores, resultando em uma redução ou cobrança de prejuízo. De acordo com os padrões contábeis, o goodwill deve ser considerado um ativo e avaliado anualmente.As empresas devem avaliar se um prejuízo é e.

Leia mais: Fatores e complexidade da fusão Considerações e implicações de fusões e aquisições Ao conduzir fusões e aquisições, uma empresa deve reconhecer e revisar todos os fatores e complexidades que envolvem fusões e aquisições. Este guia descreve importantes

Saiba mais no Curso de Fusões e Aquisições de Finanças.

Nº 5 Acréscimo / Diluição de Negociação

O objetivo da acumulação / diluição Diluição de Acreção A Análise de Diluição de Acreção é um teste simples usado para determinar se uma fusão ou aquisição proposta aumentará ou diminuirá a análise de EPS pós-transação para determinar o efeito da aquisição no Lucro Pro Forma por Ação do comprador ( EPS) Lucro por ação proforma (EPS) O lucro por ação proforma (EPS) é calculado para ajustar o impacto de fusões e aquisições. Guia para calcular ganhos proforma, exemplo, fórmula. Uma transação é considerada cumulativa se o lucro por ação do comprador aumentar após a aquisição da empresa-alvo. Por outro lado, uma transação é considerada dilutiva se o lucro por ação do comprador diminuir como resultado da fusão. O comprador deve estimar o efeito do desempenho financeiro da meta no lucro por ação da empresa antes de fechar um negócio.

As principais premissas incluem:

• Número de novas ações emitidas
• Lucro adquirido da meta
• Impacto das sinergias

Imagem do Curso de Modelagem de Fusões da Finance.

Como você pode ver no exemplo acima, essa transação é diluída para o adquirente, o que significa que seu Lucro por ação é menor, como resultado de fazer a transação, do que seu lucro por ação era antes da transação. Tal situação - isoladamente - argumentaria contra a aquisição ser um bom negócio para o adquirente, mas, é claro, muitas outras considerações influenciam na decisão final sobre se deve ou não buscar um acordo de fusão.

Leia mais: análise de diluição de acreção Diluição de acreção A análise de diluição de acreção é um teste simples usado para determinar se uma fusão ou aquisição proposta aumentará ou diminuirá o EPS pós-transação.

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