Este guia o ajudará a se preparar para responder às perguntas mais comuns das entrevistas de private equity. Os principais tipos de perguntas da entrevista de PE que você encontrará incluem conhecimento técnico, experiência em transações, conhecimento da empresa e adequação à cultura. Além disso, também pode ser solicitado que você conclua uma modelagem financeira prática O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. estudo de caso relacionado.
Tipos de perguntas da entrevista de private equity
Conforme mencionado acima, geralmente existem quatro tipos de perguntas que você normalmente encontrará em uma entrevista de EP. Os quatro tipos são:
- Conhecimento técnico (finanças, contabilidade, modelagem)
- Experiência de transação (negócios em que você trabalhou)
- Conhecimento firme (o que você sabe sobre a firma de PE)
- Ajuste e personalidade (quão bem você se encaixa na cultura da empresa)
Nas seções abaixo, veremos as perguntas e respostas mais comuns das entrevistas de private equity!
# 1 Perguntas técnicas da entrevista de private equity
Quais são as limitações de um modelo DCF?
Enquanto o fluxo de caixa descontado Fórmula DCF do fluxo de caixa descontado A fórmula do fluxo de caixa descontado DCF é a soma do fluxo de caixa em cada período dividido por um mais a taxa de desconto elevada à potência do período #. Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. A fórmula é usada para determinar o valor de uma análise de negócios é o melhor método disponível para avaliar o valor intrínseco. Valor intrínseco O valor intrínseco de um negócio (ou qualquer título de investimento) é o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros esperados, descontados no taxa de desconto apropriada. Ao contrário das formas relativas de avaliação que olham para empresas comparáveis, a avaliação intrínseca olha apenas para o valor inerente de um negócio por si só. de uma empresa, tem várias limitações.Um problema é que o valor terminal Valor terminal O valor terminal é usado na avaliação de uma empresa. O valor terminal existe além do período de previsão e pressupõe uma continuidade da empresa. representa uma quantidade desproporcionalmente grande do valor do negócio total e as premissas usadas para calcular o valor terminal (crescimento perpétuo, crescimento estável vs. modelo de avaliação de 2 fases Na avaliação, podemos encontrar insights úteis comparando teorias embutidas em diferentes modelos de avaliação à nossa disposição. Ao preparar um modelo de avaliação, no entanto, um insight importante se torna aparente. Aprenda as diferenças entre o crescimento estável e os modelos de avaliação de 2 estágios. Baixe o modelo ou saia do múltiplo) são muito sensíveis.Outra questão é que a taxa de desconto usada para calcular o valor presente líquido é muito sensível a mudanças nas premissas sobre o beta Beta O beta (β) de um título de investimento (ou seja, uma ação) é uma medida de sua volatilidade de retornos em relação ao total mercado. Ele é usado como uma medida de risco e é parte integrante do Capital Asset Pricing Model (CAPM). Uma empresa com um beta mais alto tem maior risco e também maiores retornos esperados. , prêmio de risco, etc. Finalmente, toda a previsão para o negócio é baseada em premissas operacionais que são quase impossíveis de definir com precisão.Uma empresa com um beta mais alto tem maior risco e também maiores retornos esperados. , prêmio de risco, etc. Finalmente, toda a previsão para o negócio é baseada em premissas operacionais que são quase impossíveis de definir com precisão.Uma empresa com um beta mais alto tem maior risco e também maiores retornos esperados. , prêmio de risco, etc. Finalmente, toda a previsão para o negócio é baseada em premissas operacionais que são quase impossíveis de definir com precisão.
Quais são os fatores mais importantes em um modelo de fusão?
De uma perspectiva de avaliação, os fatores mais importantes em um modelo de M&A Modelagem Financeira M&A são sinergias, a forma de contraprestação (dinheiro versus ações) e o preço de compra. Sinergias Tipos de sinergias As sinergias de M&A podem ocorrer a partir de economias de custo ou aumento de receita. Existem vários tipos de sinergias em fusões e aquisições. Este guia fornece exemplos. Uma sinergia é qualquer efeito que aumenta o valor de uma empresa resultante da fusão acima do valor combinado das duas empresas separadas. As sinergias podem surgir em transações de M&A, permitindo que a empresa adquirente perceba valor, aumentando a receita ou reduzindo custos operacionais, e este é normalmente o maior impulsionador de valor em um negócio de M&A (nota: os valores de sinergia são muito difíceis de estimar e muitas vezes podem ser excessivamente otimistas )
A combinação de dinheiro vs consideração de ações pode ter um grande impacto na acumulação / diluição Diluição de Acreção A Análise de Diluição de Acreção é um teste simples usado para determinar se uma fusão ou aquisição proposta aumentará ou diminuirá o EPS pós-transação de métricas por ação (como EPS ) Para tornar o negócio mais acretivo, o adquirente pode adicionar mais dinheiro ao mix e emitir menos ações. Por fim, o preço de compra e o prêmio de aquisição são os principais fatores no valor criado.
Quais indicadores lhe diriam rapidamente se uma transação de M&A é cumulativa ou dilutiva?
A maneira mais rápida de saber se uma negociação entre duas empresas públicas seria acretiva é comparar seus múltiplos P / L. Price Earnings Ratio O Price Earnings Ratio (P / L Ratio) é a relação entre o preço das ações de uma empresa e o lucro por ação. Dá aos investidores uma noção melhor do valor de uma empresa. O P / L mostra as expectativas do mercado e é o preço que você deve pagar por unidade de lucro atual (ou futuro). A empresa com um múltiplo de P / L mais alto pode adquirir empresas de menor valor em uma base de acréscimo (assumindo que o prêmio de aquisição não seja muito alto). Outro fator importante é a forma de consideração e mix de dinheiro vs ações (ver pergunta anterior).
A quais suposições um modelo LBO é mais sensível?
Os modelos LBO são mais sensíveis à alavancagem total. Alavancagem financeira A alavancagem financeira se refere à quantidade de dinheiro emprestado usado para comprar um ativo com a expectativa de que a receita do novo ativo exceda o custo do empréstimo. a empresa pode atender (normalmente com base na relação dívida / EBITDA Dívida / EBITDA A relação dívida líquida / lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) mede a alavancagem financeira e a capacidade de uma empresa de pagar suas dívidas. O índice dívida líquida / EBITDA (dívida / EBITDA) dá uma indicação de quanto tempo uma empresa precisaria operar em seu nível atual para pagar toda a sua dívida. índice), o custo da dívida e a aquisição ou saída de várias premissas. Além disso, as premissas operacionais para o negócio também desempenham um papel importante.
Dadas duas empresas (A e B), como você determinaria em qual investir?
Esta é uma das perguntas mais comuns da entrevista de private equity. Decidir entre a empresa A e B requer uma análise abrangente de fatores quantitativos e qualitativos. Supondo que eles estejam no mesmo setor, você pode começar a comparar os negócios com base em:
- Modelo de negócios - como eles geram dinheiro, como a empresa funciona
- Participação de mercado / Tamanho do mercado Mercado Total Endereçável (TAM) Mercado Total Endereçável (TAM), também conhecido como mercado total disponível, é a oportunidade geral de receita que está disponível para um produto ou serviço se - quão defensável é, oportunidades para crescimento
- Margens e estrutura de custos - custos fixos vs. custos variáveis Custos fixos e variáveis O custo é algo que pode ser classificado de várias formas dependendo da sua natureza. Um dos métodos mais populares é a classificação de acordo com custos fixos e custos variáveis. Os custos fixos não mudam com aumentos / diminuições nas unidades de volume de produção, enquanto os custos variáveis são exclusivamente dependentes, alavancagem operacional e oportunidade futura
- Requisitos de capital - sustentação vs. crescimento CapEx Investimentos de capital Os investimentos de capital referem-se a fundos que são usados por uma empresa para a compra, melhoria ou manutenção de ativos de longo prazo para melhorar a eficiência ou capacidade da empresa. Ativos de longo prazo são geralmente físicos e têm vida útil de mais de um período contábil. , financiamento adicional necessário
- Eficiência operacional - analisando índices como giro de estoque Giro de estoque Giro de estoque, ou índice de giro de estoque, é o número de vezes que uma empresa vende e substitui seu estoque de mercadorias durante um determinado período. Considera o custo das mercadorias vendidas, em relação ao estoque médio de um ano ou em qualquer período de tempo definido. , gestão de capital de giro, etc.
- Risco - avaliando o grau de risco Risco idiossincrático O risco idiossincrático, também às vezes referido como risco não sistemático, é o risco inerente envolvido no investimento em um ativo específico - como uma ação - o da empresa em tantas variáveis quanto possível
- Satisfação do cliente - entender como os clientes consideram o negócio
- Equipe de gerenciamento - quão boa é a equipe na liderança de pessoas. Teorias de liderança As teorias de liderança são escolas de pensamento apresentadas para explicar como e por que certos indivíduos se tornam líderes. As teorias enfatizam as características e comportamentos que os indivíduos podem adotar para aumentar suas próprias habilidades de liderança. , gerenciando o negócio, etc.
- Cultura - quão saudável é a cultura e quão propícia ao sucesso
Todos os critérios acima precisam ser avaliados de três maneiras: como eles estão (1) no passado, (2) no futuro de curto prazo e (3) no futuro de longo prazo. Esta será a base de um modelo DCF (que terá vários cenários operacionais Análise de cenário A análise de cenário é uma técnica usada para analisar decisões por meio da especulação de vários resultados possíveis em investimentos financeiros. Na modelagem financeira, isso), e o NPV NPV ajustado ao risco Fórmula Um guia para a fórmula NPV no Excel ao realizar análises financeiras. É importante entender exatamente como a fórmula VPL funciona no Excel e a matemática por trás dela. NPV = F / [(1 + r) ^ n] onde, PV = Valor Presente, F = Pagamento futuro (fluxo de caixa), r = Taxa de desconto, n = o número de períodos no futuro para cada empresa pode ser comparado o preço pelo qual a empresa pode ser comprada.
# 2 - Perguntas da entrevista de capital privado sobre experiência de transação
Descreva um negócio em que você trabalhou no Banco de Investimento X.
Exemplo de resposta: Um dos negócios mais interessantes e desafiadores em que trabalhei no banco foi a venda de uma empresa privada para a PE Firm Z por $ 275 milhões.
(Para elaborar sua resposta, forneça os destaques do negócio da seguinte forma):
- Descreva a indústria e o modelo de negócios da empresa
- Discuta a receita, EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos ou ganhos do negócio
- Fale sobre a avaliação pela qual a empresa vendeu (EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de empresas semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo de EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e mostraremos como calculá-lo passo a passo, ou outro)
- Você acha que foi alto, baixo ou outros comentários
- Descreva o fundamento estratégico para a transação
- Aponte a perspectiva do vendedor e a perspectiva do comprador sobre os Recursos de negócios e transações e oriente para entender negócios e transações em banco de investimento, desenvolvimento corporativo e outras áreas de finanças corporativas. Baixe modelos, leia exemplos e saiba como as negociações são estruturadas. Acordos de não divulgação, acordos de compra de ações, compras de ativos e mais recursos de M&A (são ambos igualmente válidos?)
- Desafios ou obstáculos que você teve que superar para fechar o negócio
- Qualquer outra coisa interessante que você aprendeu no processo sobre o vendedor, o comprador, o processo etc.
Todas as outras questões relacionadas à transação serão algum tipo de derivação da questão acima ou se aprofundarão na transação acima e expandirão em mais detalhes em qualquer um dos pontos acima.
Perguntas da entrevista da Equity Research Perguntas e respostas da entrevista da Equity Research. Esta lista inclui as perguntas mais comuns da entrevista usadas para contratar um analista ou associado de pesquisa de capital. Se você tivesse $ 1 milhão para investir, o que faria com ele? - Fale sobre uma empresa que você admira e o que a torna atraente. - Mostre-me um estoque
Imagem: Curso de Modelagem LBO Finance.
# 3 Perguntas da entrevista de private equity específicas para empresas de PE
O que você sabe sobre nós e por que deseja trabalhar em nossa empresa?
Esta é uma daquelas perguntas da entrevista de private equity para a qual você realmente precisa se preparar. Dar respostas genéricas como “sua empresa tem uma ótima reputação” não é suficiente - você precisa apontar alguns detalhes reais. Passe algum tempo visitando o site da empresa e observando as empresas de portfólio atuais e anteriores.
Certifique-se de encontrar vários nos quais você esteja pessoalmente interessado e sobre os quais possa falar em detalhes (consulte a próxima pergunta abaixo). Tenha um conhecimento sólido da abordagem de investimento da empresa, seu histórico, quem são os fundadores e a equipe de gerenciamento e, o mais importante, o que você gosta em sua abordagem.
Veja uma lista das maiores firmas de PE. As 10 maiores firmas de capital privado Quem são as 10 maiores firmas de capital privado do mundo? Nossa lista das dez maiores firmas de PE, classificadas pelo total de capital levantado. As estratégias comuns de PE incluem aquisições alavancadas (LBO), capital de risco, capital de crescimento, investimentos em dificuldades financeiras e capital intermediário. para começar a fazer pesquisas.
O que você acha de algumas das empresas do nosso portfólio?
Pesquise com antecedência no site da empresa e escreva notas sobre as empresas do portfólio que você achar mais interessantes. Saiba mais sobre:
- Modelo de negócios
- Time de gerenciamento
- A transação em que a firma de PE os adquiriu
- A indústria em que operam
- Seus concorrentes
- O que mais você puder descobrir sobre eles
Qual é a estratégia de investimento da nossa empresa?
Para responder bem a essa pergunta, você terá que fazer muita pesquisa. Você provavelmente pode encontrar uma declaração oficial em seu site, mas uma resposta mais perspicaz viria de ter lido todas as entrevistas com fundadores e parceiros que falam sobre sua abordagem, bem como compreender os temas em suas empresas de portfólio e como todos eles se encaixam.
# 4 Questões da entrevista com Culture Fit Private Equity
Essas perguntas da entrevista de private equity são elaboradas para ver como você realmente é como pessoa, a fim de determinar o quão bem você se encaixaria na cultura da empresa. Uma vez que as firmas de PE são normalmente muito menores do que as firmas de sell-side, a personalidade e a cultura se encaixam muito.
As variações dessas perguntas de ajuste podem incluir:
Por que você quer trabalhar com private equity?
Mostre-me seu currículo
Quais são seus pontos fortes e fracos?
O que você gosta de fazer quando não está trabalhando?
Como você desestressa?
Como você gerencia o risco em sua vida pessoal?
A chave para responder bem a essas perguntas é (A) entender o que as perguntas objetivam - avaliar você pessoalmente em relação à cultura da empresa e (B) estar relaxado, organizado com seus pensamentos e mostrando que você é uma pessoa de fácil convivência e que trabalha bem em uma equipe pequena. Cada empresa e equipe tem sua própria cultura e tipos de personalidades que mais gostam, por isso é importante perguntar por aí e ver o que você pode aprender sobre eles. Traços gerais de personalidade que quase todas as empresas valorizam são trabalhador, confiável, respeitoso, humilde, honesto, fácil de trabalhar, curioso, organizado e possuindo um senso de negócios extremamente forte.
Saiba mais em Finance's Why Private Equity Guide Por que Private Equity Por que Private Equity é uma pergunta comum de entrevista de private equity que você encontrará se estiver passando pelo processo de entrevista em uma empresa de PE. É importante planejar com antecedência para que você não seja pego de surpresa e tenha uma resposta convincente para a pergunta. .
Perguntas da entrevista de private equity - estudos de caso de modelagem financeira
Como parte do processo de entrevista, você pode ser solicitado a preencher um estudo de caso, no escritório ou em casa, após a entrevista. Esteja preparado para fazer isso imediatamente, como parte da entrevista. Se o entrevistador disser que quer que você faça isso como uma tarefa "para levar para casa", analise o cuidado com atenção e faça as perguntas necessárias para ter certeza de que entendeu tudo corretamente,
Os estudos de caso são uma ótima maneira para as empresas de PE obterem rapidamente uma imagem completa de suas habilidades de modelagem financeira Habilidades de modelagem financeira Aprenda as 10 habilidades de modelagem financeira mais importantes e o que é necessário para ser bom em modelagem financeira no Excel. Habilidades mais importantes: habilidades de contabilidade e avaliação. Uma coisa é ser capaz de falar sobre modelagem e outra é realmente ter as melhores práticas quando se trata de construir modelos no Excel.
Exemplos de estudos de caso incluem o seguinte:
- Concluir um modelo LBO parcialmente concluído
- Construa um modelo completo do zero
- Avalie um negócio em um modelo completo
A melhor maneira de se preparar para estudos de caso é garantindo que você tenha habilidades de modelagem financeira extremamente fortes e atualizando-se com Cursos de Modelagem Financeira, se necessário.
Imagem: Cursos de modelagem financeira de finanças.
Recapitulação das perguntas da entrevista de private equity
Em resumo, existem quatro tipos principais de perguntas da entrevista de private equity: técnicas, transações, firma e adequação. Questões técnicas e de transação exigem que você tenha sólida experiência em modelagem financeira e avaliação, com um forte entendimento de como fazer bons investimentos. As perguntas firmes e adequadas são mais do tipo habilidades sociais e exigem que você esteja preparado para falar em detalhes sobre a empresa e sobre você.
Além do acima, você deve esperar um estudo de caso de algum tipo que requer a análise de um mercado. Análise do setor A análise do setor é uma ferramenta de avaliação de mercado usada por empresas e analistas para compreender a complexidade de um setor. Existem três comumente usados e e ou negócios que usam modelagem financeira.
Recursos adicionais
Obrigado por ler este guia para perguntas da entrevista de private equity. A Finance é a fornecedora oficial do Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari, projetado para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial.
Para estar preparado para entrevistas, confira este guia:
- Perguntas e respostas da entrevista de banco de investimento Perguntas e respostas da entrevista de banco de investimento Perguntas e respostas da entrevista de banco de investimento. Esse formulário real era usado por um banco para contratar um novo analista ou associado. Visão e estratégias da entrevista do IB. As perguntas são classificadas em: visão geral do banco e da indústria, histórico de empregos (currículo), questões técnicas (finanças, contabilidade, avaliação) e comportamentais (ajuste)
- Perguntas da entrevista de contabilidade Perguntas da entrevista de contabilidade Perguntas e respostas da entrevista de contabilidade. Esta lista inclui as perguntas da entrevista mais comuns usadas para contratar para empregos de contabilidade. Alguns são mais complicados do que parecem à primeira vista! Este guia cobre questões sobre a declaração de renda, balanço, demonstração de fluxo de caixa, orçamento, previsão e princípios contábeis
- Perguntas da entrevista de finanças Perguntas da entrevista de finanças Perguntas e respostas da entrevista de finanças. Esta lista inclui as perguntas e respostas das entrevistas mais comuns e frequentes para empregos e carreiras em finanças. Existem duas categorias principais: comportamentais e técnicas
- Perguntas da entrevista da Equity Research Perguntas e respostas da entrevista da Equity Research. Esta lista inclui as perguntas mais comuns da entrevista usadas para contratar um analista ou associado de pesquisa de capital. Se você tivesse $ 1 milhão para investir, o que faria com ele? - Fale sobre uma empresa que você admira e o que a torna atraente. - Mostre-me um estoque
