Qual é a fórmula de valor terminal DCF?

O valor terminal é o valor estimado de um negócio além do período explícito de previsão. É uma parte crítica do modelo financeiro. Tipos de modelos financeiros Os tipos mais comuns de modelos financeiros incluem: modelo 3 de demonstrativo, modelo DCF, modelo M&A, modelo LBO, modelo orçamentário. Descubra os 10 principais tipos, pois normalmente representam uma grande porcentagem do valor total de uma empresa. Existem duas abordagens para a fórmula de valor terminal DCF: (1) crescimento perpétuo e (2) saída múltipla.

dois métodos de valor terminal

Imagem: Curso de Avaliação de Negócios em Finanças.

Por que um valor terminal é usado?

Ao construir um modelo de Fluxo de Caixa Descontado / DCF, existem dois componentes principais: (1) o período de previsão e (2) o valor terminal.

O período de previsão é normalmente de 3 a 5 anos para um negócio normal (mas pode ser muito mais longo em alguns tipos de negócios, como petróleo e gás ou mineração) porque esse é um período de tempo razoável para fazer suposições detalhadas. Qualquer coisa além disso se torna um verdadeiro jogo de adivinhação, que é onde o valor terminal entra.

Qual é a fórmula de valor terminal DCF de crescimento perpétuo?

O método de crescimento perpétuo para calcular uma fórmula de valor terminal é o método preferido entre os acadêmicos, pois tem a teoria matemática por trás dele. Este método assume que a empresa continuará a gerar Fluxo de caixa livre (FCF) Fluxo de caixa Fluxo de caixa (FC) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro que uma empresa, instituição ou indivíduo possui. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de FC em um estado normalizado para sempre (perpetuidade Perpetuidade Perpetuidade é um pagamento de fluxo de caixa que continua indefinidamente. Um exemplo de perpetuidade é o título do governo do Reino Unido denominado Consol. Embora o total).

A fórmula para calcular o valor terminal de crescimento perpétuo é:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Onde:

TV = valor terminal

FCF = fluxo de caixa livre

g = taxa de crescimento perpétuo de FCF

WACC = custo médio ponderado de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download

crescimento perpétuo da fórmula do valor terminal

Qual é a fórmula de valor de terminal DCF de saída múltipla?

A abordagem de saída múltipla assume que o negócio é vendido por um múltiplo de alguma métrica (por exemplo, EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização é o lucro de uma empresa antes que qualquer uma dessas deduções líquidas seja feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos) com base em múltiplos de negociação comparáveis ​​atualmente observados Comps - Múltiplos de negociação comparáveis ​​A análise de múltiplos de negociação comparáveis ​​(Comps) envolve a análise de empresas com operações semelhantes , perfis financeiros e de propriedade para fornecer uma compreensão útil de: operações, finanças, taxas de crescimento, tendências de margem, gastos de capital, múltiplos de avaliação, premissas de DCF e referências para um IPO para negócios semelhantes.

A fórmula para calcular o valor terminal múltiplo de saída é:

TV = métrica financeira (por exemplo, EBITDA) x múltiplo de negociação (por exemplo, 10x)

fórmula de valor terminal saída múltipla

Qual método de valor de terminal é mais comum?

A abordagem de saída múltipla é mais comum entre os profissionais da indústria, pois eles preferem comparar o valor de uma empresa. Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças para algo que eles possam observar no mercado. Entre os acadêmicos, você ouvirá mais falar sobre o modelo de crescimento perpétuo, uma vez que há mais teoria por trás dele. Alguns profissionais do setor farão uma abordagem híbrida e usarão uma média de ambas.

Exemplo de um modelo financeiro

Abaixo está um exemplo de um modelo DCF com uma fórmula de valor terminal que usa a abordagem de saída múltipla. O modelo assume que 8,0x EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo do EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e explicaremos como calculá-lo passo a passo na venda do negócio que fecha em 31/12/2022.

Como você notará, o valor terminal representa uma grande proporção do Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCFF) Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de patrimônio. Na verdade, representa aproximadamente três vezes mais fluxo de caixa do que o período de previsão. Por esse motivo, os modelos DCF são muito sensíveis às suposições feitas sobre o valor terminal.

Uma maneira comum de ajudar a representar isso é por meio da análise de sensibilidade. O que é análise de sensibilidade? A Análise de Sensibilidade é uma ferramenta usada em modelagem financeira para analisar como os diferentes valores de um conjunto de variáveis ​​independentes afetam uma variável dependente.

Valor terminal mostrado em um modelo DCF

Imagem: Curso de Modelagem Financeira em Finanças.

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Explicação em vídeo do valor terminal

Abaixo está um pequeno tutorial em vídeo que explica como calcular passo a passo a TV no Excel. Este exemplo foi tirado dos cursos de modelagem financeira de Finanças.

Mais recursos de avaliação

Esperamos que este artigo tenha ajudado a decompor a fórmula do valor terminal entre o método de saída múltipla e o método de crescimento perpétuo. Finance é o fornecedor global oficial da designação Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA® Certification Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari. Para saber mais sobre avaliação e modelagem financeira, verifique estes recursos financeiros adicionais:

  • Visão geral dos métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
  • Guia de modelagem DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa
  • Fórmulas avançadas do Excel Fórmulas avançadas do Excel que devem ser conhecidas Essas fórmulas avançadas do Excel são essenciais para saber e levarão suas habilidades de análise financeira para o próximo nível. Funções avançadas do Excel que você deve conhecer. Aprenda as 10 principais fórmulas do Excel que cada analista financeiro de nível mundial usa regularmente. Essas habilidades irão melhorar o seu trabalho com planilhas em qualquer carreira
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