As ações da Lehman Brothers estavam sendo vendidas a US $ 86 em fevereiro de 2007, dando à empresa uma capitalização de mercado Capitalização de mercado A capitalização de mercado (Market Cap) é o valor de mercado mais recente das ações em circulação de uma empresa. O valor de mercado é igual ao preço atual da ação multiplicado pelo número de ações em circulação. A comunidade de investidores costuma usar o valor de capitalização de mercado para classificar empresas de quase US $ 60 bilhões. Para o ano, a empresa registrou um novo recorde no lucro líquido, de mais de US $ 4 bilhões. Em janeiro de 2008, o Lehman Brothers era o quarto maior banco de investimento dos Estados Unidos
Em março, imediatamente após o Bear Stearns (o segundo maior detentor de títulos lastreados em hipotecas Mortgage-Backed Security (MBS) Um Mortgage-Backed Security (MBS) é um título de dívida garantido por uma hipoteca ou coleção de hipotecas. O MBS é um título garantido por ativos que é negociado no mercado secundário e que permite aos investidores lucrar com o negócio de hipotecas, logo atrás do Lehman Brothers) quase entrou em colapso, as ações do Lehman caíram quase 50%. Em junho, a empresa informou um prejuízo trimestral de US $ 2,8 bilhões, seu primeiro prejuízo trimestral desde que foi desmembrado da American Express em 1994.
No final de 2008, o Lehman Brothers Holdings Inc. havia desaparecido do cenário de banco de investimento, o maior pedido de falência corporativa (com US $ 619 bilhões em dívidas) na história dos Estados Unidos.
Resumo:
- O Lehman Brothers começou em meados do século 19 - 1844, para ser mais preciso - como um armazém geral. Henry Lehman foi o responsável pela primeira encarnação do negócio; seus irmãos (Mayer e Emanuel) entraram na empresa em 1850, lançando as bases para o que se tornaria uma potência do setor financeiro.
- A década de 1990 foi uma época de grande poder e sucesso financeiro para o Lehman Brothers; a revogação da Lei Glass-Steagall permitiu que a empresa se engajasse em serviços bancários comerciais e de investimento, um movimento que acabaria levando à sua queda.
- O fim último do Lehman veio como resultado de ser totalmente oprimido por títulos lastreados em hipotecas (MBS) que eram em sua maioria lastreados em empréstimos subprime, muitos dos quais entraram em default.
O início do Lehman Brothers
O Lehman Brothers começou em meados do século XIX, 1844 para ser exato. Foi iniciado em Montgomery, Alabama, por Henry Lehman, um imigrante da Alemanha. De uma mercearia e armazém geral, os irmãos de Henry - Mayer e Emanuel - juntaram-se a ele, dando à luz o Lehman Brothers em 1850. Durante a década de 1850, o Lehman começou a se tornar uma grande empresa de comércio de commodities, especializada no principal mercado de algodão.
A mudança da empresa do comércio de commodities para o banco de investimento começou em 1906, quando ela se associou ao Goldman Sachs em um IPO. Entre 1906 e 1926, o Lehman esteve envolvido na subscrição de quase cem novas emissões de ações, incluindo aquelas de empresas notáveis como FW Woolworth, Studebaker e lojas de departamentos Macy's.
A história do Lehman Brothers reflete como os bancos de investimento mudaram e se desenvolveram na economia dos Estados Unidos. A empresa conseguiu prosseguir e até mesmo prosperar em meio a grandes convulsões nacionais, como a Guerra Civil, ambas as guerras mundiais e a quebra do mercado de ações de 1929 e a resultante Grande Depressão A Grande Depressão A Grande Depressão foi uma depressão econômica mundial que ocorreu desde o final da década de 1920 até a década de 1930. Por décadas, debates continuaram sobre o que causou a catástrofe econômica, e os economistas permanecem divididos em várias escolas de pensamento. . Passando por uma miríade de mudanças, cisões e fusões, a empresa se tornou uma corretora de commodities e, por fim, um dos maiores bancos de investimento do mundo.
Sucesso na década de 1990
O Lehman Brothers foi adquirido pela Shearson / American Express em 1984 por US $ 360 milhões. A American Express foi proprietária da Lehman Brothers de 1984 a 1994, quando separou a empresa por meio de uma oferta pública inicial (IPO), que atraiu mais de US $ 3 bilhões em novo capital. A revogação da Lei Glass-Steagall Lei Glass-Steagall A Lei Glass-Steagall, também conhecida como Lei Bancária de 1933, é uma peça legislativa que separava os bancos comerciais e de investimento. A lei veio como uma resposta de emergência às falências maciças de bancos durante a Grande Depressão, uma vez que se pensava que a especulação dos bancos comerciais havia contribuído para o crash - que anteriormente impedia os bancos de conduzir simultaneamente investimentos e negócios bancários comerciais - permitiu que o Lehman Brothers se expandisse muito, oferecendo ambos os serviços.
O Lehman Brothers prevaleceu após os horrores de 11 de setembro e continuou como uma força dominante no setor de banco de investimento. Em 2007, o Lehman cresceu e se tornou a quarta maior firma de banco de investimento do país. Muito de seu crescimento e lucratividade vieram de enormes investimentos em títulos lastreados em hipotecas (MBS). Ironicamente, esses mesmos investimentos acabaram levando à queda da empresa.
O mercado imobiliário e os empréstimos subprime
O Lehman Brothers já estava profundamente investido em títulos lastreados em hipotecas (MBSs) na época de meados dos anos 2000. O boom imobiliário levou a uma superabundância de MBSs e obrigações de dívida colateral (CDOs) Obrigação de dívida colateralizada (CDO) Uma obrigação de dívida colateralizada (CDO) é um produto de investimento sintético que representa diferentes empréstimos agrupados e vendidos pelo credor no mercado. O detentor da obrigação de dívida colateralizada pode, em teoria, cobrar o montante emprestado do mutuário original no final do período do empréstimo. sendo criado e, em 2007, o Lehman era o maior detentor de MBS.
A cereja do bolo para o Lehman Brothers foi seu mergulho profundo na originação de empréstimos em 2003. A empresa adquiriu vários credores, vários dos quais se concentraram em fornecer os empréstimos subprime que o governo dos EUA vinha promovendo desde a virada do século. Seus enormes investimentos em MBS, muitos dos quais repletos de empréstimos hipotecários subprime, foram o que causou o fim do Lehman Brothers.
A quebra do mercado imobiliário
Os pacotes de empréstimos subprime incrivelmente arriscados e aleatoriamente estruturados estavam dominando o mercado em 2007 e em 2008. Na realidade, os primeiros estágios do crash começaram em 2006. Bastou uma desaceleração no mercado imobiliário para inadimplência em empréstimos hipotecários crescer em números. O grande número de hipotecas subprime simplesmente não podia ser sustentado.
No entanto, o Lehman Brothers continuou a aprofundar seus investimentos no mercado imobiliário e hipotecas, comprando uma grande fatia do mercado imobiliário, com um recibo de 2007 de mais de US $ 100 bilhões em títulos e ativos lastreados em hipotecas.
Competição e Fracasso
O maior concorrente do Lehman Brothers - Bear Stearns - foi o primeiro a cair em chamas. Um acordo apoiado pelo Federal Reserve permitiu que o JP Morgan Chase comprasse a empresa em 2008. O acordo, porém, tornou o futuro do Lehman incerto.
O Lehman já estava enfraquecido depois de depender de operações compromissadas para financiamento diário. A empresa buscou aumentar a confiança do mercado por meio da arrecadação de fundos de ações no início do verão de 2008. No entanto, a mudança se mostrou menos reconfortante quando, em setembro, o Lehman relatou um prejuízo previsto para o terceiro trimestre de quase US $ 4 bilhões. Além disso, relatou uma perda de US $ 5,6 bilhões em baixas contábeis de ativos tóxicos.
O fim do Lehman Brothers
As ações do Lehman despencaram cerca de 77% nos primeiros sete dias de setembro de 2008. Richard Fuld - o CEO na época - tentou salvar a face dos investidores e manter as portas abertas usando várias táticas, incluindo um spin-off da empresa ativos imobiliários comerciais.
Os investidores viram o Lehman pelo que era: um navio naufragando. O sinal claro de que os investidores estavam correndo veio com o aumento dos credit default swaps sobre a dívida do Lehman, bem como com o retrocesso dos principais investidores de fundos de hedge.
A gota d'água caiu em 15 de setembro, quando, após uma tentativa de resgate de ações do Bank of America e do Barclays, fracassou. O Lehman Brothers foi forçado a pedir concordata, um ato que fez com que as ações da empresa despencassem em 93%. Quando tudo acabou, o Lehman Brothers - com seus US $ 619 bilhões em dívidas - foi o maior pedido de concordata corporativa da história dos Estados Unidos.
Após o pedido de falência, o Barclays e a Nomura Holdings eventualmente adquiriram a maior parte das operações de banco de investimento e negociação do Lehman. O Barclays também comprou o prédio da sede do Lehman em Nova York.
O colapso do Lehman foi um dos principais contribuintes para o efeito dominó de vários desastres financeiros que eventualmente se tornaram a Crise Financeira Global de 2008 2008-2009 Crise Financeira Global A Crise Financeira Global de 2008-2009 refere-se à enorme crise financeira que o mundo enfrentou de 2008 a 2009 A crise financeira afetou indivíduos e instituições em todo o mundo, com milhões de americanos sendo profundamente afetados. As instituições financeiras começaram a afundar, muitas foram absorvidas por entidades maiores e o governo dos EUA foi forçado a oferecer resgates. Muitos no setor ainda se perguntam por que o Lehman foi permitido à falência, em vez de ser resgatado pelo governo federal dos EUA como tantos outros bancos foram. Uma razão frequentemente apresentada é simplesmente o enorme tamanho da dívida do Lehman e a lamentável incapacidade de seus ativos de começar a cobri-la.
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