O que é a avaliação pré-monetária?

A avaliação pré-monetária é o valor patrimonial de uma empresa antes de receber o dinheiro de uma rodada de financiamento que está realizando. Uma vez que adicionar dinheiro ao balanço de uma empresa aumenta seu valor patrimonial. Valor patrimonial O valor patrimonial pode ser definido como o valor total da empresa que é atribuível aos acionistas. Para calcular o valor patrimonial, siga este guia de Finanças. , a avaliação post money será maior porque recebeu dinheiro adicional.

Avaliação Pré-Dinheiro

Valor patrimonial vs. preço da ação

É importante observar que a avaliação pré-monetária se refere ao valor patrimonial total do negócio, e não ao preço das ações. Embora o valor patrimonial seja impactado pelo recebimento de dinheiro adicional, o preço das ações não será afetado. O exemplo a seguir ilustrará por que esse é o caso.

Exemplo de avaliação antes do dinheiro

Abaixo está um exemplo de três etapas da avaliação pré e pós monetária de uma empresa em uma rodada de financiamento:

Exemplo de avaliação antes do dinheiro

Passo 1

Abaixo está uma empresa que tem um valor patrimonial pré-monetário de $ 50 milhões. A empresa tem um milhão de ações em circulação, então o preço das ações é de US $ 50,00.

Passo 2

A empresa está buscando levantar US $ 27 milhões em patrimônio líquido em sua avaliação pré-monetária de US $ 50 milhões, o que significa que terá que emitir 540.000 ações adicionais.

Etapa 3

A empresa adiciona $ 27 milhões à sua avaliação pré-monetária de $ 50 milhões para uma avaliação pós-monetária de $ 77 milhões. A empresa agora tem 1,54 milhão de ações em circulação, então o preço das ações ainda é de US $ 50,00.

Avaliação pré vs pós-dinheiro

Valor da empresa vs. valor patrimonial

O valor da empresa (EV) de uma empresa é o valor de todo o negócio sem considerar sua estrutura de capital Estrutura de capital A estrutura de capital se refere ao montante da dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. Estrutura de capital de uma empresa. É importante ressaltar que o valor empresarial de uma empresa não é afetado por uma rodada de financiamento. Enquanto o valor patrimonial de uma empresa aumenta com a quantidade de dinheiro, seu EV permanece constante.

Diluição de Acionistas

É importante ressaltar que os acionistas existentes (antes da transação) terão o percentual de participação diluído com a emissão de novas ações. No exemplo que usamos acima, os fundadores possuíam 350.000 ações antes da Série X, o que representava 35% da participação total. Após a transação, eles ainda terão 350 mil ações, mas isso representará apenas 23% do total. O valor de sua participação permanece inalterado (350.000 x $ 50 = $ 17,5 milhões).

Avaliações pré-monetárias versus pós-monetárias em capital de risco

Para empresas em estágio inicial, o valor do dinheiro que será recebido em uma rodada de financiamento pode ter um impacto significativo sobre o valor patrimonial do negócio. É por isso que a frase é tão comumente usada, porque uma empresa pode estar diante de uma mudança dramática em seu valor.

Métodos de Avaliação

Quando uma empresa está passando por uma rodada de financiamento (ou seja, Série X), ela terá que negociar com os investidores sobre o valor da empresa. Pode ser uma negociação intensa e subjetiva.

Os métodos de avaliação mais comuns são:

  • Fluxo de caixa descontado (DCF) Guia gratuito de treinamento do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa
  • Empresas comparáveis ​​(também conhecidas como comerciais múltiplas ou empresas públicas)
  • Transações precedentes

Para aprender mais sobre cada uma das técnicas acima, consulte o guia de finanças para métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em bancos de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças.

Fórmulas de avaliação pré e pós-dinheiro

Não existe uma fórmula única para calcular a avaliação pré-monetária de uma empresa porque ela é totalmente subjetiva. O valor do negócio pode ser uma função de qualquer um dos três métodos de avaliação descritos acima.

Para calcular a avaliação post money, use a seguinte fórmula:

Valor pós-dinheiro = valor pré-monetário + valor do dinheiro levantado

ou,

Valor Post Money = Preço da Ação Pre Money x (Ações Originais em Circulação + Novas Ações Emitidas)

Preenchendo lacunas de avaliação

Uma vez que o valor de uma empresa pode ser intensamente debatido, e como os fundadores normalmente têm expectativas muito otimistas para o negócio, as empresas de capital de risco (VC) normalmente usam ações preferenciais para "preencher a lacuna de avaliação".

Ao receber uma ação preferencial (em vez de ações ordinárias), as empresas de VC obtêm várias vantagens:

  • Preferência de liquidez (eles são pagos primeiro se a empresa for vendida)
  • Retorno preferencial (eles obtêm uma taxa preferencial de retorno sobre seu investimento)
  • Direitos de participação (eles podem obter vantagens adicionais)
  • Direitos de anti-diluição (eles podem ter proteção contra diluição adicional no futuro)

Como há valor adicional em todos os atributos acima, as ações preferenciais da empresa de VC valerão mais do que as ações ordinárias. Isso significa que eles essencialmente podem comprar ações preferenciais (que são mais valiosas) ao preço das ações ordinárias (que são menos valiosas), tornando o retorno de seu investimento mais atraente.

Mais recursos

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Para continuar aprendendo e desenvolvendo seu conhecimento de análise financeira, recomendamos os recursos adicionais abaixo:

  • Guia de modelagem DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa
  • Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Compare private equity vs venture capital vs angel e seed investidores em termos de risco, estágio do negócio, tamanho e tipo de investimento, métricas, gestão. Este guia fornece uma comparação detalhada de private equity vs venture capital vs angel e investidores seed. É fácil confundir as três classes de investidores
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