Fluxo de caixa livre desalavancado (também conhecido como Fluxo de caixa livre para a empresa ou FCFF, para abreviar) é uma figura teórica de fluxo de caixa para uma empresa. É o fluxo de caixa disponível para todos os detentores de ações e credores após todas as despesas operacionais, dispêndios de capital e investimentos em capital de giro. O fluxo de caixa livre desalavancado é usado na modelagem financeira O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. para determinar o valor da empresa Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada na avaliação. Ele olha para todo o valor de mercado, em vez de apenas o valor patrimonial,assim, todas as participações de propriedade e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. de uma empresa. Tecnicamente, é o fluxo de caixa que os acionistas e detentores de dívidas teriam acesso a partir das operações comerciais.
Fórmula de fluxo de caixa livre não alavancada?
A fórmula é:
Fluxo de caixa livre desalavancado = EBIT - Impostos + Depreciação e Amortização - Despesas de Capital - aumentos no capital de giro não monetário
Por que o fluxo de caixa livre desalavancado é usado?
O fluxo de caixa livre desalavancado é usado para remover o impacto da estrutura de capital no valor de uma empresa e para tornar as empresas mais comparáveis. Sua principal aplicação é na avaliação, onde um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF). DCF Model Training Free Guide Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa, criado para determinar o valor presente líquido (VPL) de um negócio. Ao usar o fluxo de caixa desalavancado, o valor da empresa é determinado, que pode ser facilmente comparado ao valor da empresa de outra empresa.
Por que a estrutura de capital é ignorada?
Existem duas razões principais pelas quais a estrutura de capital é ignorada ao realizar uma avaliação:
- Torna as empresas comparáveis
- A estrutura de capital é um tanto discricionária e os proprietários / gestores poderiam teoricamente colocar uma estrutura de capital diferente de sua escolha na empresa
Vamos explorar cada uma dessas ideias com mais detalhes a seguir.
Comparabilidade . Como algumas empresas têm uma despesa de juros alta, enquanto outras têm pouca ou nenhuma despesa de juros, o fluxo de caixa alavancado de duas empresas pode ser distorcido pelo impacto dos juros. Ao remover a despesa de juros e recalcular os impostos, é muito mais fácil fazer uma comparação comparativa.
Discricionário . Esse ponto é um tanto teórico, já que as empresas podem ser limitadas quanto à flexibilidade que têm, mas, em teoria, os proprietários ou gerentes da empresa podem colocar qualquer estrutura de capital que quiserem no negócio.
Como calcular o fluxo de caixa livre para a empresa
Aqui está um exemplo passo a passo de como calcular o fluxo de caixa livre desalavancado (fluxo de caixa livre para a empresa):
- Comece com EBIT Guia do EBIT EBIT significa Lucro antes dos juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. (Lucro antes de juros e impostos)
- Calcule os impostos teóricos que a empresa teria de pagar se não tivesse um benefício fiscal (ou seja, sem deduzir despesas de juros)
- Subtraia o novo valor de imposto do EBIT
- Adicione de volta as despesas de depreciação e amortização
- Subtraia quaisquer aumentos no capital circulante líquido não monetário Capital circulante líquido O capital circulante líquido (NWC) é a diferença entre os ativos circulantes de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é
- Subtraia quaisquer despesas de capital Como calcular o CapEx - Fórmula Este guia mostra como calcular o CapEx derivando a fórmula do CapEx da demonstração de resultados e do balanço para modelagem e análise financeira.
Esta é a métrica de fluxo de caixa mais comum usada para qualquer tipo de avaliação de modelagem financeira.
Como você pode ver no exemplo acima e na seção destacada em ouro, EBIT de $ 6.800, menos impostos de $ 1.360 (sem dedução de juros), mais depreciação e amortização de $ 400, menos um aumento no capital de giro não monetário de $ 14.000, menos capital despesas de $ 40.400 resultam em um fluxo de caixa livre desalavancado de - $ 48.560.
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Chegando ao valor patrimonial
Ao usar o fluxo de caixa livre desalavancado para determinar o Enterprise Value (EV) Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usado na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado, e não apenas o valor patrimonial, de modo que todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. do negócio, algumas etapas simples podem ser tomadas para chegar ao valor patrimonial da empresa.
Para chegar ao valor patrimonial, execute as seguintes etapas:
- Adicione o saldo de caixa
- Subtraia qualquer dívida
- Subtraia qualquer participação minoritária Participação minoritária no cálculo do valor da empresa O valor da empresa deve ser ajustado adicionando a participação minoritária para contabilizar o relatório consolidado na demonstração de resultados. Cálculo de exemplo, guia. Quando uma empresa possui mais de 50% (mas menos de 100%) de uma subsidiária, eles registram 100% da receita, custos e outros itens da demonstração de resultados dessa empresa, mesmo
Para saber mais, consulte nosso guia sobre valor patrimonial versus valor da empresa Valor da empresa versus valor patrimonial Valor da empresa versus valor patrimonial. Este guia explica a diferença entre o valor da empresa (valor da empresa) e o valor patrimonial de uma empresa. Veja um exemplo de como calcular cada um e baixe a calculadora. Valor da empresa = valor patrimonial + dívida - caixa. Aprenda o significado e como cada um é usado na avaliação.
Explicação do vídeo
Abaixo está uma explicação em vídeo de como isso funciona.
Recursos adicionais
Este tem sido um guia para o fluxo de caixa livre desalavancado e o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF). A melhor maneira de entender completamente essa métrica é praticando a modelagem financeira e criando você mesmo o cálculo no Excel.
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