ROIC significa Return on Invested Capital e é um índice de rentabilidade ou desempenho que visa medir o percentual de retorno que uma empresa obtém sobre o capital investido. capital social mais lucros retidos. Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Reordenando a equação contábil original, obtemos Patrimônio Líquido = Ativo - Passivo. O índice mostra a eficiência com que uma empresa está usando os fundos dos investidores para gerar receita. As empresas de benchmarking usam o índice ROIC para calcular o valor de outras empresas.
ROIC Formula
O retorno sobre o capital investido é calculado levando-se em consideração o custo do investimento e os retornos gerados. Retornos são todos os ganhos adquiridos após os impostos, mas antes do pagamento dos juros. O valor de um investimento é calculado subtraindo todos os passivos correntes de longo prazo. Passivos correntes Os passivos correntes são obrigações financeiras de uma entidade empresarial com vencimento e pagamento dentro de um ano. Uma empresa mostra isso no balanço. Um passivo ocorre quando uma empresa passa por uma transação que gera uma expectativa de uma saída futura de caixa ou outros recursos econômicos. , os vencidos no ano, do patrimônio da empresa. O custo de investimento pode ser o valor total dos ativos Ativos circulantes Ativos circulantes são todos os ativos que podem ser razoavelmente convertidos em dinheiro dentro de um ano.Eles são comumente usados para medir a liquidez de uma empresa. uma empresa exige para conduzir seus negócios ou o valor do financiamento de credores ou acionistas. O retorno é dividido pelo custo do investimento.
Observação: NOPAT NOPAT NOPAT significa Lucro operacional líquido após impostos e representa a receita teórica de operações de uma empresa. é igual a EBIT x (1 - taxa de imposto)
Determinando o valor de uma empresa
Uma empresa pode avaliar seu crescimento observando seu retorno sobre o índice de capital investido. Qualquer empresa que obtenha retornos excedentes sobre os investimentos totalizando mais do que o custo de aquisição do capital é uma criadora de valor e, portanto, geralmente negocia com um prêmio. O excesso de retorno pode ser reinvestido, garantindo assim o crescimento futuro da empresa. Um investimento cujos retornos são iguais ou menores que o custo de capital é um destruidor de valor.
De modo geral, uma empresa é considerada criadora de valor se seu ROIC for pelo menos 2% maior que o custo de capital; um destruidor de valor é normalmente definido como qualquer empresa cujo ROIC é 2% menor que seu custo de capital. Existem algumas empresas que operam com retorno zero, cujo percentual de retorno sobre o valor do capital está dentro do erro de estimativa definido, que neste caso é de 2%.
Calculando o ROIC para uma empresa
O retorno sobre o capital investido de uma empresa pode ser calculado usando a seguinte fórmula:
O valor contábil é considerado mais adequado para uso neste cálculo do que o valor de mercado. O retorno sobre o capital investido calculado com base no valor de mercado para uma empresa em rápido crescimento pode resultar em um número enganoso. A razão para isso é que o valor de mercado tende a incorporar as expectativas futuras. Além disso, o valor de mercado fornece o valor dos ativos existentes para refletir o poder aquisitivo do negócio. No caso de não haver ativos de crescimento, o valor de mercado pode significar que o retorno sobre o capital é igual ao custo de capital.
Para obter o capital investido por empresas com participações minoritárias em empresas que são vistas como ativos não operacionais, os ativos fixos são adicionados ao capital de giro. Alternativamente, para uma empresa com passivos de longo prazo que não são considerados uma dívida, adicione os ativos fixos e os ativos correntes e subtraia o passivo circulante e o caixa para calcular o valor contábil do capital investido. O retorno sobre o capital investido deve refletir o retorno total obtido sobre o capital investido em todos os projetos listados nos livros da empresa, sendo esse valor comparado ao custo de capital da empresa.
Determinando a Competitividade de uma Empresa
Uma empresa é definida como competitiva se obtém um lucro maior do que seus concorrentes. Uma empresa se torna competitiva principalmente quando seu custo de produção por unidade é inferior ao de seus concorrentes.
As vantagens competitivas podem ser analisadas do ponto de vista da produção ou do consumo. Uma empresa tem uma vantagem de produção quando pode fornecer bens e serviços a um preço mais baixo do que os concorrentes são capazes de igualar. Tem uma vantagem do ponto de vista do consumo quando pode fornecer bens ou serviços difíceis de serem imitados por outros concorrentes. O índice ROIC ajuda a determinar o comprimento ou durabilidade das vantagens competitivas de uma empresa. A seguir está uma fórmula alternativa para calcular o ROIC:
O índice NOPAT / Vendas é uma amplitude de lucro por margem, enquanto Vendas / Capital investido é uma medida de eficiência de capital.
As vendas são canceladas e fica o NOPAT / Capital Investido, que é o ROIC. Quando uma empresa adquire um alto ROIC devido a uma alta margem NOPAT, a análise competitiva é baseada na vantagem de consumo. Alternativamente, se os retornos são devidos a uma alta taxa de giro, então a competitividade relativa da empresa é resultado de uma vantagem de produção.
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Aswath Damodaran em ROIC
Aswath Damodaran é palestrante na Escola de Negócios Stern da Universidade de Nova York, ensinando finanças corporativas, avaliação e filosofias de investimento. Damodaran escreveu sobre os temas de prêmios de risco de ações, fluxos de caixa e outros tópicos relacionados à avaliação. Ele foi publicado em várias revistas financeiras importantes, como o Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, The Journal of Financial and Quantitative Analysis e The Journal of Finance. Ele também é autor de vários livros sobre avaliação, finanças corporativas e investimentos.
Damodaran fornece atualizações sobre as médias da indústria para empresas globais e com sede nos Estados Unidos que são usadas para calcular as medidas de avaliação de empresas. Ele publica conjuntos de dados todos os anos em janeiro e os dados são agrupados em 94 grupos de setores. Os agrupamentos são derivados, mas baseados nas categorizações S&P Capital IQ e Linha de valor. Os dados de finanças corporativas são divididos em medidas de lucratividade e retorno, medidas de alavancagem financeira e medidas de política de dividendos. Em avaliação, ele se concentra em parâmetros de risco, prêmios de risco para ações e dívidas, fluxo de caixa e taxas de crescimento.
A Damodaran também publica previsões de prêmio de risco para os Estados Unidos e outros mercados. Os prêmios de risco dos EUA são baseados em um modelo de desconto de Dividendo Aumentado em duas fases. O modelo reflete os prêmios de risco que justificam os níveis atuais de rendimento de dividendos, o crescimento esperado dos lucros e o nível da taxa de juros dos títulos de longo prazo. Damodaran começou a calcular os dados de prêmios de risco de ações implícitos para os Estados Unidos em 1960. Os prêmios de risco para outros mercados são baseados nas classificações atribuídas a países individuais pela Moody's, uma das três grandes agências de classificação nos Estados Unidos.
Explicação em vídeo do retorno sobre o capital investido (ROIC)
Assista a este breve vídeo para entender rapidamente os principais conceitos abordados neste guia, incluindo a definição e a fórmula para calcular o retorno sobre o capital investido (ROIC).
Mais leituras
Para aumentar seu conhecimento e avançar em sua carreira, consulte os seguintes recursos financeiros:
- Retorno sobre o patrimônio Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual da empresa (lucro líquido) dividido pelo valor do patrimônio líquido total (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido.
- Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) WACC WACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo capital e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download
- Investindo: Um Guia para Iniciantes Investing: Um Guia para Iniciantes O guia Finance's Investing for Beginners irá lhe ensinar os princípios básicos de investimento e como começar. Aprenda sobre as diferentes estratégias e técnicas de negociação e sobre os diferentes mercados financeiros nos quais você pode investir.
- Certificação FMVA® do Programa de Analista de Modelagem Financeira Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari
