Uma taxa mínima, também conhecida como taxa mínima aceitável de retorno (MARR), é a taxa mínima exigida de retorno ou taxa-alvo que os investidores esperam receber sobre um investimento. A taxa é determinada avaliando o custo de capital. Custo de capital não alavancado Custo de capital não alavancado é o custo teórico de uma empresa que se financia para a implementação de um projeto de capital, sem assumir qualquer dívida. Fórmula, exemplos. O custo de capital desalavancado é a taxa de retorno implícita que uma empresa espera ganhar com seus ativos, sem o efeito da dívida. O WACC assume o capital atual, os riscos envolvidos, as oportunidades atuais na expansão dos negócios, as taxas de retorno para investimentos semelhantes e outros fatores que podem afetar diretamente um investimento.
Antes de aceitar e implementar um determinado projeto de investimento, sua taxa interna de retorno (TIR) XIRR vs IRR Por que usar XIRR vs IRR. O XIRR atribui datas específicas a cada fluxo de caixa individual, tornando-o mais preciso do que a TIR ao construir um modelo financeiro no Excel. deve ser igual ou maior que a taxa mínima. Quaisquer investimentos potenciais devem possuir uma taxa de retorno superior à taxa mínima para que sejam aceitáveis no longo prazo.
Quais são os métodos usados para determinar uma taxa mínima?
A maioria das empresas usa seu custo médio ponderado de capital (WACC) WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download como uma taxa mínima para investimentos. O decorre do fato de que as empresas podem comprar de volta suas próprias ações como uma alternativa para fazer um novo investimento e presumivelmente receberiam seu WACC como a taxa de retorno. Desta forma, investir em suas próprias ações (ganhando seu WACC) representa o custo de oportunidade de qualquer investimento alternativo.
Outra maneira de ver a taxa mínima é que ela é a taxa de retorno exigida pelos investidores de uma empresa. Portanto, qualquer projeto em que a empresa investe deve ser igual ou idealmente maior que seu custo de capital.
Uma abordagem mais refinada é olhar para o risco de investimentos individuais e adicionar ou deduzir um prêmio de risco com base nisso. Por exemplo, uma empresa tem um WACC de 12% e metade de seus ativos está na Argentina (alto risco) e metade de seus ativos está nos Estados Unidos (baixo risco). Se a empresa está olhando para um novo investimento na Argentina e um novo investimento nos Estados Unidos, ela não deve usar a mesma taxa mínima para compará-los. Em vez disso, deve usar uma taxa mais alta para o investimento na Argentina e uma menor para o investimento nos EUA
Que fatores devem ser considerados ao definir uma taxa mínima?
Ao analisar um investimento potencial, uma empresa deve primeiro realizar uma avaliação preliminar para testar se um projeto tem um valor presente líquido positivo. É preciso ter cuidado, pois fixar uma taxa muito alta pode ser um obstáculo para outros projetos lucrativos e também pode favorecer os investimentos de curto prazo em relação aos de longo prazo. Uma baixa taxa mínima também pode resultar em um projeto não lucrativo.
As principais considerações incluem:
- Prêmio de risco - Atribuição de um valor de risco para o risco antecipado envolvido com o projeto. Os investimentos mais arriscados geralmente têm maiores taxas de obstáculos do que os menos arriscados.
- Taxa de inflação - Se a economia estiver passando por uma inflação moderada, isso pode influenciar a taxa final em 1% -2%. Há casos em que a inflação pode ser o fator mais significativo a se considerar.
- Taxa de juros - as taxas de juros representam um custo de oportunidade que poderia ser obtido com outro investimento, portanto, qualquer taxa mínima deve ser comparada com as taxas de juros reais.
Como usar a taxa mínima para avaliar um investimento?
A maneira mais comum de usar a taxa mínima para avaliar um investimento é realizando um fluxo de caixa descontado (DCF). Análise de DCF Infográfico Como o fluxo de caixa descontado (DCF) realmente funciona. Este infográfico de análise de DCF percorre as várias etapas envolvidas na construção de um modelo de DCF no Excel. análise. O método de análise DCF usa o conceito do valor do dinheiro no tempo (custo de oportunidade) para prever todos os fluxos de caixa futuros e descontá-los de volta ao valor de hoje para fornecer o valor presente líquido.
Para fazer isso, a empresa precisa realizar alguma modelagem financeira O que é Modelagem Financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. . O primeiro passo é modelar todas as receitas, despesas, custos de capital, etc., em uma planilha Excel e desenvolver uma previsão. A previsão precisa incluir o fluxo de caixa livre Fluxo de caixa livre (FCF) O fluxo de caixa livre (FCF) mede a capacidade de uma empresa de produzir o que os investidores mais preocupam: o dinheiro que está disponível deve ser distribuído de forma discricionária do investimento ao longo de sua vida. Uma vez que todos os fluxos de caixa estejam no lugar, use a função XNPV no Excel para descontar os fluxos de caixa de volta para o dia de hoje à taxa mínima definida. Se o Valor Presente Líquido (NPV) resultante for maior que zero,o projeto excede a taxa mínima e se o VPL for negativo, ele não o atinge.
Como você pode ver no exemplo acima, se uma taxa mínima (taxa de desconto) de 12% for usada, a oportunidade de investimento terá um valor presente líquido de $ 378.381 . Isso significa que se o custo de fazer o investimento for inferior a $ 378.381, seu retorno esperado excederá a taxa mínima. Se o custo for superior a $ 378.381, o retorno esperado será menor do que a taxa mínima.
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Qual é a importância da taxa mínima em investimentos de capital?
A taxa mínima é geralmente definida como o custo médio ponderado de capital (WACC) WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download, também conhecida como benchmark ou taxa de corte. Geralmente, é utilizado para analisar um potencial investimento, levando em consideração os riscos envolvidos e o custo de oportunidade de se abrir outros projetos. Uma das principais vantagens de uma taxa mínima é a objetividade, que impede a administração de aceitar um projeto com base em fatores não financeiros. Alguns projetos recebem mais atenção devido à popularidade,enquanto outros envolvem o uso de tecnologias novas e interessantes.
Quais são as limitações de usar uma taxa mínima?
Nem sempre é tão simples quanto escolher o investimento com a maior taxa interna de retorno. Alguns pontos importantes a serem observados são:
- As taxas mínimas podem favorecer investimentos com altas taxas de retorno, mesmo que o valor em dólares (VPL) seja muito pequeno.
- Eles podem rejeitar projetos de grande valor em dólares que podem gerar mais dinheiro para os investidores, mas a uma taxa de retorno menor.
- O custo de capital é geralmente a base de uma taxa mínima e pode mudar com o tempo.
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