Nomeado em homenagem ao economista americano William Sharpe, o Índice de Sharpe (ou Índice de Sharpe ou Índice de Sharpe Modificado) é comumente usado para medir o desempenho de um investimento ajustando seu risco.
Quanto mais alto for o índice, maior será o retorno do investimento em relação à quantidade de risco assumida e, portanto, melhor será o investimento. O índice pode ser usado para avaliar uma única ação ou investimento, ou um portfólio inteiro.
Fórmula de proporção de Sharpe
Razão de Sharpe = (Rx - Rf) / StdDev Rx
Onde:
- Rx = Retorno esperado do portfólio
- Rf = taxa de retorno livre de risco
- StdDev Rx = desvio padrão do retorno do portfólio (ou volatilidade)
Limites de classificação da proporção de Sharpe:
- Menos de 1: Ruim
- 1 - 1,99: Adequado / bom
- 2 - 2,99: muito bom
- Maior que 3: Excelente
O que isso realmente significa?
É tudo uma questão de maximizar retornos e reduzir a volatilidade. Se um investimento tivesse um retorno anual de apenas 10%, mas tivesse volatilidade zero, ele teria um Índice de Sharpe infinito (ou indefinido).
Claro, é impossível ter volatilidade zero, mesmo com um título do governo (os preços sobem e descem). À medida que a volatilidade aumenta, o retorno esperado deve aumentar significativamente para compensar esse risco adicional.
O índice de Sharpe revela o retorno médio do investimento, menos a taxa de retorno livre de risco, dividido pelo desvio padrão dos retornos do investimento. Abaixo está um resumo da relação exponencial entre a volatilidade dos retornos e o Índice de Sharpe.
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Aplicação do Índice Sharpe
Uma carteira de investimentos pode consistir em ações, títulos, ETFs, depósitos, metais preciosos ou outros títulos. Cada título tem seu próprio nível de risco-retorno subjacente que influencia o índice.
Por exemplo, suponha que um administrador de fundos de hedge tenha uma carteira de ações com uma proporção de 1,70. O gestor do fundo decide adicionar algumas commodities para diversificar e modificar a composição para 80/20, ações / commodities, o que eleva o índice de Sharpe para 1,90.
Embora o ajuste da carteira possa aumentar o nível geral de risco, ele empurra o índice para cima, indicando uma situação de risco / recompensa mais favorável. Se a mudança do portfólio fizer com que o índice caia, então a adição do portfólio, embora potencialmente ofereça retornos atraentes, seria avaliada por muitos analistas financeiros como tendo um nível de risco inaceitável, e a mudança do portfólio não seria feita.
Exemplo do Índice Sharpe
Considere dois gestores de fundos, A e B. O gestor A tem um retorno de portfólio de 20%, enquanto B tem um retorno de 30%. O desempenho do S&P 500 é de 10%. Embora pareça que B tem um desempenho melhor em termos de retorno, quando olhamos para o índice de Sharpe, descobrimos que A tem um índice de 2, enquanto o índice de B é de apenas 0,5.
Os números significam que B está assumindo substancialmente mais riscos do que A, o que pode explicar seus retornos mais altos, mas também significa que ele tem uma chance maior de eventualmente sofrer perdas.
Razão de Sharpe Geométrica vs. Razão de Sharpe Modificada
A Razão de Sharpe Geométrica é a média geométrica dos retornos em excesso compostos divididos pelo desvio padrão daqueles compostos Taxa de crescimento composta A taxa de crescimento composta é uma medida usada especificamente em negócios e contextos de investimento, que indica a taxa de crescimento em vários períodos de tempo. É uma medida do crescimento constante de uma série de dados. A maior vantagem da taxa de crescimento composta é que a métrica leva em consideração o efeito de composição. retorna.
Onde:
- Rx G = Média geométrica dos retornos compostos
- Rf = taxa de retorno livre de risco
- σ G = desvio padrão dos retornos compostos
Como o índice de Sharpe já considera o risco no denominador, usando a média geométrica Modelo de média geométrica Este modelo de média geométrica ajuda a comparar opções de investimento calculando o valor final dos investimentos usando a média geométrica. A média geométrica é o crescimento médio de um investimento calculado multiplicando n variáveis e obtendo n raiz quadrada. Em outras palavras, é o retorno médio de um investimento que duplicaria o risco. Com a volatilidade, a média geométrica sempre será menor do que sua média aritmética.
Além disso, o Índice de Sharpe Geométrico leva em consideração os retornos reais e é um índice mais conservador. Portanto, a principal diferença entre o Índice de Sharpe Modificado e o Índice de Sharpe Geométrico seria a média dos retornos excedentes calculados usando as fórmulas abaixo:
Nota: Para uma comparação de retornos maçã para maçã, o Índice de Sharpe Geométrico de uma carteira deve sempre ser comparado com o Índice de Sharpe Geométrico de outras carteiras.
Recursos adicionais
Obrigado por ler este artigo sobre como medir o retorno ajustado ao risco. A missão do Financeiro é ajudá-lo a avançar em sua carreira em finanças corporativas. Para continuar aprendendo e progredindo em sua carreira, recomendamos estes recursos financeiros adicionais:
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