O multiplicador de patrimônio líquido é um índice de alavancagem que mede a parcela dos ativos da empresa. Tipos de ativos Os tipos comuns de ativos incluem: circulante, não circulante, físico, intangível, operacional e não operacional. Identificar corretamente e que são financiados pelo patrimônio líquido Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço de uma empresa que consiste no capital social mais os lucros acumulados. Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Reorganizando a equação contábil original, obtemos o Patrimônio Líquido = Ativo - Passivo. É calculado dividindo o ativo total da empresa pelo patrimônio líquido total. O multiplicador de patrimônio líquido também é usado para indicar o nível de financiamento da dívida que uma empresa usou para adquirir ativos e manter operações.Um multiplicador alto indica que uma parte significativa dos ativos de uma empresa é financiada por dívida, enquanto um multiplicador baixo mostra que a empresa não consegue obter dívidas de credores ou a administração está evitando o uso de dívida para comprar ativos.
Como outros índices de alavancagem financeira Índices de Alavancagem Um índice de alavancagem indica o nível de dívida contraída por uma entidade comercial contra várias outras contas em seu balanço patrimonial, demonstração de resultados ou demonstração de fluxo de caixa. Modelo do Excel, o multiplicador de patrimônio pode mostrar a quantidade de risco que uma empresa representa para os credores. Principais bancos nos EUA De acordo com a US Federal Deposit Insurance Corporation, havia 6.799 bancos comerciais segurados pelo FDIC nos EUA em fevereiro de 2014. O país O banco central é o Federal Reserve Bank, que surgiu após a aprovação do Federal Reserve Act em 1913. Na verdade, credores e investidores interessados em investir em uma empresa usam esse índice para determinar o grau de alavancagem de uma empresa. Por exemplo,uma empresa que depende excessivamente do financiamento de dívidas incorrerá em altos encargos de serviço da dívida e será forçada a levantar fluxos de caixa adicionais para cumprir suas obrigações ou manter suas operações. A empresa também pode não conseguir obter mais financiamento para expandir seu alcance de mercado.
Análise de alavancagem
Quando uma empresa é financiada principalmente por meio de dívida, ela é considerada altamente alavancada e, portanto, os investidores e credores podem relutar em adiantar mais financiamento para a empresa. Um índice de ativo / patrimônio mais alto mostra que os atuais acionistas possuem menos ativos do que os credores atuais. Um multiplicador mais baixo é considerado mais favorável porque essas empresas são menos dependentes do financiamento da dívida e não precisam usar fluxos de caixa adicionais para pagar as dívidas, como fazem as empresas altamente alavancadas.
Exemplo
Para explicar a análise de alavancagem, usamos o exemplo da Apple Inc. e da Verizon Communications Inc. Em março de 2016, os ativos totais da Apple eram de $ 305 bilhões, enquanto o valor do patrimônio líquido era de $ 130 bilhões. O coeficiente do multiplicador de patrimônio, neste caso, é 2,346 ($ 305 / $ 130). Em março de 2016, os ativos totais da Verizon eram de US $ 245 bilhões, enquanto o valor do patrimônio líquido era de US $ 19 bilhões. A proporção do multiplicador de patrimônio da Verizon é 12,895 ($ 245 / $ 19).
Interpretação
A proporção do multiplicador de patrimônio da Apple é menor que a da Verizon. A Apple, uma empresa de primeira linha estabelecida e bem-sucedida, desfruta de menos influência e pode pagar suas dívidas com conforto. Devido à natureza de seus negócios, a Apple é mais vulnerável aos padrões da indústria em evolução do que outras empresas de telecomunicações. Por outro lado, o risco multiplicador da Verizon é alto, o que significa que ela depende fortemente do financiamento de dívidas e de outros passivos. A proporção do patrimônio da empresa é baixa e, portanto, depende principalmente de dívidas para financiar suas operações.
Fórmula multiplicadora de patrimônio
A fórmula do multiplicador de patrimônio é calculada da seguinte forma:
Multiplicador de patrimônio = Total de ativos / Total de patrimônio líquido
Os valores do ativo total e do patrimônio líquido estão disponíveis no balanço patrimonial e podem ser calculados por qualquer pessoa com acesso aos relatórios financeiros anuais da empresa.
Exemplo
ABC Company é uma empresa de soluções de internet que fornece e instala cabos de internet em residências e estabelecimentos comerciais. O proprietário, Jake Caufield, quer que a empresa abra o capital no próximo ano para que eles possam vender ações da empresa ao público. No entanto, antes de abrir o capital, a empresa quer saber se seu atual índice multiplicador de patrimônio é saudável o suficiente para atrair credores. Os relatórios do ano anterior indicam que a empresa possui $ 1.000.000 em ativos totais e o patrimônio líquido é de $ 800.000. A proporção do multiplicador de patrimônio para a Empresa ABC é calculada da seguinte forma:
Multiplicador de patrimônio = $ 1.000.000 / $ 800.000 = 1,25
A ABC Company relata um baixo índice de multiplicador de patrimônio de $ 1,25. Isso mostra que a empresa enfrenta menos alavancagem, uma vez que grande parte dos ativos é financiada com capital próprio e apenas uma pequena parte é financiada por dívida. A empresa ABC usa apenas 20% da dívida para financiar os ativos [(1.000.000 - 800.000) / 1.000.000 x 100). A estrutura de financiamento de ativos da empresa é conservadora e, portanto, os credores estariam dispostos a adiantar dívidas para a empresa ABC.
Cálculo do índice de dívida usando o multiplicador de patrimônio líquido
Tanto o índice de endividamento quanto o multiplicador de patrimônio são usados para medir o nível de endividamento de uma empresa. As empresas financiam seus ativos por meio de dívidas e patrimônio, que constituem a base de ambas as fórmulas.
Capital Total = Dívida Total + Patrimônio Total
O rácio da dívida refere-se à proporção dos ativos da empresa que são financiados por dívida. É calculado da seguinte forma:
Rácio da dívida = dívida total / ativos totais
Usando o exemplo da empresa ABC, o índice de dívida é calculado da seguinte forma:
Índice de dívida = 200.000 / 1.000.000 = 0,2 ou 20%
Também podemos usar o multiplicador de patrimônio líquido para determinar o índice de endividamento de uma empresa usando a seguinte fórmula:
Índice de dívida = 1 - (1 / multiplicador de patrimônio)
Taxa de dívida = 1 - (1 / 1,25) = 1 - (0,8) = 0,2 ou 20%
Análise DuPont
Análise da DuPont Análise da DuPont Na década de 1920, a administração da DuPont Corporation desenvolveu um modelo denominado DuPont Analysis para uma avaliação detalhada da lucratividade da empresa, um método de avaliação financeira desenvolvido pela DuPont Corporation para fins de revisão interna. O modelo da DuPont divide o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) em três componentes, que incluem a margem de lucro líquido, o giro do ativo e o multiplicador do patrimônio líquido. O ROE mede o lucro líquido obtido por uma empresa para seus acionistas. Quando o valor do ROE muda ao longo do tempo, a análise da DuPont mostra quanto dessa mudança é atribuível à alavancagem financeira. Quaisquer mudanças no valor do multiplicador de patrimônio líquido resultam em mudanças no valor do ROE. A fórmula ROE é escrita da seguinte forma:
ROE = Margem de lucro líquido x Índice de rotação de ativos totais x Índice de alavancagem financeira
ou
ROE = [Lucro líquido / Vendas] x [Vendas / Ativo total médio] x [Ativo total médio / Patrimônio líquido médio]
A relação entre ROE e EM
Na fórmula acima, existe uma relação direta entre o ROE e o multiplicador de patrimônio. Qualquer aumento no valor do multiplicador de patrimônio resulta em um aumento no ROE. Um alto multiplicador de patrimônio líquido mostra que a empresa incorre em um nível mais alto de endividamento em sua estrutura de capital e tem um custo geral de capital mais baixo.
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