O Dividend Coverage Ratio, também conhecido como dividend cover, é uma métrica financeira que mede o número de vezes que uma empresa pode pagar dividendos aos seus acionistas. O índice de cobertura de dividendos é o índice do lucro líquido da empresa. Lucro líquido O lucro líquido é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Embora seja obtido por meio da demonstração do resultado, o lucro líquido também é usado no balanço patrimonial e na demonstração do fluxo de caixa. dividido pelo dividendo pago aos acionistas. Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço de uma empresa que consiste no capital social mais os lucros retidos. Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Reorganizando a equação contábil original,obtemos Patrimônio Líquido = Ativos - Passivos.
Fórmula da relação de cobertura de dividendos
A fórmula geral para calcular o DCR é a seguinte:
Índice de cobertura de dividendos = lucro líquido / dividendos declarados
Onde:
- O lucro líquido é o lucro após todas as despesas, incluindo impostos, serem pagas
- Dividendo declarado é o valor do dividendo com direito aos acionistas
Existem também algumas versões modificadas do índice de cobertura de dividendos, que serão discutidas abaixo.
A primeira variação é usada para determinar o número de vezes que uma empresa pode pagar dividendos aos acionistas ordinários quando a empresa também possui ações preferenciais Custo das ações preferenciais O custo das ações preferenciais para uma empresa é efetivamente o preço que ela paga em troca da receita que obtém com a emissão e venda de ações. Eles calculam o custo das ações preferenciais dividindo o dividendo preferencial anual pelo preço de mercado por ação. levar em consideração.
A fórmula é:
DCR = (Lucro líquido - Pagamentos de dividendos preferenciais obrigatórios) / Dividendos declarados aos acionistas ordinários
Esta variação também pode ser usada para determinar o número de vezes que uma empresa pode pagar dividendos aos acionistas preferenciais:
A fórmula é:
DCR = Lucro líquido / Dividendos declarados aos acionistas preferenciais
Exemplo de taxa de cobertura de dividendos
Vamos considerar o seguinte exemplo. A Empresa A relatou os seguintes números:
- Lucro antes de impostos: $ 500.000
- Taxa de imposto corporativo: 30%
- Dividendo para acionistas preferenciais: $ 20.000
- Dividendo para acionistas ordinários: $ 25.000
Determine o índice de cobertura de dividendos para acionistas preferenciais e ordinários:
DCR (acionistas ordinários) = ($ 500.000 x 70% - $ 20.000) / $ 25.000 = 13,2
DCR (acionistas preferenciais) = ($ 500.000 x 70%) / $ 20.000 = 17,5
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Interpretação da Taxa de Cobertura de Dividendos
Se o índice de cobertura de dividendos for maior que 1, indica que os ganhos gerados pela empresa são suficientes para atender aos acionistas com seus dividendos. Como regra geral, um DCR acima de 2 é considerado bom. Um DCR em deterioração ou uma cobertura de dividendos que esteja consistentemente abaixo de 1,5 pode ser motivo de preocupação para os acionistas. Uma cobertura de dividendos consistentemente baixa ou em deterioração pode sinalizar uma baixa lucratividade da empresa no futuro, o que pode significar que a empresa será incapaz de sustentar seu nível atual de pagamentos de dividendos.
Problemas com a taxa de cobertura de dividendos
Embora o DCR seja um indicador útil do risco de pagamento de dividendos para os acionistas, há algumas questões importantes com relação ao índice que os investidores devem considerar:
O lucro líquido não é o fluxo de caixa real
Ao calcular o DCR de uma empresa, usamos o lucro líquido no numerador. O lucro líquido não é necessariamente igual ao fluxo de caixa Demonstração do fluxo de caixa A Demonstração do fluxo de caixa (oficialmente chamada de Demonstração dos fluxos de caixa) contém informações sobre quanto dinheiro uma empresa gerou e usou durante um determinado período. Ele contém 3 seções: caixa de operações, caixa de investimento e caixa de financiamento. . Portanto, uma empresa pode reportar uma receita líquida razoavelmente alta, mas ainda não ter caixa disponível para fazer pagamentos de dividendos.
É um mau indicador de risco futuro
O lucro líquido pode mudar drasticamente de um ano para o outro. Portanto, calcular um DCR alto com base no desempenho histórico passado pode não ser um preditor confiável de risco de dividendo em anos futuros.
No entanto, a cobertura de dividendos ainda é comumente usada por investidores e analistas de mercado para estimar o nível de risco associado ao recebimento de dividendos de um investimento.
Principais conclusões da taxa de cobertura de dividendos
Em resumo, os pontos principais a saber sobre o DCR são:
- O índice de cobertura de dividendos mede o número de vezes que uma empresa pode pagar seu nível atual de dividendos aos acionistas.
- Um DCR acima de 2 é considerado uma proporção saudável.
- Um DCR abaixo de 1,5 pode ser motivo de preocupação.
- O DCR usa o lucro líquido, que não é o fluxo de caixa real. Portanto, mesmo uma receita líquida alta não garante fluxos de caixa adequados para financiar o pagamento de dividendos.
- O DCR é um indicador bastante pobre de risco futuro. O lucro líquido pode variar muito de ano para ano, portanto, olhar para o DCR histórico de uma empresa não é uma medida definitiva do risco de dividendos futuros.
Recursos adicionais
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