A curva de rendimento é um gráfico de tipos de gráficos Os 10 principais tipos de gráficos para apresentação de dados que você deve usar - exemplos, dicas, formatação, como usar esses diferentes gráficos para comunicação eficaz e em apresentações. Baixe o modelo Excel com gráfico de barras, gráfico de linha, gráfico de pizza, histograma, cascata, gráfico de dispersão, gráfico de combinação (barra e linha), gráfico de medidor, representação das taxas de juros da dívida para uma gama de vencimentos. Mostra o rendimento que um investidor espera obter se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo. O gráfico exibe o rendimento de um título. Rendimento O rendimento é definido como um retorno sobre o investimento somente para renda (exclui ganhos de capital) calculado pegando dividendos, cupons ou lucro líquido e dividindo-os pelo valor do investimento. Expresso como uma porcentagem anual,o rendimento informa aos investidores quanto lucro eles ganharão a cada ano em relação ao custo de seu investimento. no eixo vertical e o tempo de maturidade no eixo horizontal. A curva pode assumir diferentes formas em diferentes pontos do ciclo econômico. Ciclo econômico Um ciclo econômico é um ciclo de flutuações no Produto Interno Bruto (PIB) em torno de sua taxa de crescimento natural de longo prazo. Isso explica a expansão e contração da atividade econômica que uma economia experimenta ao longo do tempo. , mas é tipicamente inclinado para cima.A curva pode assumir diferentes formas em diferentes pontos do ciclo econômico. Ciclo econômico Um ciclo econômico é um ciclo de flutuações no Produto Interno Bruto (PIB) em torno de sua taxa de crescimento natural de longo prazo. Isso explica a expansão e contração da atividade econômica que uma economia experimenta ao longo do tempo. , mas é tipicamente inclinado para cima.A curva pode assumir diferentes formas em diferentes pontos do ciclo econômico. Ciclo econômico Um ciclo econômico é um ciclo de flutuações no Produto Interno Bruto (PIB) em torno de sua taxa de crescimento natural de longo prazo. Isso explica a expansão e contração da atividade econômica que uma economia experimenta ao longo do tempo. , mas é tipicamente inclinado para cima.
Uma negociação de renda fixa de renda fixa A negociação de renda fixa envolve o investimento em títulos ou outros instrumentos de títulos de dívida. Os títulos de renda fixa têm vários atributos e fatores únicos que o analista pode usar a curva de rendimento como um indicador econômico líder. Indicadores econômicos Um indicador econômico é uma métrica usada para avaliar, medir e avaliar o estado geral de saúde da macroeconomia. Indicadores econômicos, especialmente quando muda para a forma invertida, o que sinaliza uma desaceleração econômica. A Grande Depressão A Grande Depressão foi uma depressão econômica mundial que ocorreu do final dos anos 1920 até os 1930. Durante décadas, debates continuaram sobre o que causou a catástrofe econômica, e os economistas permanecem divididos em várias escolas de pensamento. , já que os retornos de longo prazo são menores do que os de curto prazo.
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Tipos de curvas de rendimento
1. Normal
Esta é a forma mais comum para a curva e, portanto, é chamada de curva normal. A curva de rendimento normal reflete taxas de juros mais altas para títulos de 30 anos em oposição a títulos de 10 anos. Se você pensar sobre isso intuitivamente, se estiver emprestando seu dinheiro por um período mais longo, você espera ganhar uma remuneração maior por isso.
A curva de rendimento com inclinação positiva é chamada de normal porque um mercado racional Mercado Primário O mercado primário é o mercado financeiro onde novos títulos são emitidos e ficam disponíveis para negociação por indivíduos e instituições. As atividades de negociação dos mercados de capitais são separadas em mercado primário e mercado secundário. geralmente vai querer mais compensação para maior risco. Assim, como os títulos de longo prazo estão expostos a um risco maior, Risco Sistemático O risco sistemático é a parte do risco total que é causada por fatores fora do controle de uma empresa ou indivíduo específico. O risco sistemático é causado por fatores externos à organização. Todos os investimentos ou valores mobiliários estão sujeitos a risco sistemático e, portanto, é um risco não diversificável.o rendimento desses títulos será maior do que o oferecido para títulos de curto prazo de menor risco.
Um período de tempo mais longo aumenta a probabilidade de ocorrência de eventos negativos inesperados. Portanto, um vencimento de longo prazo normalmente oferece taxas de juros mais altas e tem maior volatilidade. VIX A Chicago Board Options Exchange (CBOE) criou o VIX (CBOE Volatility Index) para medir a volatilidade esperada de 30 dias do mercado de ações dos EUA, às vezes chamado de "índice do medo". O VIX é baseado nos preços das opções do Índice S&P 500
2. Invertido
Uma curva invertida aparece quando os rendimentos de longo prazo caem abaixo dos rendimentos de curto prazo. Cálculo do rendimento da dívida O rendimento da dívida refere-se à taxa de retorno que um investidor pode esperar ganhar se mantiver um instrumento de dívida até o vencimento. Esses instrumentos incluem letras do tesouro apoiadas pelo governo, títulos corporativos, contratos de dívida privada e outros títulos de renda fixa. Uma curva de rendimento invertida ocorre devido à percepção dos investidores de longo prazo de que as taxas de juros cairão no futuro. Isso pode acontecer por vários motivos, mas um dos principais é a expectativa de queda da inflação. Inflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens durante um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma determinada economia perde poder de compra (ou seja,menos pode ser comprado com a mesma quantia de dinheiro).
Quando a curva de juros começa a mudar para uma forma invertida, é percebida como um indicador importante de uma desaceleração econômica. Essas mudanças nas taxas de juros têm refletido historicamente o sentimento do mercado e as expectativas da economia.
3. Íngreme
Uma curva acentuada indica que os rendimentos de longo prazo estão subindo a uma taxa mais rápida do que os rendimentos de curto prazo. Curvas de rendimento íngremes têm historicamente indicado o início de um período econômico expansionista. As curvas normais e íngremes são baseadas nas mesmas condições gerais de mercado. A única diferença é que uma curva mais íngreme reflete uma diferença maior entre as expectativas de retorno de curto e longo prazo.
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4. Plano
Uma curva plana ocorre quando todos os vencimentos têm rendimentos semelhantes. Isso significa que o rendimento de um título de 10 anos é essencialmente o mesmo de um título de 30 anos. Um achatamento da curva de juros geralmente ocorre quando há uma transição entre a curva de juros normal e a curva de juros invertida.
5. Humped
Uma curva de rendimento curvada ocorre quando os rendimentos de médio prazo são maiores do que os rendimentos de curto e longo prazo. Uma curva curvada é rara e normalmente indica uma desaceleração do crescimento econômico.
Fatores de influência
1. Inflação
Bancos centrais Banco Central Europeu O Banco Central Europeu (BCE) é uma das sete instituições da UE e o banco central de toda a zona euro. É um dos bancos centrais mais importantes do mundo, supervisionando mais de 120 bancos centrais e comerciais nos Estados membros. tendem a responder a um aumento da inflação esperada com um aumento das taxas de juros. O aumento da inflação leva à redução do poder de compra e, portanto, os investidores esperam um aumento da taxa de juros de curto prazo.
2. Crescimento Econômico
O forte crescimento econômico pode levar a um aumento da inflação Inflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens ao longo de um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma dada economia perde poder de compra (ou seja, menos pode ser comprado com a mesma quantidade de dinheiro). devido a um aumento na demanda agregada Oferta e demanda agregadas A oferta e demanda agregadas referem-se ao conceito de oferta e demanda, mas aplicado em uma escala macroeconômica. A oferta agregada e a demanda agregada são plotadas contra o nível de preço agregado em uma nação e a quantidade agregada de bens e serviços trocados. O forte crescimento econômico também significa que há uma competição por capital, com mais opções de investimento disponíveis para os investidores. Portanto,o forte crescimento econômico leva a um aumento dos rendimentos e a uma curva mais acentuada.
3. Taxas de juros
Se o banco central aumentar a taxa de juros dos títulos do Tesouro, esse aumento resultará em maior demanda por títulos do tesouro e, portanto, acabará levando a uma diminuição nas taxas de juros. Taxa de juros Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um credor de um tomador de qualquer forma de dívida dada, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. .
Importância da Curva de Rendimento
1. Previsão de taxas de juros
O formato da curva ajuda os investidores a ter uma noção do provável curso futuro das taxas de juros. Uma curva normal inclinada para cima significa que os títulos de longo prazo têm um rendimento mais alto, ao passo que uma curva invertida mostra os títulos de curto prazo. Títulos para negociação Os títulos para negociação são títulos que foram adquiridos por uma empresa com o objetivo de obter um lucro de curto prazo. Uma empresa pode optar por especular sobre vários títulos de dívida ou patrimônio se identificar um título subavaliado e quiser capitalizar a oportunidade. têm um rendimento maior.
2. Intermediário Financeiro
Os bancos e outros intermediários financeiros tomam emprestado a maior parte de seus fundos com a venda de depósitos de curto prazo e emprestam usando empréstimos de longo prazo. Quanto mais íngreme for a curva ascendente, maior será a diferença entre as taxas de empréstimo e de empréstimo, e maior será seu lucro. Margem de lucro Em contabilidade e finanças, a margem de lucro é uma medida dos ganhos de uma empresa em relação à sua receita. As três principais métricas de margem de lucro são o lucro bruto (receita total menos custo das mercadorias vendidas (CPV)), lucro operacional (receita menos CPV e despesas operacionais) e lucro líquido (receita menos todas as despesas). Uma curva plana ou inclinada para baixo, em por outro lado, normalmente se traduz em uma diminuição nos lucros dos intermediários financeiros.
3. A compensação entre maturidade e rendimento
A curva de rendimento ajuda a indicar a compensação entre vencimento e rendimento Risco e retorno No investimento, risco e retorno estão altamente correlacionados. O aumento do potencial de retorno do investimento geralmente anda de mãos dadas com o aumento do risco. Diferentes tipos de riscos incluem risco específico do projeto, risco específico do setor, risco competitivo, risco internacional e risco de mercado. . Se a curva de rendimento tiver uma inclinação ascendente, então, para aumentar seu rendimento, o investidor deve investir em títulos de longo prazo, o que significará mais risco.
4. Títulos superfaturados ou subvalorizados
A curva pode indicar aos investidores se um título está temporariamente superfaturado ou subvalorizado. Se a taxa de retorno de um título Taxa de retorno A taxa de retorno (ROR) é o ganho ou perda de um investimento durante um período de tempo com relação ao custo inicial do investimento expresso como uma porcentagem. Este guia ensina as fórmulas mais comuns situadas acima da curva de juros, o que indica que o valor do título está subvalorizado; se a taxa de retorno estiver abaixo da curva de juros, isso significa que o valor do título está superfaturado.
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Teorias da curva de rendimento
1. Teoria da expectativa pura
Essa teoria pressupõe que os vários vencimentos são substitutos e que o formato da curva de juros depende da expectativa do mercado para as taxas de juros futuras. De acordo com essa teoria, os rendimentos tendem a mudar com o tempo, mas a teoria falha em definir os detalhes das formas da curva de juros. Essa teoria ignora o risco de taxa de juros e o risco de reinvestimento Prêmio de risco de mercado O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional que um investidor espera de manter uma carteira de mercado arriscada em vez de ativos sem risco. .
2. Teoria da preferência de liquidez
Esta teoria é uma extensão da Teoria da Expectativa Pura. Ele adiciona um prêmio chamado prêmio de liquidez Prêmio de liquidez Um prêmio de liquidez compensa os investidores por investirem em títulos com baixa liquidez. Liquidez refere-se à facilidade com que um investimento pode ser vendido por dinheiro. As letras do Tesouro e as ações são consideradas altamente líquidas, uma vez que geralmente podem ser vendidas a qualquer momento ao preço de mercado vigente. Por outro lado, investimentos como imóveis ou instrumentos de dívida ou prêmio de prazo. Esta teoria considera o maior risco envolvido em manter dívidas de longo prazo sobre dívidas de curto prazo.
3. Teoria do Mercado Segmentado
A teoria do mercado segmentado Teoria dos mercados segmentados A teoria dos mercados segmentados afirma que o mercado de títulos é “segmentado” com base na estrutura a prazo dos títulos e que eles operam de forma independente. baseia-se na relação de oferta e demanda separada entre títulos de curto prazo e títulos de longo prazo. Baseia-se no fato de que os diferentes vencimentos dos títulos não podem ser substituídos entre si.
Uma vez que os investidores geralmente preferem títulos com vencimento de curto prazo a títulos com vencimento em longo prazo Títulos Mantidos até o Vencimento, títulos mantidos até o vencimento são títulos que as empresas compram e pretendem manter até o vencimento. Isso é diferente de títulos para negociação ou títulos disponíveis para venda, em que as empresas geralmente não mantêm os títulos até o vencimento. como o primeiro oferece menor risco, o preço dos títulos de curto prazo será mais alto e, portanto, o rendimento será correspondentemente menor.
4. Teoria do Habitat de Preferência
Esta é uma extensão da Segmentação de Mercado. Segmento de negócios Um segmento de negócios é uma subseção das operações gerais de uma empresa na qual há uma linha de produtos separada estabelecida. Um segmento de negócios pode ser Teoria. De acordo com essa teoria, os investidores preferem um determinado horizonte de investimento. Para investir fora desse horizonte, eles exigirão algum prêmio. Essa teoria explica a razão de os rendimentos de longo prazo serem maiores do que os de curto prazo.
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