NOPAT meios N et ó peracio P rofit Um epois tax e representa a receita teórica de operações de uma empresa se ela não tivesse dívidas (sem despesas de juros). O NOPAT é usado para tornar as empresas mais comparáveis. Análise de empresas comparáveis. Como realizar a análise de empresas comparáveis. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os usa para derivar o valor de outro negócio, removendo o impacto de sua estrutura de capital. Dessa forma, é mais fácil comparar duas empresas no mesmo setor (ou seja, uma sem alavancagem e outra com alavancagem significativa).
Este guia explicará tudo o que você precisa saber sobre o lucro operacional líquido após impostos.
Fórmula NOPAT
A fórmula NOPAT é a seguinte:
Forma simples:
Renda das operações x (1 - taxa de imposto)
ou
Forma longa:
[Lucro líquido + imposto + despesa de juros + quaisquer ganhos / perdas não operacionais] x (1 - taxa de imposto)
Exemplo de cálculo NOPAT
Aqui está um exemplo de como calcular o lucro operacional líquido após impostos.
Por favor, dê uma olhada no exemplo de demonstração de resultados abaixo, que usaremos para o cálculo.
Como você pode ver no exemplo acima, em 2017 a empresa teve lucro líquido de $ 2.474 e um NOPAT de $ 4.195. Vejamos a diferença entre esses números.
O lucro operacional representa o lucro da empresa antes de juros e impostos, portanto, mostra o que a empresa ganharia se não tivesse dívidas (sem despesas de juros). A partir daí, podemos calcular uma nova despesa tributária teórica multiplicando $ 6.094 por um menos a suposição de alíquota de imposto de 31% (essa é a alíquota tributária real no ano).
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Uso de NOPAT em Modelagem Financeira
Na modelagem financeira O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. , Lucro operacional líquido após impostos é usado como o ponto de partida para calcular o fluxo de caixa livre desalavancado (também conhecido como fluxo de caixa livre para o FCFF da empresa).
A abordagem mais comum para a avaliação é calcular o valor da empresa de uma empresa (em oposição ao seu valor patrimonial) de forma que a estrutura de capital da empresa seja ignorada e apenas os ativos da empresa sejam usados para determinar seu valor.
Como você verá no exemplo abaixo de um modelo DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa, a seção "Fluxo de caixa descontado" começa com EBT, adiciona de volta as despesas de juros e chega ao Guia EBIT EBIT significa Lucro antes de juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. , que é o equivalente ao lucro operacional. A partir daí, são deduzidos os “impostos em dinheiro”, que se baseia na multiplicação do Lucro Operacional (EBIT) pela taxa de imposto.
Para saber mais sobre o EBIT, o EBITDA e o Fluxo de Caixa, consulte o guia de fluxo de caixa definitivo de Finanças. Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise comparável de empresa, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de patrimônio.
O modelo acima foi retirado do curso de modelos de modelagem financeira de Finanças.
Diferença entre NOPAT e fluxo de caixa livre desalavancado
NOPAT não leva em consideração as mudanças no capital circulante líquido Capital circulante líquido O capital circulante líquido (NWC) é a diferença entre o ativo circulante de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é para contas como contas a receber, contas a pagar e estoque. Além disso, inclui depreciação e amortização (uma despesa não monetária) e não inclui despesas de capital (uma despesa real de caixa). Por essas razões, o lucro operacional líquido após impostos pode ser materialmente diferente do fluxo de caixa livre.
Para resumir, o NOPAT tem as seguintes características:
- Não inclui mudanças no capital de giro líquido
- Inclui despesas não monetárias, como depreciação e amortização
- Não inclui despesas de capital
Para saber mais, consulte nosso guia de fluxo de caixa Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos irão ensinar-lhe as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de capital, que divide os cálculos de fluxo de caixa com perda de exemplos.
Recursos adicionais
Este foi um guia básico para entender por que os analistas usam o Lucro operacional líquido após impostos em suas análises e modelagem financeira. Com a fórmula NOPAT em seu kit de ferramentas de analista, você pode levar sua análise financeira para o próximo nível. Para ajudar a progredir em sua carreira, verifique os recursos abaixo:
Para avançar em sua carreira, verifique os recursos abaixo:
- Explique-me um DCF Explique-me um DCF A pergunta, conduza-me através de uma análise de DCF é comum em entrevistas de banco de investimento. Aprenda como responder à pergunta com o guia de respostas detalhado de Finanças. Crie uma previsão de fluxo de caixa livre desalavancado de 5 anos, calcule um valor terminal e desconta todos esses fluxos de caixa para o valor presente usando o WACC.
- Guia de modelagem financeira Guia de modelagem financeira grátis Este guia de modelagem financeira cobre dicas e melhores práticas do Excel sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF
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