Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é a medida do retorno anual de uma empresa (lucro líquido Lucro líquido O lucro líquido é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. demonstração, o lucro líquido também é usado tanto no balanço patrimonial quanto na demonstração do fluxo de caixa.) dividido pelo valor de seu patrimônio líquido total Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço de uma empresa que consiste em capital social mais lucros acumulados. Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Reordenando a equação contábil original, obtemos Patrimônio Líquido = Ativo - Passivo, expresso como uma porcentagem (por exemplo, 12%). Alternativamente,O ROE também pode ser obtido dividindo-se a taxa de crescimento de dividendos da empresa por sua taxa de retenção de lucros (1 - índice de distribuição de dividendos Índice de distribuição de dividendos é o valor dos dividendos pagos aos acionistas em relação ao valor total do lucro líquido gerado por uma empresa . Fórmula, exemplo).
O retorno sobre o patrimônio líquido é um índice de duas partes em sua derivação, porque reúne a demonstração de resultados e o balanço patrimonial. Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial exibe os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido, onde o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido. O número representa o retorno total sobre o capital próprio e mostra a capacidade da empresa de transformar investimentos de capital em lucros. Em outras palavras, ele mede os lucros obtidos para cada dólar com o patrimônio líquido.
Fórmula de retorno sobre o patrimônio líquido
A seguir está a equação ROE:
ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido
O ROE fornece uma métrica simples para avaliar o retorno do investimento. Ao comparar o ROE de uma empresa com a média do setor, algo pode ser identificado sobre a vantagem competitiva da empresa. Vantagem competitiva Uma vantagem competitiva é um atributo que permite a uma empresa superar seus concorrentes. As vantagens competitivas permitem que uma empresa alcance. O ROE também pode fornecer uma visão sobre como a administração da empresa está usando o financiamento de capital para expandir os negócios.
Um ROE sustentável e crescente ao longo do tempo pode significar que uma empresa é boa em gerar valor para o acionista Valor para o acionista O valor para o acionista é o valor financeiro que os proprietários de uma empresa recebem por possuir ações na empresa. Um aumento no valor para o acionista é criado porque ela sabe como reinvestir seus ganhos com sabedoria, de forma a aumentar a produtividade e os lucros. Em contraste, um ROE em declínio pode significar que a administração está tomando decisões erradas sobre o reinvestimento de capital em ativos improdutivos.
ROE Formula Drivers
Embora a fórmula simples de retorno sobre o patrimônio líquido seja o lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido, podemos dividi-lo ainda mais em fatores adicionais. Como você pode ver no diagrama abaixo, a fórmula de retorno sobre o patrimônio líquido também é uma função do retorno sobre os ativos (ROA) de uma empresa, Retorno sobre os ativos e fórmula ROA Fórmula ROA. O Retorno sobre Ativos (ROA) é um tipo de métrica de retorno sobre o investimento (ROI) que mede a lucratividade de uma empresa em relação aos seus ativos totais. Esse índice indica o desempenho de uma empresa, comparando o lucro (lucro líquido) que está gerando com o capital investido em ativos. e o valor da alavancagem financeira Alavancagem financeira A alavancagem financeira refere-se ao valor do dinheiro emprestado usado para comprar um ativo com a expectativa de que a receita do novo ativo excederá o custo do empréstimo. tem.Ambos os conceitos serão discutidos em mais detalhes abaixo.
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Por que o ROE é importante?
Com o lucro líquido no numerador, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) analisa os resultados financeiros da empresa para avaliar a lucratividade geral para seus proprietários e investidores. Os acionistas estão na base da hierarquia da estrutura de capital de uma empresa. Estrutura de capital A estrutura de capital se refere ao valor da dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. A estrutura de capital de uma empresa e a receita a ela retornada é uma medida útil que representa o excesso de lucros que permanece após o pagamento das obrigações obrigatórias e o reinvestimento no negócio.
Por que usar a métrica de retorno sobre o patrimônio?
Simplificando, com o ROE, os investidores podem ver se estão obtendo um bom retorno sobre seu dinheiro, enquanto uma empresa pode avaliar a eficiência com que estão utilizando o patrimônio da empresa. O ROE deve ser comparado ao ROE histórico da empresa e à média do ROE da indústria - significa pouco se considerado apenas isoladamente. Outros índices financeiros Índices financeiros Os índices financeiros são criados com o uso de valores numéricos retirados das demonstrações financeiras para obter informações significativas sobre uma empresa, que podem ser consultadas para obter uma imagem mais completa e informada da empresa para fins de avaliação.
Para satisfazer os investidores, uma empresa deve ser capaz de gerar um ROE maior do que o retorno disponível de um investimento de menor risco.
Efeito de alavancagem
Um alto ROE pode significar que uma empresa tem mais sucesso em gerar lucros internamente. No entanto, não mostra totalmente o risco associado a esse retorno. Uma empresa pode depender fortemente de dívidas Dívida de Longo Prazo Dívida de Longo Prazo (LTD) é qualquer montante de dívida pendente que uma empresa detém com vencimento de 12 meses ou mais. É classificado como um passivo não circulante no balanço da empresa. O tempo de vencimento para o LTD pode variar de 12 meses a 30+ anos e os tipos de dívida podem incluir títulos, hipotecas para gerar um lucro líquido maior, aumentando assim o ROE.
Por exemplo, se uma empresa tem $ 150.000 em patrimônio líquido e $ 850.000 em dívidas, o capital total empregado é $ 1.000.000. Este é o mesmo número de ativos totais empregados. A 5%, custará $ 42.000 para pagar o serviço dessa dívida, anualmente. Se a empresa consegue aumentar seus lucros antes dos juros para um retorno sobre o capital empregado de 12% (ROCE) Retorno sobre o capital empregado (ROCE) Retorno sobre o capital empregado (ROCE), um índice de lucratividade, mede a eficiência com que uma empresa está usando seu capital para gerar lucros. O retorno sobre o capital, o lucro remanescente após o pagamento dos juros, é de $ 78.000, o que aumentará o patrimônio líquido em mais de 50%, assumindo que o lucro gerado seja reinvestido. Como podemos ver, o efeito da dívida é ampliar o retorno sobre o patrimônio líquido.
A imagem abaixo do Curso de Análise Financeira de Finanças mostra como a alavancagem aumenta o retorno do patrimônio.
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Desvantagens do ROE
O índice de retorno sobre o patrimônio também pode ser distorcido por recompra de ações Dividendo vs Recompra / Recompra de Ações Os acionistas investem em empresas de capital aberto para valorização do capital e renda. Existem duas maneiras principais pelas quais uma empresa retorna os lucros aos seus acionistas - Dividendos em dinheiro e Recompra de ações. As razões por trás da decisão estratégica sobre dividendos vs recompra de ações variam de empresa para empresa. Quando a administração recompra suas ações do mercado, isso reduz o número de ações em circulação Média ponderada de ações em circulação A média ponderada de ações em circulação refere-se ao número de ações de uma empresa calculado após o ajuste para mudanças no capital social durante um período de relatório. O número de ações médias ponderadas em circulação é usado no cálculo de métricas como Lucro por Ação (EPS) em uma empresa.s demonstrações financeiras. Assim, o ROE aumenta à medida que o denominador diminui.
Outra fraqueza é que alguns índices de ROE podem excluir ativos intangíveis do patrimônio líquido. Ativos intangíveis Ativos intangíveis De acordo com as IFRS, os ativos intangíveis são ativos não monetários identificáveis e sem substância física. Como todos os ativos, os ativos intangíveis são aqueles que devem gerar retorno econômico para a empresa no futuro. Como ativo de longo prazo, essa expectativa se estende por mais de um ano. são itens não monetários, como goodwill Goodwill Na contabilidade, o goodwill é um activo intangível. O conceito de goodwill entra em jogo quando uma empresa que busca adquirir outra empresa está disposta a pagar um preço significativamente mais alto do que o valor justo de mercado dos ativos líquidos da empresa. Os elementos que constituem o ativo intangível de boa vontade, marcas registradas, direitos autorais e patentes.Isso pode tornar os cálculos enganosos e difíceis de comparar com outras empresas que optaram por incluir ativos intangíveis.
Por fim, o índice inclui algumas variações em sua composição, podendo haver algumas divergências entre os analistas. Por exemplo, o patrimônio líquido pode ser o número inicial, o número final ou a média dos dois, enquanto o lucro líquido pode ser substituído por EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer dessas deduções líquidas são feitas. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos e EBIT Guia do EBIT EBIT significa Lucro antes dos juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque 's encontrados deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. , e pode ser ajustado ou não para itens não recorrentes. Item não recorrente Na contabilidade, um item não recorrente é um ganho ou perda incomum ou anormal que é reportado nas demonstrações financeiras da empresa. Ao contrário de outros itens relatados por uma empresa, os itens não recorrentes não surgem das operações normais da empresa. .
Como usar o retorno sobre o patrimônio líquido
Alguns setores tendem a obter ROEs mais altos do que outros e, portanto, o ROE é mais útil ao comparar empresas dentro do mesmo setor. Os setores cíclicos tendem a gerar ROEs mais elevados do que os setores defensivos, o que se deve às diferentes características de risco atribuíveis a eles. Uma empresa de maior risco terá um custo de capital mais alto e um custo de capital próprio mais alto.
Além disso, é útil comparar o ROE de uma empresa com seu custo de capital próprio. Custo de capital próprio O custo de capital próprio é a taxa de retorno que um acionista exige para investir em um negócio. A taxa de retorno exigida é baseada no nível de risco associado ao investimento. Uma empresa que obteve um retorno sobre o patrimônio líquido superior ao seu custo de patrimônio agregou valor. As ações de uma empresa com um ROE de 20% geralmente custam o dobro de uma com um ROE de 10% (todo o resto sendo igual).
A Fórmula DuPont
A fórmula da DuPont Análise da DuPont Na década de 1920, a administração da DuPont Corporation desenvolveu um modelo denominado Análise DuPont para uma avaliação detalhada da lucratividade da empresa divide o ROE em três componentes principais, todos úteis quando se pensa na lucratividade de uma empresa. ROE é igual ao produto da margem de lucro líquido de uma empresa, giro de ativos e alavancagem financeira:
Análise DuPont Na década de 1920, a administração da DuPont Corporation desenvolveu um modelo denominado Análise DuPont para uma avaliação detalhada da lucratividade da empresa
Se a margem de lucro líquido aumentar com o tempo, a empresa está administrando bem suas despesas operacionais e financeiras e o ROE também deve aumentar com o tempo. Se o giro do ativo aumenta, a empresa está utilizando seus ativos de forma eficiente, gerando mais vendas por dólar de ativos possuídos. Por último, se a alavancagem financeira da empresa aumentar, a empresa pode empregar o capital de dívida para aumentar os retornos. A análise da DuPont é abordada em detalhes no Curso Fundamentos de Análise Financeira de Finanças.
Explicação em vídeo de retorno sobre o patrimônio líquido
Abaixo está uma explicação em vídeo dos vários fatores que contribuem para o retorno sobre o patrimônio líquido de uma empresa. Aprenda como a fórmula funciona neste breve tutorial ou confira o Curso de Análise Financeira completo!
Advertências de retorno sobre o patrimônio líquido
Embora o financiamento da dívida possa ser usado para aumentar o ROE, é importante ter em mente que a alavancagem excessiva tem um impacto negativo na forma de altos pagamentos de juros e aumento do risco de inadimplência. empréstimo na data de vencimento. O momento em que ocorre um default varia, dependendo dos termos acordados entre o credor e o devedor. Alguns empréstimos ficam inadimplentes após perder um pagamento, enquanto outros ficam inadimplentes somente após três ou mais pagamentos serem perdidos. . O mercado pode exigir um custo de capital próprio mais alto, pressionando a avaliação da empresa. Princípios de avaliação A seguir estão os princípios de avaliação essenciais que os proprietários de empresas que desejam criar valor em seus negócios devem conhecer. A avaliação de negócios envolve o.Embora a dívida normalmente tenha um custo menor do que o patrimônio líquido e ofereça o benefício de isenções fiscais, Tax Shield A Tax Shield é uma dedução permitida da receita tributável que resulta em uma redução dos impostos devidos. O valor dessas proteções depende da alíquota tributária efetiva para a empresa ou pessoa física. Despesas comuns que são dedutíveis incluem depreciação, amortização, pagamentos de hipotecas e despesas de juros. A maior parte do valor é criada quando uma empresa encontra sua estrutura de capital ideal que equilibra os riscos e recompensas da alavancagem financeira.pagamentos de hipotecas e despesas de juros, a maior parte do valor é criada quando uma empresa encontra sua estrutura de capital ideal que equilibra os riscos e as recompensas da alavancagem financeira.pagamentos de hipotecas e despesas de juros, o maior valor é criado quando uma empresa encontra sua estrutura de capital ideal que equilibra os riscos e as recompensas da alavancagem financeira.
Além disso, é importante ter em mente que o ROE é um índice, e a empresa pode tomar medidas como reduções de ativos. Redução ao valor recuperável A redução ao valor recuperável de um ativo fixo pode ser descrita como uma redução abrupta do valor justo devido a danos físicos, mudanças nas leis existentes, criando uma redução permanente, obsolescência de tecnologia, etc. Em caso de deterioração do ativo fixo, a empresa precisa diminuir seu valor contábil e recompra de ações Recompra de ações Uma recompra de ações refere-se a quando a gestão de uma empresa pública decide recomprar ações da empresa que anteriormente eram vendidas ao público. Uma empresa pode decidir recomprar suas ações para enviar um sinal ao mercado de que o preço de suas ações provavelmente aumentará, para inflar as métricas financeiras denominadas pelo número de ações em circulação (por exemplo, lucro por ação ou EPS),ou simplesmente porque deseja aumentar sua própria participação acionária na empresa. para aumentar artificialmente o ROE, diminuindo o patrimônio líquido total (o denominador).
Recursos adicionais
Este tem sido o guia de Finanças para o retorno sobre o patrimônio líquido, a fórmula de retorno sobre o patrimônio líquido e os prós / contras dessa métrica financeira. A Finance é fornecedora da designação Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari. Para continuar aprendendo e expandindo suas habilidades de analista financeiro, consulte estes valiosos recursos financeiros adicionais:
- Retorno sobre ativos (ROA) Retorno sobre ativos e fórmula ROA Fórmula ROA. O Retorno sobre Ativos (ROA) é um tipo de métrica de retorno sobre o investimento (ROI) que mede a lucratividade de uma empresa em relação aos seus ativos totais. Esse índice indica o desempenho de uma empresa, comparando o lucro (lucro líquido) que está gerando com o capital investido em ativos.
- Guia para EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos
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